格林斯潘的政策是大幅度放寬貸款條件，產生壹系列所謂的“金融衍生品”。
大約在20世紀90年代末，在美國買房突然變得容易了。以前個人信用不合格的人，現在很容易拿到貸款，而且以前普遍要求的20%首付，也可以每人減免。我有壹個美國朋友，當時是壹年級的住院醫生，他很高興的告訴我他已經買了房子。我很清楚，這位哥哥不僅上學貸款很大，日常生活也壹直很奢侈。經濟窘迫，不經常做月光(業余時間在其他醫院做臨時醫生)，有時連水電費都交不出來。我很驚訝他能得到貸款。他自豪地說:“當妳的名字後面有兩個字母時，抵押貸款就變得非常容易(如果妳的名字後面有MD這個詞，抵押貸款就易如反掌了)。我們知道，在任何市場，當需求超過供應時，商品的價格就會上漲。就是這個朋友，5年後以居民身份離開時，把房子賣了，算了壹筆賬:扣除利息、房產稅和買賣房子的手續費，房子住了5年，還有盈余。這麽高的“利潤”，顯然比租房劃算多了。就這樣，房子壹下子成了“投資熱點”。這時，壹種投機性的金融衍生品——次級貸款應運而生。所謂“次級貸款”，就是個人或公司先從銀行借壹筆錢，然後把這筆錢以高於銀行的利率貸給不願意放貸的人，從中賺取差價。這些次貸公司，有的確實有比較厚實的資金擔保，有的基本是“空手套白狼”。可想而知，在房價普遍看漲的時候，這樣的公司可以壹夜暴富，壹旦房價暴跌，很容易壹夜破產。為了幫助銀行和次級抵押貸款公司吸引更多的客戶，另壹種金融衍生品——信用違約互換(CDS，在中國翻譯為“信用互換違約”)應運而生。它讓澳洲和巴西口幹舌燥，急欲斬┙剎黃鸝的肥杜納贊span href="tag.php？name = % b 1% A3 % CF % D5 " onclick = " tag show(event)" class = " t _ tag " & gt；保險。”具體地說，妳想給我回電話嗎？0%首付，為了讓銀行或者次貸公司安全的借給妳錢，可以從CDS買保險。光盤不貴。只要妳能負擔得起每年1000美元左右的保險，妳就可以獲得20萬至30萬美元的抵押貸款。當妳出現資金問題，不能及時支付本息時，如果妳房子拍賣所得的錢不足以償還貸款，CDS可以為妳彌補不足的部分。當然，如果妳沒有問題，這些錢就變成了CDS的利潤。於是，買房的人越來越多(包括很多純粹為了投機而買房的人)，房價也越來越高。飆升的房價進壹步刺激了開發商從銀行貸款開發新住宅區的欲望。
就這樣，在這些政策和金融衍生品的推動下，美國的房地產業就像壹匹奔騰的駿馬，以令人眼花繚亂的速度拉動著美國經濟向前發展。許多“中產階級”的美國人突然發現，在他們意識到之前，他們已經成為了百萬富翁。這樣有些人就不理解了:除了擁有兩套以上住房的人，房價的漲跌怎麽會改變居民的財產量呢？換句話說，即使五年後妳的房價從20萬飆升到100萬，只要妳繼續住在裏面，還是壹樣的房子。“賺”來的80萬元只是浪費錢，不賣房子拿不到。即使妳高價賣了房子，妳也要出高價買新房，也就是說妳不會虧本。如果妳這麽想，那妳的思維還是中國的思維，美國人不這麽想，也不這麽做。他們可以繼續住在房子裏的同時，提前使用房子為他們“賺”的利潤，這是住房抵押貸款。具體來說，當妳的房子從20萬“升值”到100萬時，妳可以把房子抵押給銀行或貸款公司，獲得100萬現金。除了還完第壹筆貸款，妳至少還剩下80萬。這80萬妳想在哪裏花就在哪裏花。有人用它來給孩子交學費，有人用它來購買昂貴的跑車和珠寶，有人用它來環遊世界。對於想炒房的人來說，可以不斷抵押現有房產，購買新房，形成“滾雪球效應”。如果妳關心北京奧運會，妳可能會記得美國體操隊可愛的小女孩肖恩。肖恩的父母並不富裕，他們用來給她雇教練的錢來自於他們不斷抵押自己的房子。我覺得她很幸運，因為她趕上了美國房地產經濟的高速發展。今天，她可能很難有錢實現她的奧運金牌夢想。
如此高的房地產利潤無疑會鄙視其他所有行業的微薄利潤。這種情況下，誰還願意投資其他行業？但是，美國人也要吃，也要穿。這種虛擬經濟擴張背後的真實來自哪裏？說起來很神奇，這麽多年來，美國有兩億多人基本上是靠其他國家的人，主要是中國的人。美國現在基本沒有制造業。即使是那些關系民生的老產品，也大多是在異國土地上，由外籍工人生產的。也就是說，當許多美國人在飛漲的房價中愉快地計算著自己財富的增加時，中國和其他第三世界國家的工人卻在夜以繼日地加班加點地為他們制造生活必需品。他們用那些綠皮書換來了華工的血汗；而中國政府將這些綠皮書以美國國債或美國公司股票的形式返還給美國，以支持其房地產經濟。當中國手裏有那麽多綠皮書，讓美國感到不舒服的時候，他們就會通過美元貶值來依賴它。
泡沫不會是無限的，總有壹天會破滅。當很多美國人都很高興變得富有的時候，他們中的壹些人開始覺得越來越難支付他們的抵押貸款的本金和利息。眾所周知，100萬和20萬房貸月息是不壹樣的。結果，經過十幾年的瘋狂擴張，美國房地產的大泡沫開始破裂。第壹，少部分人還不起貸款。他們把房子扔給貸款公司，然後壹走了之。當這種現象越來越普遍時，賣房的人開始超過買房的人，於是房價開始下跌。這種價格下跌的傳染性很強，以投機為目的買房的人開始迅速拋售手中的股票，進壹步加劇了本已冷淡的房地產行業。許多次級抵押貸款公司發現，他們被收回的房屋已經大幅貶值，資不抵債，因此破產成為必然。隨後，CDS破產，抵押貸款公司也面臨破產。這有點像生物體內神經遞質的級聯放大效應。昨天看起來還不錯的大公司壹夜之間就告急了。不僅如此，與房地產相關的股票開始貶值，社會的大量“財富”像高溫下的水壹樣，莫名其妙地從世界上“蒸發”了，壹場被形容為“海嘯”的金融危機像笑話壹樣從天而降。
現在，美國政府開始了據說是歷史上最大規模的救援行動。有人嘲笑美國政府的做法是“社會主義”行為。其實說這種話的人要麽是在調侃，要麽是根本不知道什麽是社會主義和帝國主義。社會主義的本質是政府幹預經濟嗎？不，社會主義的本質特征是生產資料公有制和按勞分配。誰說資本主義政府不幹預經濟？在帝國主義或者壟斷資本主義時代，國家實際上是大資本的代理人，他們根本就是壹體的。政府不僅會在必要時使用經濟手段維護大資本的利益，而且會在必要時毫不猶豫地使用戰爭來達到同樣的目的。那些用美國政府的行動來嘲笑中國“精英”自由主義經濟論調的人真的很幼稚。