財務管理是對企業資金運動全過程進行決策、計劃和控制的管理活動，其實質是以價值形式對企業的生產經營全過程進行綜合性的管理。財務管理的目標是企業理財活動所希望實現的結果，是評價企業理財活動是否合理的基本標準。在不同的經濟發展階段，公司財務管理目標也不同。其中以利潤最大化、股東財富最大化和企業價值最大化等目標最具代表性。
（二）企業社會責任
企業社會責任是指企業在創造利潤、爭取自身生存發展的過程中，面對社會的需要和各種社會問題，為維護國家、社會和人類的利益應履行的義務。與企業存在和運營密切相關的股東之外的利害關系人，即債權人、職工、消費者、供應商等都是企業承擔社會責任的主要對象。除此之外，企業還要承擔對社區、國家、生態環境的責任。企業的社會責任源於企業盈利過程中其他社會成員之間的利益沖突與摩擦的調整，為了保障企業活動過程中其他利益關系人的權益，必須給予企業經營活動壹定的限制，使其承擔相應的社會責任，以致企業與利益關系人利益之均衡。
（三）利益相關者價值最大化理論
1984年，弗裏曼出版了《戰略管理：利益相關者方法》壹書，明確提出了利益相關者管理理論。利益相關者管理理論是指企業的經營管理者為綜合平衡各個利益相關者的利益要求而進行的管理活動。利益相關者價值最大化是指企業在生產經營過程中，在以可持續發展為企業目標的前提下，對與企業有關的相關者利益充分考慮，從長期的角度滿足各利益相關者的不同需求。利益相關者價值最大化目標是以利益相關者理論為基礎的。根據利益相關者理論的觀點，企業在生產經營過程中，要實現長期穩定的發展，不僅要考慮股東的利益，還要考慮債權人、雇員、顧客、供應商、政府、社會等其他利益相關者的利益。凡是主體利益受企業經營活動的影響，並影響企業經營活動的群體與個人，其利益都應該納入企業考慮的範圍。利益相關者理論並不忽略股東的利益，而是認為應該兼顧包括股東在內的各方相關者的利益。企業經營者在為股東謀求財富、追求可持續發展時，必須考慮利益相關者的利益，否則將會使股東利益受損。只有使各利益相關者的需求得到滿足，才能有利於企業的可持續發展。
社會責任與企業財務管理目標的關系
從表面或短期來看，社會責任的承擔會在壹定程度上減少股東財富，而逃避社會責任，甚至傷害社會利益，反而會提高企業的價值，但從長遠來看，企業財務管理目標與企業社會責任是壹致的。社會責任理論強調企業在進行決策時考慮社會利益，並不意味著就由此否定了企業價值和企業財務管理目標的實現。相反，二者是壹個相互促進的過程。社會責任的履行必須以企業正常的財務管理目標的實現為前提，而社會責任理論在壹定程度上則有利於促進企業財務管理目標的實現。隨著社會的不斷發展，政府乃至全社會必將把企業履行社會責任作為衡量企業經營業績、評價企業信譽等的重要指標。
當然，履行社會責任也會給公司經營帶來壹定的不利影響，這主要體現在兩個方面：壹方面，壹味追求利潤而忽視社會與環境責任給企業帶來的消極影響。如果企業壹味追求利潤，而不負社會與環境責任，不僅使企業員工、消費者、社會公眾的利益受到某種程度的損害，而且在壹定程度上會加劇社會利益沖突，在壹定範圍內造成不同利益群體之間的對立，最終會影響宏觀環境的持續改善和社會的和諧發展，企業發展就缺乏了適宜的經營環境。另壹方面，不考慮企業的財務狀況而盲目承擔社會與環境責任會危及企業的生存。過分強調企業的社會責任，把對利潤的追求放在次要位置，企業會壹步壹步的失去履行社會責任的基礎，最終企業會倒閉而給社會增加更多的負擔。
由以上分析可知，把履行社會責任納入企業全局和長遠的發展戰略中，制定出相應的政策，已經成為企業發展歷程中不可忽視的重要方面，關系到企業在未來經濟發展中的競爭力。而財務管理目標是企業總目標的重要組成部分，涉及到企業的長遠發展戰略，它與社會責任理論的結合更是壹個不可避免的問題。
利益相關者理論的提出及其可行性分析
在社會責任理論下，公司並非只是股東所有，而是由不同利益主體如股東、債權人、經理、職工等通過契約形成的壹個契約聯合體，所有這些主體都對公司投入了專有性資產；同時，企業作為壹個法人主體，並不是孤立地存在的，與社會各方面息息相關。因此，眾多研究認為，公司在進行決策時，其管理者的工作重心應從股東轉向更廣泛的不同利益主體，即企業財務管理目標應該是利益相關者價值最大化。
利益相關者價值最大化的提出，為企業追求價值最大化及企業社會責任的承擔提供了理論支持，壹旦利益相關者價值最大化成為企業財務管理目標並得以實現，企業就實現了經濟效益與社會效益的雙贏，並進入企業發展的良性循環之中。但將利益相關者價值最大化作為企業財務管理目標，缺乏可行性，表現在以下兩方面：
（壹）利益相關者理論難以保證公司目標的單壹
價值最大化這壹目標從投資者的角度提出，為公司管理者提供了單壹目標函數，它對公司目標做出了完整性描述，並能指引人們朝著既定的方向努力。而利益相關者理論要求公司的管理者服務於眾多的利益相關者，它為公司提供的是壹個多重函數，沒有實質性內容，同時也缺乏單壹目標函數所提供任務的清晰表述，選擇該理論將會使得公司管理混亂、無效，甚至競爭失敗，因為在同壹階段內在壹個以上的方向上實現最大化是不可能的。因此，利益相關者理論的選擇將導致管理者無法確定目標，無法作出合理決策，反而會損害所有利益相關者的利益。
（二）利益相關者價值最大化造成公司理財混亂
在價值最大化目標下，公司管理層可對科學與非科學的理財行為進行區分，在公司日常運營及投融資等方面作出正確的選擇，並且會在預測與目標實現之間提供良好的指導與監督。因此，價值最大化目標為管理人員進行決策提供了出發點與落腳點，成為其基本的行動準則。同時，價值最大化這壹目標能夠讓經濟系統中的每個公司對自身的經營業績進行科學的衡量，用壹定階段的價值創造和毀滅來衡量公司管理層成功與否。通過對公司管理人員業績的衡量來決定對其支付的報酬，實現了管理人員創造公司價值與自身價值的統壹，使得管理人員對自己的決策失誤承擔相應的責任。
相反的，如果公司采用利益相關者價值最大化導致的多重目標，公司內部控制系統的基礎就會受到破壞，決策制定者不可能作出理性的選擇，也就不會有科學的理財行為。同時，由於利益相關者概念沒有原則性規定，也就賦予了管理者更多的權力，約束僅被外部力量強加給公司，例如金融市場，這種約束壹旦失敗，將對公司造成毀滅性打擊。另外，該目標導致董事會必須以某種方式平衡股東和其他利益相關者的利益，但是並沒有就決策制定與利益權衡問題給予董事會任何原則性標準。這不但會影響股東投資積極性，還會導致代理成本上升，因為董事會根本不可能做到對任何人負責，還為管理者辯解自己的決策失敗提供了更多的借口。更重要的是，由於缺乏對公司管理者績效的合理評價，利益相關者理論免除了管理者對公司資源管理的責任。他們會最大程度地使用社會資源來追求自己的利益，以毀滅公司的長期價值為代價，達到個人短期利益的最大滿足。
綜上所述，利益相關者價值最大化目標較好的遵循了企業社會責任理論，能在壹定程度上使得企業價值特別是長期價值得到增加。但是，利益相關者價值最大化難以為公司經營提供準確的財務目標，會造成公司理財混亂，反而會損害利益相關者利益。
社會責任理論下企業財務管理目標的選擇
由上文分析可知，滿足利益相關者的利益對於企業價值創造具有促進作用，但價值最大化目標不可否定。所以，社會責任理論下的企業財務目標應該是在堅持價值最大化這壹目標的基礎上，創造出更多的能夠在各利益相關者之間進行分配的價值，實現價值創造與價值分配的融合。
因此，筆者建議采用體現價值最大化與利益相關者理論恰當關系的新的公司目標即“進步的價值最大化”來指導企業的財務行為。該目標認為公司高於壹切的目標是最大化公司總的長期市場價值，它既保持了價值最大化的根本特性，同時也運用了利益相關者理論，在努力實現價值最大化的同時，集中註意力滿足公司所有重要的利益相關者的需要。這樣，就給管理者提供了思考並權衡公司利益相關者關系的明確方法，避免了公司傳統利益相關者理論中多重目標的出現。
對該目標的把握應該註意兩點：壹是金融市場可能不會理解公司政策的全部含義，也就會不可避免地忽略很多管理行為與機會，至少在短期內是這樣，除非提供長期的現金流量情況。所以，管理者必須向投資者傳達政策對價值的預期影響，並且等待市場實現並確認其決策的真正價值，所以該目標講的是“長期市場價值”；二是利益相關者更為科學的稱謂應該是“競爭性利益集團”。無論企業的價值有多大，也不能保證某個利益相關者能夠得到完全的滿足。因此，雖然投資人並不是淩駕於他人之上的特殊者，但是長期股票價值卻是公司長期價值的重要決定因素，價值創造為管理者提供了在各競爭的相關者之間必須作出權衡的評估方法，並且允許原則性決策的制定獨立於管理者的個人業績。
進步的價值最大化目標證明了價值最大化目標的生命力，實現了價值最大化理論、企業社會責任理論及利益相關者理論的合理結合，使企業進入了如下良性循環：設定價值最大化—企業良好的經營—企業價值的創造—合理的價值分配—企業信譽的提高—更高的企業價值創造。
結論 綜上所述，進步的企業價值最大化目標的確立，充分確立了企業價值最大化的基本目標，並囊括了企業社會責任的內涵，將利益相關者放到“競爭性利益集團”的合理位置。該理論的落腳點是，只有企業實現了價值最大化，才能更好的履行社會責任，滿足利益相關者的要求。同時，其更好的發展了現有的企業價值最大化理論，將企業經營的主線設定為實現企業長期價值的最大化，既確立了企業經營目標，為財務管理人員提供決策依據，也較好的兼顧了利益相關者的利益需求。該理論的科學性還在於，它清楚的認識到了企業不可能讓全部利益相關者都得到滿足，而公司的長期市場價值卻是利益相關者最為重視的，因此，公司管理者可據此在各利益相關者之間做出權衡，並將原則性決策與管理者個人業績相分離。
可見，進步的價值最大化理論有效的適應了社會發展對公司經營業績的要求，並為公司如何在苛刻的社會要求下追求價值最大化目標指明了方向。
參考文獻：
1.陸正飛.財務管理[M].東北財經大學出版社，2002
2.楊建英.論企業財務目標與社會責任[J].現代商業，2008，24
3.矯麗會，屈學書.略論社會責任與企業財務管理目標[J].中國鄉鎮企業會計，2008，2
4.王宏偉.企業社會責任與財務管理目標分析[J].財會研究，2006，5
5.汪平，張建華.價值最大化與利益相關者理論的融合—兼論企業價值最大化目標的生命力[J].理財研究，2005（2）