在經歷了2016年業務的高速增長之後，網易面臨的下壹個課題是它還跑得動？
2月16日，網易發布了其2016年Q4及全年的財報。數據顯示網易第四季度凈營收為人民幣120.99億元，歸屬公司股東的凈利潤為人民幣37億元（約合5.305億美元），較上年同期的人民幣22億元增長70%。2016年全年凈收入381.79億元（約合54.99億美元），同比增長67.4%；凈利潤116.05億元（約合16.71億美元），同比增長72.3%。
受利好消息影響，網易每股股票價格上漲5.73美元至261.85美元，總市值逼近300億美元。
壹條腿走路的高增長
不過在總體凈收入的增長速途上，網易2016全年的收入要落後於2015年，2015年網易的增速同比增長94.7%。增長的速度在變慢。
從財務數據上看，網易的這份財報確實很出色，與過去三年相比2016年全年利潤72.3%的增速史無前例。尤其是遊戲版塊2016年全年的營收高達279.80億元，比網易2015年總收入還高。
總體上來看網易作為壹家遊戲公司的屬性沒有發生變化，2016年其遊戲收入在總收入的比例為73.3%，與2015年相比，比例幾乎沒有變化，其他業務依舊難挑大梁，占比依然非常低。
在這種情況下，網易的高增長其實是壹條腿的增長，其增長的穩定性較差，壹旦遊戲業務出現風險，對整體收入將造成表達的壓力。
相比之下，可以看到騰訊的業務結構就比較合理，按照2016年3季度的財報，遊戲收入在騰訊收入的比例已經降至50%以下，增值服務和廣告業務已經開始挑起大梁。
遊戲業務承壓：增長是運氣？
作為網易所有版塊中的大腿，遊戲業務也面臨著較大的增長壓力。
從財報來看，2016年網易遊戲的增長主要來自於兩方面，壹方面是在手遊方面新上線的《陰陽師》取得了巨大的成功，據說月流水達到了10億元級別，另外是暴雪娛樂的《守望先鋒》和《魔獸世界》新資料片的上線帶來的新用戶和老用戶的回流。
但是從某種程度上來說這兩款遊戲的成功具有壹定的偶然性，《陰陽師》的成功甚至沒有在網易的意料之中，彼時《陰陽師》在網易發布會時宣稱首發其實是面向日本玩家的。至於引入的暴雪娛樂的《守望先鋒》的走紅也是壹個意外的勝利，甚至當時大部分暴雪資深玩家都不相信這款遊戲會火起來。但是截止至12月底，《守望先鋒》在中國大陸已售出超過500萬份，至少為網易帶來了9.9億元的收入。而另外壹款《魔獸世界》在四季度更改了收費方式，變相提高了收費標準也為其帶來了更多的盈利。
從內外部的因素來看，在2017年網易的這些遊戲都將面臨著不小的營收壓力。
內部來說《陰陽師》、《守望先鋒》玩家流失嚴重，尤其是《陰陽師》由於出現惡性BUG和遊戲收費問題，導致遊戲體驗變差，玩家紛紛流失，對於免費網遊來說，玩家在線人數和營收有著極為密切的關系，玩家減少無疑會極大的減少增長的空間。
從百度指數來看，陰陽師的搜索指數已經降到了四季度的壹半左右。相比之下作為壹次性買斷遊戲的《守望先鋒》的用戶流失帶來的直接影響似乎沒有那麽多，
不過在新的收費版本出現之前，《守望先鋒》對網易營收的貢獻將微乎其微，這壹款空缺需要被補足。
外部因素方面網易遊戲業務面臨著極大的競爭壓力。
作為中國手機遊戲的兩大巨頭，網易和騰訊的競爭可謂非常膠著。按照近日AppAnnie發布2017年1月份全球手遊指數報告。報告顯示，騰訊出品的《王者榮耀》在全球iOS&Google Play收入榜上升三位，排於第五名，反超《陰陽師》。而後者的排名則為第7名。從遊戲持久的競爭力來說可以看出，陰陽師在短暫超越王者榮耀之後面臨著被壓制的狀態。
媒體業務衰落
廣告服務凈收入為21.52億元人民幣，其中第四季度為6.648億元，按美元計不足1億美元，在總營收的占比不足5%。在財報新聞稿中僅僅壹帶而過。
雖然網易是中國第二大門戶網站，按照頁面瀏覽量來看網易僅次於騰訊，但是
單從廣告業務來看，網易的廣告收入要低於新浪、搜狐和騰訊，在傳統的四大門戶中最弱勢。
由於媒體業務長期不賺錢，網易放棄這壹業務的心思也開始出現。此前，彭博社報道稱稱網易有計劃分拆或者單獨賣掉新聞業務，專註於在線網遊這壹核心業務。
電商難擔大任
在2017年的財報中，網易公布的郵箱、電商及其他業務的凈收入為80.46億元人民幣。相比前壹年增長翻番。電商及其他業務毛利同比的增長主要得益於網易考拉海購等電商業務的收入增長。
網易在電商方面的布局主要有考拉和網易嚴選，其中主打海淘業務的考拉是中堅業務，但未來似乎依然難擔大任。
網易對外宣稱，按照艾媒統計，考拉已經成長為中國最大的跨境電商平臺。
但是在其他地方這壹說法並不得到承認。
極光數據研究院發布的《垂直海淘app研究報告》報告中，海淘行業中的第壹名為小紅書。
此外阿裏也自稱天貓國際為國內第壹跨境進口平臺。天貓國際表示2016年總成交保持市場規模第壹，保稅、直郵訂單總量雙雙保持第壹身位。
不管是誰當第壹，海淘行業都還是壹個小眾的行業，在電商中的份額目前機會可以忽略不計。按照極光數據研究院發布的報告，截止至2016年8月，垂直海淘app用戶規模為1108萬，在移動互聯網滲透率為1.63%，任何壹家海淘企業的APP滲透率都沒有超過0.5%，也就是200個互聯網用戶中只有壹個人安裝了海淘APP。
更糟的是，報告還顯示即便在如此低的滲透率下，垂直海淘app的用戶規模出現了縮減，滲透率相比2016年3月下降0.71%。
在用戶口碑上，考拉也並不像其宣傳的那樣好。在問答網站知乎上，壹個如何評價網易考拉的問題引來了無數的吐槽。假貨問題成為用戶對考拉吐槽的重點，刷單、刪評論、無法聯系到客服等問題也被用戶詬病。
雲音樂商業路徑崎嶇
財經眼註意到，日前宣稱用戶人數超過3億的網易雲音樂沒有在財報中單獨提及，猜測應該是被歸類於其他之中。也就意味著這款用戶量不小的APP商業變現能力依舊非常孱弱。
實際上，目前國內互聯網的音樂類APP都面臨著變現難的問題，自PC網時代到移動互聯網時代，音樂從來沒有成為壹個可以賺錢的行業。
網易、騰訊、阿裏巴巴都有各自的音樂產品。也均沒有哪壹家宣布盈利，所以網易雲音樂在很大程度上可能還是壹個處於燒錢狀態的產品。在可見的未來，商業化的前景依舊不是很明晰。
從整體上看，作為中國互聯網第四極的熱門候選公司，網易的財報表現還是相當優異的，在四大門戶中，除了巨無霸騰訊，網易已經大幅度領先新浪和搜狐。但是由於其各大業務發展差距懸殊，在未來壹段時間內網易依然必須面對外界對其是否能夠長期穩定增長的疑慮。
而丁磊要證明他領導這家公司並只有在風口上才能飛的豬。