財務報告按規定應公司負責編制，
但事實上大多數財務報告是審計者在審計完成後編制，
並
由公司認可後以自身名義對外發布的
（原因是大多數公司財務部不具備編制專業財報的資源
和能力，就好比多數公司的
IT
部門不能自主開發軟件壹樣）。
審計中兩種思路會同時進行，並以前者為主，概括如下：（
1
）將資產負債表和利潤表自上
而下層層拆解拆細，
去尋找支持這些報表數據的真實性、
完整性、
準確性的證據鏈
（其中完
整性最難以保證）
對於現金流量表，
我所見到的大多是根據資產負債表和利潤表的明細內
容倒算出來的
（具體可參考註冊會計師考試會計教材相關內容，
不過有朋友反映有些公司會
細致到標記每筆分錄的現金流量類型）。（
2
）基於商業邏輯去分析財報數據，包括和歷史
數據以及同行業其他企業的數據作比較，
還會考慮銷售收入與經營環境變化的關系
（比如釣
魚島事件嚴重影響日企的銷售收入）
，看看財務報表有無明顯不合理之處，
如果有，則進壹
步采用第（
1
）種方式深究。
如果存在造假的話，
那審計和造假就是壹個
“
看誰做得更完美
”
的較量，審計者能否發現，
取
決於造假的程度和審計的深度。
理論上，
造假者可以造假整條證據鏈以及與第三者串通舞弊，
但工作量很大且要確保證據鏈在邏輯上完整，
而證據鏈涉及訂單、
合同、收發貨物單據、發
票、內部流轉過程中的記錄痕跡、成本計算、信息系統記錄、會計記錄、銀行收付款記錄等
等，
甚至還涉及虛構交易方或與客戶或供應商串通，
要虛構所有東西並保持邏輯壹致是很困
難的，
尤其是銀行流水如不提前計劃根本無法回頭去造假。
理論上，
審計者也可以無限深入
調查，
但出於審計成本、
可操作性、
法定審計責任義務以及被審計單位的反抗等原因，
審計
者無法像警察辦案壹樣去偵察，
只能達到自身事務所質量和風險控制所要求的水平，
這也是
好的會計師事務所與差的會計師事務所的區別所在；
做空機構有時候更能發現造假，
原因是
他們動用了超常規的手段，用偵察的手段去收集壹些隱蔽的信息。
審計思路在於查錯糾正，與投資者角度不同。
二、投資者角度
我不懂專業機構如何做分析，
但我個人看財報，
主要就是想自己來掂量和判斷壹個公司的絕
對估值，
將市值除以絕對估值得出溢價倍數，
在不同股票之間進行比較，
由此對於哪些股票
高估或低估會形成妳自己心裏的看法。
而如果是對於壹個陌生上市公司，
我習慣性地這樣快
速來瀏覽（這不是經過計劃或結構化的思路，只是自然形成的快速瀏覽的習慣）：
（
1
）先瀏覽利潤表的結構。
瀏覽收入、
成本費用、利潤的金額和大致的比例結構，建立壹個初步印象。
看看最近兩年利
潤表的變動，
對經營狀況的變動建立初步印象。
接著再看利潤表的盈虧與現金余額的增減變
動對應關系如何，如果壹個公司很賺錢，
比如騰訊壹年收入
400
多億，
凈利潤
100
多億，我
會好奇他的現金余額是不是也多了
100
多億，
如果是的話那
OK
確實夠賺錢；
如果不是，
我
會去看現金流量表，
他到底錢花哪去了，
或者是賺了但沒收回來；
如果錢花在購買固定資產
或公司並購上，
那就去看資產負債表是不是相應增加了這些資產，
以及進壹步看能否挖掘到
這些大額新增資產或並購有何目的以及是否合理
（公司實際控制人通過虛增資產或隱蔽的關
聯交易是最容易進行利益轉移的）。
（
2
）瀏覽附註中收入、成本和費用項目的明細和變動。
收入在我看來是最重要和值得關註的項目，壹方面公司經營狀況和趨勢都體現在收入之中，
理解公司的收入內容、結構、市場競爭力和未來趨勢較為重要；另壹方面，大多數行業中，
會計收入確認相與壹般人的商業常識和理解十分貼近，
不像成本確認那麽復雜
（像制造業和
房地產業等成本的成本計算，
成本計算容易出錯。
假設利潤率為
10%
如果成本多計了
1%
利潤可能就減少
9%
左右）。對於收入，比如看最新上市的雲遊
Forgame
，會從兩個維度列
表披露自主研發運營遊戲的分成收入和
91wan
的推廣運營分成收入明細、
比例和每年變動，
以及遊戲發布和退市的數量和分布，甚至告訴妳研發者和推廣運營者的利益分成大概是
2:8
（妳還會看到，
Forgame
研發的遊戲在別人平臺上發布的收入遠高於自己平臺上發布的收入
然後進壹步去挖掘信息和思考）
對於成本費用，
主要也是看結構和內容，
比如對
Forgame
我會看他的人工成本（主要分研發和
91wan
運營）有多少，推廣費用有多少（或者妳也有
意識到，最近兩年，網遊廣告非常多，
Forgame
的推廣費用支出增長非常厲害，而且最近壹
年，推廣費用增長速度超過了收入的增長速度）。
我會看他的人工成本（主要分研發和
91wan
運營）有多少，推廣費用有多少（或者妳也有
意識到，最近兩年，網遊廣告非常多，
Forgame
的推廣費用支出增長非常厲害，而且最近壹
年，推廣費用增長速度超過了收入的增長速度）。
（
3
）瀏覽資產負債表結構。
看兩年現金余額以及現金流量表的收入支出分布。
拿應收賬款余額除以月均營業收入，
看應
收賬款到底大致相當於幾個月的收入
（應付賬款類似），
掂量壹下靠不靠譜，
無法掂量也可
以知道壹下有個底。
現金各種應收應付款的凈額可視為壹個公司可確定的類現金資產
（補充：
A
股個別公司預付賬款很大的，
在會計上經常是做錯賬，
比如將預付購置固定資產計入了流
動資產）。
土地和房產的市價和賬上價值差別比較大，需要單獨拿出來劃分出來看，專用機
器和軟件、
長期待攤費用以及商譽大多數時候可以視為低價值或無價值資產，
因為賣出去不
值錢，而其掙錢能力已經納入利潤表分析中已反映的盈利能力了。
（看利潤表是想知道公司最近幾年都掙了多少錢以及增長率如何，
可以粗略但不太合理地匡
算它未來
10
年能賺多少錢。看資產負債表是想知道公司現在手上有類現金資產。這兩者加
起來就是公司的絕對估值，
不準確，
但可以心裏有底。
看利潤表比看資產負債表要花時間得
多，因為資產負債表反映的凈資產是已經存在的事實，它是多少就是多少，
八九不離十；但
看利潤表的收入、成本和費用，
了解背後的業務經營狀況，以及行業前景、
競爭狀況和企業
的競爭力，進而來預測公司未來盈利前景和增長率，才是最核心和最困難的地方。）
（
4)
關於現金流量表：
可能學會計的才知道，
現金流量表是根據資產負債表和利潤表倒算出
來的，
並不是每壹筆現金流的匯總
（官方指引就是這樣編制的，
也沒有公司做賬會去精細到
劃分現金流量類別）。所以，現金流量表並不重要，因為他所反映的事實，已經分散在資產
負債表和利潤表的明細裏面，他僅僅起到輔助作用。
（比如：壹個公司賺很多錢，現金卻沒
增加，
如果沒有現金流量表，
我需要去看費用支出情況和資產增減的情況來了解公司的現金
到底花去哪了；
有了現金流量表，
我們可以把現金流量表當作去目錄去查看，
就可以更快定
位現金增減在哪裏）
。另外，現金流量表涉及較多計算過程，
如果編制者不細致還容易會算
錯，再之現金流量表有些項目是列示
”
總額
“
還是
”
凈額
“
編報表的人也很容易出錯，看報表的
人自然就會不太肯定或信任。
所以，
現金流量表在我看來，
僅僅是壹個承擔壹個現金流量的
”
目錄
“
的角色，而且還要小心它到底有沒有計算對。（補充：有些財經媒體現金流量表是另