看漲期權的風險收益特征：買入看漲期權也稱為多頭看漲期權（long call position）或期權多頭，買入資產創造的頭寸稱為多頭頭寸（或資產多頭）。買入看漲期權給予持有者權利，但沒有相應的義務，在到期日或之前可按執行價格購入壹定數量的標的資產。
看漲期權買方的收益和風險是不對稱的，資產價格上漲1元，買方收益增加0.9元，資產價格下跌1元，買方僅損失0.1元。顯然，買方有權決定是否行權，而賣方在到期日不可能賺錢。那麽，為什麽期權買賣雙方願意簽訂此類合約呢？我們可以從上例中得到理由，在買賣雙方簽訂合約時，買方必須向賣方支付壹個初始價格，即期權價格（premium，也稱貼水），以補償賣方在到期日的不利地位。也正是收益和風險的不對稱性，看漲期權常常被用於投機。
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看漲期權具有杠桿效應。通過將期權頭寸的收益當做標的資產到期日價格的函數，我們可以計算出該看漲期權的收益。之後，從收益中減去期權價格的未來值，我們就可以得到看漲期權的利潤。看漲期權的賣方（空頭看漲期權）的損益與多頭看漲期權的損益恰好相反。看漲期權賣方的最大收益僅僅限於期權價格，但是，其最大損失可能很大，當資產價格超過合約執行價格時，其蒙受的損失為：資產價格-合約執行價格-期權價格未來值。
看跌期權的風險收益特征：買入看跌期權也稱多頭看跌期權（long put position），與多頭看漲期權壹樣，多頭看跌期權買方的風險非常有限，僅僅限於期權價格之內，但其擁有所有潛在收益機會。看跌期權買入方的收益和風險是不對稱的，不管資產價格多少，買入方只損失1元，但是，看跌期權買入方享受了資產價格下跌所帶來的所有潛在利益。可見，買入看跌期權的收益為：合約執行價格-資產價格-期權價格未來值。賣出看跌期權也稱空頭看跌期權（short put position），它的損益和多頭看跌期權相反。期權價格是空頭看跌期權的最大收益，但是，它必須承擔標的資產價格下跌所造成的損失。
不對稱風險的防範：從期權合約收益和風險的關系看，運用期權合約可以有效防範不對稱風險。期貨合約和遠期合約通過鎖定資產價格，能夠防範資產價格反向變動所產生的風險，但是，這些合約無法規避資產價格同向變動所產生的風險。也就是說，期貨合約多頭和遠期合約多頭代表了壹種以早先約定的價格購買標的資產的義務，而期權多頭則代表了壹種在有利情況下，以早先約定的價格購買標的資產的權利。
期權對虧損起到了保險作用，保險單是被保險資產的壹種看跌期權。我們可以將看漲期權視為對我們計劃在未來擁有的標的資產上的壹種保險（即對空頭頭寸的保險），而看跌期權是對我們已經擁有的資產上的壹種保險（即對多頭頭寸的保險），期權價格（貼水）就是保險成本。而遠期合約是免費的，因而不存在這種保險，其潛在的虧損就會大於看漲期權的潛在虧損。顯然，期權合約在套期保值上有著遠期合約和期貨合約所無法替代的優勢，期權合約比期貨合約更有效率。