眾所周知，現金流相當於企業的“血液循環系統”。壹旦失血或造血功能減弱，會直接增加企業的風險。
同時結合企業的債務和相關投資行為，基本可以判斷企業的財務狀況是否健康到足以支撐其後續戰略的發展。
下面，根據目前已經披露詳細財報的車企，功夫汽車挑選了幾款典型車型，看看在競爭日益激烈的環境下，誰能越走越遠。
1，吉利汽車:造車與“金融科技”齊飛
財報顯示，去年吉利控股集團總現金水平(銀行余額和現金+抵押銀行存款)達到6543.8+093億元，比去年增長23%。
其中，經營活動產生的現金凈額為654.38+025.38億元，比2065.438+08年下降了近654.38+00%。雖然依靠造車主業“造血”的效果有所減弱，但吉利的各種“財務技能”卻越來越嫻熟。
正如2019年2月吉利發行5億美元優先保證可持續資本安全，是其融資能力的突出表現。
數據顯示，去年吉利集團貸款總額(包括銀行貸款和應付債券)增長265，438+0%，至465，438+0億元人民幣。
吉利集團2019年度的流動比率(流動資產/流動負債)約為1.03，高於2018年度的0.98。這個數字背後反映的是，吉利的短期償債能力正在逐步提升。同時，截至2019年末，吉利汽車的資產負債率為49%，同比下降1.3%，這也說明吉利的財務狀況相對較好。
近兩年來，吉利通過收購和入股寶騰、路特斯、戴姆勒和美國飛行汽車公司Terrafugia，不斷拓展業務版圖，增強在行業內的全球話語權。我相信，更加穩定的財務水平也將有助於吉利實現其下壹步的全球化戰略。
2.長城汽車:“出海”速度加快，現金流需求增加。
財報顯示，長城20113096億元的資產，負債合計586.97億元，因此長城2019年的負債率為51.9%，高於2018年的52.87%。
雖然目前在長城汽車公布的未經審計的業績公告中仍無法看到詳細的現金流數據，但長城在財報中表示，集團主要以自有現金和銀行貸款滿足日常經營需求。
眾所周知，長城汽車正在加快全球化、海外擴張和新工廠建設的步伐，對現金流的需求無疑會更大。
截至？2019?年份？12?月份？31?截至3月末，長城汽車短期借款1180萬人民幣，長期借款(含壹年內到期的長期借款)43.53億人民幣，基本用於海外投資和工廠建設。
但長城汽車2019年流動比率為1.25，說明長城短期償債能力還是很強的，不用擔心。
3.JAC汽車:現金流難轉正，負債率仍高。
2019年，JAC現金流在2018-3454萬元的情況下，最終修正為2.26億元。
事實上，除經營活動產生的現金流量為正外，JAC 2065438+2009年度投資活動產生的現金流量凈額也成功修正為1686萬元。江淮汽車表示，該金額增加主要是由於報告期內限制性結構性存款收回所致。
但從JAC 2019的負債率來看，雖然68.75%的數值較2018有所下降，但整體水平在行業內仍處於較高水平。
目前江淮汽車自身產品力和系統能力不足是其陷入困境的關鍵。而且就乘用車業務而言，JAC去年營收較2018下降13.43%，毛利率下降0.59%。但其客車和商用車業務的毛利率分別增長9.41%和2.78%，表明其商用車板塊仍是江淮的主要利潤來源。
雖然JAC 2019年度歸屬於上市公司股東的凈利潤為106萬元，較2018年度實現扭虧，但JAC 2019年度扣非凈利潤實際虧損9.78億元。
財報顯示，JAC尚有38.82億元新能源補貼應收未到。然而，隨著未來新能源補貼的大規模退出和市場競爭的加劇，JAC應努力提高其產品競爭力和盈利能力。
4.北京汽車:在壓力下前行
北京奔馳不僅為BAIC帶來豐厚的利潤，也是其充足現金流的關鍵來源。
財報顯示，北汽集團經營活動產生的現金凈額從2065，438+09年的265，438+0.73億元上升至2065，438+09年的359.5億元，同比增長65.4%。BAIC表示，這主要是由於北京奔馳經營活動產生的現金凈流入增加所致。
截至2019、12、31，BAIC擁有現金及現金等價物493.2億元，可謂“彈藥充足”。
雖然現金流增加了，但北汽集團的資產負債率也有所上升，從2018年的59.8%上升到2019年的62.4%，同比上升2.6%，主要原因是負債增加大於資產增加。
值得壹提的是，北京奔馳的貢獻越大，北京品牌的造血功能越弱。
雖然北京品牌2019年收入較2019增長18%至19479億元，但毛利卻由2019的-3516萬元下降至-47。
據BAIC介紹，這主要是由於汽車推廣和新能源汽車補貼的影響。然而，考慮到新能源汽車占BAIC目前銷售構成的大部分，後者應該有更大的影響。
對於BAIC來說，如何擺脫目前對合資企業的依賴是要考慮的主要問題。
5.廣汽集團:負債低於行業水平。
廣汽集團公布的數據顯示，雖然集團2019年度現金流較2018年度有所下降，但整體財務狀況仍較為健康。
2019年廣汽集團現金及現金等價物約為人民幣？305.65?壹億元，相比？2018?年份？什麽事？380.66?億元，減少約？75.01?1億元。
參考廣汽集團去年底的流動資產。568.65?億元，流動負債大概是多少？415.85?億元，目前比例約為？1.37?倍，其短期償債能力依然強勁。同時，廣汽集團2019年資產負債率僅為40%，處於行業較低水平。
綜合來看，廣汽集團去年雖然銷量、收入、利潤都有所下滑，但財務狀況相對健康。同時，其日本合作夥伴銷量的增加也為廣汽帶來了可觀的收益。
財報顯示，報告期投資收益約為？96.26?1億元，增長約？6.23?億元，主要是日系合資企業利潤增加，歐美合資企業利潤減少，上遊汽車零部件合資企業利潤隨產銷量減少而減少。
去年，廣汽集團在R&D的投資高達51億元，這無疑將提升傳祺品牌技術和產品，進壹步提升廣汽集團自主板塊的核心競爭力。
6、功夫生氣
從上述車企可以看出，更充足的現金流對企業的後續發展起著關鍵作用。
事實上，在已經公布財報的車企中，功夫汽車發現大部分車企的負債率都比往年有所下降。這或許反映出，在車市未來越來越不確定的情況下，除了“儲存余糧”，更要“輕裝上陣”。
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