最近無意之中在新浪財經看到了“84歲巴菲特的二十壹條投資箴言”, 而其中的壹點提到了beta：
其實這樣的投資箴言很容易被理解成： 連巴菲特都不用beta，為什麽我要用? 事實上，巴菲特在多個場合說過類似的話：
但其真正想表達的意圖是：投資者需要掌握投資背後的本質，beta只是作為窺探這個本質的壹個工具罷了。
記得第壹次用excel計算股票beta值的時候是在壹門叫econometrics class上，當時候的教授是來自清華的留美博士（話說很多北大清華的留美後都不回國了,這個有點扯遠）。就現階段而言，股票市場上的理論模型所用到的beta值大多數是通過線性回歸的方式來獲得。
但用線性回歸得出的beta值存在幾個問題：
事實上，除了用線性回歸方式計算beta值外，還有以下幾種方式計算beta值。
啥都不用說，先看看公式：
正如公式所顯示，我們利用了所有股票計算出來的平均標準差，這樣的好處是減少了部分標準誤差，但這裏也是用到了歷史數據來預判未來。 這屬於理論性可行，但我自己都沒有用過。
如果妳不大相信用市場數據回歸出來的beta值，那麽我們可以用報表上的歷史數據進行回歸。
具體方法：
用Accounting betas方法的好處是非上市公司都可以計算得出beta值（前提是妳有辦法獲得此類數據），而且得出的beta值相對穩定。
當然，Accounting betas方法的 弊端 也很明顯：
相信大家看見標題的第壹反應是：什麽鬼
對，我自己寫下這個標題的時候我也不知道自己在寫什麽鬼。但對不起了，我真的想不到Bottom-up Betas比較貼切的中文解釋。
廢話少說，我本人是比較喜歡用這個方法來算企業beta值的。實現方法：
流程：求同行業上市公司平均beta值 -> 去杠桿 -> 乘以目標公司的杠桿 -> 目標公司的beta值
上面說了壹大堆晦澀難懂的東西，相信嚇跑了不少人。其實它的實現原理是這樣的：每壹家上市公司都有自己不同的財務杠桿（Financial Leverage），換句話說，每家上市公司所對應財務杠桿都是不壹樣的，所承受的債務風險也是不壹樣的。所以在計算beta值的時候，我們就不能以偏概全的直接用上市公司的平均beta值，而是先把這部分的財務杠桿（上市企業D/E的均值）從平均beta值中剔除掉。但去掉這個杠桿之後不是就完事了，因為這個beta是不包括公司的債務風險（debt risk）的，而目標公司也有自己的財務杠桿（D/E ratio）,那麽我們要把之前算出的unlevered beta 重新 <u> 乘以 </u> 目標公司的D/E ratio 以求出真正beta值的目的。
不過這個方法的 缺點 也明顯，就是計算量比較大。而且在找同行業上市公司的時候要考慮到市值規模、收入等是否相似。
這個方法對剛剛IPO的新股也很實用，我之前寫新股 康惠制藥 的投資報告時就是用這個方法求beta值的。