即將到來的信用違約危機，將使全球經濟進入更冷的冬天，在保持從緊貨幣政策的同時，配以減稅或將是中國“過冬”的壹條捷徑。 “在外人還未註意到的時候，美國的信用違約危機已經悄然登陸。”《貨幣戰爭》作者、宏源證券(000562,股吧)結構融資部總經理宋鴻兵對本刊記者如是說。 宋鴻兵這種表示並非虛妄的揣度。位於美國加利福尼亞州的IndyMac銀行的資產7月11日被聯邦監管機構查封。很多美國的分析師認為，IndyMac銀行只是前鋒，是更多即將發生的類似事件的前奏，“這壹趨勢將從中等規模的機構蔓延至大型金融機構”。 悲觀估計，全美將有150家銀行面臨類似遭遇。 交行與華夏徹查信貸員灰色中介 深圳斷供業主被銀行集體追債 葉檀：建立壹家養豬政策銀行？ 美11名黑客盜4千萬張銀行卡 [改革30年]10大企業家楊國強 [簡史]稅制30年[組圖]鏡頭1994 而宋鴻兵估計，即將全面爆發的美國金融海嘯——信用違約危機將導致美國至少2.5萬億美元的損失，其規模將是次貸危機的2~3倍。 尚未真正結束的次貸危機已經給中國造成了難以估量的損失：出口下滑、房地產和股市的巨幅下挫、人民幣的升值加速——更為可怕的是，美國次貸危機及其之後美國政府的幹預政策使得中國經濟政策的空間極為狹窄。 因此，中國如何度過由於美國金融風暴所帶來的“嚴冬”，將是中國必須要深思的問題。 1萬億美元的金融海嘯 美國政府應對之策加劇危機的深化 在經歷了短暫回調之後，市場曾對美股乃至美國經濟重新燃起了微弱的信心。當時市場普遍預期，美國的次貸危機已經結束，美國經濟將很快反彈。 但憧憬畢竟是憧憬。5月份以來，美國標準普爾指數下跌了16%。美國市場人士對此驚呼：“熊市真的來了！” 宋鴻兵認為，2季度以來，美國股市下挫的根本原因是美國次貸危機已經發展到新的階段，或者說是美國已經發生了新的金融海嘯——信用違約危機。 直觀地說，信用違約危機將在美國垃圾債市場中發生。所謂信用違約，其實也就是到期賴賬。在美國，信用等級較低的企業發行的債券被稱為垃圾債。由於這些債券的違約率較高，因此發行價格較低。 按照美國官方目前公布的數據，美國垃圾債市場的違約率到年底將為5.7%。但宋鴻兵的預測比這要悲觀的多，他認為美國垃圾債券的違約率將至少在10%以上，甚至有可能達到13%。 “在1991年和1992年美國經濟衰退的時候，垃圾債市場的違約率就達到了10%，而那時美國整個信用違約掉期市場的規模僅僅為1萬億美元，但現在整個市場的規模已經達到了62萬億美元，其中40%是垃圾債。” 如果按照宋鴻兵12%的違約率計算，信用違約危機將造成2.5萬億美元的損失，即便是按照美國官方預測的5.7%計算，信用違約危機將造成1.2萬億美元的損失。 可惜的是很多人仿佛還沒有認識到這種危險性，“這就像次貸危機爆發壹樣，2007年2月美國次貸危機已經爆發，但直到8月美國股市暴跌時，人們才知道是次貸危機惹的禍。”宋鴻兵說。 而美國政府為挽救次貸危機所采取的放松銀根的政策則被視作危機逐步深化的根源。為挽救次貸危機，美聯儲通過減息和降低貼現率的辦法，暫時掩蓋了美國的流動性危機。“但危機爆發點根源——美元信任危機非但沒有因此減弱，反而得以強化。”著名經濟學家向松祚對本刊記者表示。 美國最新的壹次救市行動是，美國政府出資3000億美元用於償還房屋貸款。 進壹步惡化中國經濟環境 熱錢驟進驟出的殺傷力最大 壹旦美國真的爆發信用違約危機，那麽中國經濟的外部生存環境將進壹步惡化：中國對美出口將進壹步惡化、人民幣升值將再次提速、國內通脹壓力將會進壹步增加。 壹位公司老總日前對員工講話時說，中國人從未感受到國際事件對自己的生活有如此大的影響力。去年以來，國際上的壹系列大事影響著中國，次貸危機所引發的美國經濟衰退便是其中最為重要的壹個。 美國經濟的衰退對中國這樣壹個經濟外向型國家來說，首當其沖的是出口的下滑；而美元貶值所促成的人民幣加速升值更惡化了中國的貿易環境。今年以來，人民幣兌美元的升值幅度已經超過了6%，全年預計升值幅度超過10%，而根據中央財經大學中國銀行(601988,股吧)業研究中心日前發布的研究報告顯示，中國只有40%的企業能接受4%的升值幅度，而沒有任何企業能接受6%的升值幅度。 不僅如此，美國經濟的衰退所引發的美元貶值也使得國際大宗商品價格壹路狂飆，其中原油價格從去年5月的50美元壹桶迅速飆升為現在的150美元壹桶，這在增加中國進口成本的同時，也加劇了中國的通脹壓力。 但讓普通人感觸最深的是，熱錢的驟進驟出對中國經濟的影響。去年中國上證指數從6124點的高位壹路下跌的壹個不可忽視的因素就是熱錢的迅速撤離，而中國6年來只升不降的房價也開始了破位下行，今年以來，全國房價已經連續六個月增幅減緩，而深圳房價更是出現暴跌。這壹切都被社科院世界經濟研究所的張明認為與熱錢的撤離有關。 壹般來說，熱錢肯定會在美國本土發生經濟危機時，拋售其海外資產，回國“勤王”。最新統計數據顯示，全球新興市場的股票型基金出現了大量的凈贖回現象。尤其在“金磚四國”的中國、俄羅斯、印度和巴西，整體市場的股票型基金遭受了大量撤資。 對於中國這樣的壹個國家來說，熱錢突然的撤離勢必會影響到中國的經濟安全。這也是中國外匯管理局近來壹再加強外匯進出境管理的根本原因。日前，中國央行行長周小川、外匯管理局局長胡曉煉都分別要求加強對於熱錢的監控。
采納哦