首先，我們得看看恒瑞醫藥的前世今生。
恒瑞醫藥於2000年6月10日在上海證券交易所上市。復權後看到如下年度走勢圖，從-0.49元到97.23元不等。向後收回權，最低為14.66元，最高為5764.57元，增加39221%。
22年間創造了近392倍的股價漲幅，這些年的“藥茅”稱號當之無愧。
97.23，歷史最高點，然後股價暴跌。截至發稿，近期最低點為32.29，跌幅約為66.8%。該公司的股票價格自上市以來遭受了非常大的挫折。堯茂，這波大幅下跌，跌出了很多投資者的認知，直呼“沒想到地板下有地下室，地下室下有地窖，地窖下有地殼，地殼下有地獄。沒想到，這裏真的有十八層地獄……”，而與此同時，它也跌出了許多基金的凈值。.....
為什麽會摔成這樣？筆者認為主要是兩個原因造成的。
壹是藥品集中集采。其目的是加強對醫療機構藥品集中招標采購的監督管理，遏制藥品購銷中的不正之風，確保醫療機構藥品招標采購工作規範有序。簡而言之，就是降低常規藥物的價格，讓普通大眾買得起。對於藥企的影響，公司的利潤必然會在壹段時間內大幅下降。
二是公司自身遇到的困難。今年半年報和三季報中，業績幾乎沒有增長。其中，上半年凈利潤為26.68億元，同比增長0.21%；第三季度凈利潤為654.38+0.54億元，同比下降3.57%。
恒瑞遇到的困難在公司半年報中有明確表述:
自2018年以來，公司共有28個品種進入國家仿制藥集中采購，其中18個品種中選，平均降幅為72.6%，對公司業績造成較大壓力。同時，中國創新型生物醫藥產業同質化競爭嚴重，R&D、人力和生產成本快速上升，生物醫藥創新面臨嚴峻挑戰。
相信大家最關心的是恒瑞未來會怎麽樣？截至發稿，目前股價為34.62，動態市盈率近40倍。是貴還是便宜？我們可以開始了嗎？筆者從多家券商的研究報告中得出以下結論供參考:
1.恒瑞作為絕對龍頭，壹直很好，公司未來會越來越好。
2.業績回升的拐點在明年年中左右；
3.業績增長率將從20-30%降至約15-20%，凈資產收益率將從21-25%降至約15-17%。
得出以下結論:
如果恒瑞醫藥全年業績增長率和凈資產收益率維持在15%以上，市場環境尚可，給予40-50倍的pe是合理的。換句話說，在當前的市場環境下，恒瑞醫藥目前的估值在壹定程度上被低估了。
最後，讓我們回到股票交易的層面，談談我們的看法:
1，對於長期投資者來說，如果他們可以按照3-5年的周期持有股票並接受每年約15-20%的預期回報，那麽目前的恒瑞是值得購買的；
2.現在已經持股的朋友，可能高度套牢，要做好長期持股的準備；
3.喜歡但不喜歡的朋友，目前的估值值得購買。
股市有風險，所以入市需謹慎。僅提供個人觀點供參考！