上半年，降薪、裁員、倒閉……與造車新勢力相關的壞消息，似乎使去年流行於業內的“2020年，新勢力僅剩三家”的說法得以應驗。但隨著下半年理想、小鵬接踵完成赴美IPO，且其市值跟隨以特斯拉為代表的美股市場新勢力板塊屢創新高，市場逐漸恢復了對於新勢力造車的信心。
當特斯拉市值超過百年歷史傳統汽車巨頭，當蔚來、理想、小鵬達成“中國合夥人”般的美股IPO三人組，當威馬、哪咤、零跑、天際、愛馳等大批造車新勢力成為IPO的狂熱徒，新能源資本熱，成為2020身處車市寒冬和動蕩市場環境下的壹大史詩級景觀。而2020年，也將以真正意義上的造車新勢力上市元年載入史冊。
IPO成為新勢力集體選擇
2018年，蔚來汽車在美國紐交所正式上市，成為國內第壹家上市的造車新勢力。2020年，蔚來在6月、8月和12月迎來三次增發，分別融資了4.9億美元、17.3億美元和26.5億美元。同時，伴隨今年終端銷量的節節高升，截至發稿日，蔚來市值現已達到734.60億美元，幾乎相對於寶馬市值的1.5倍。
繼蔚來之後，理想和小鵬也分別於7月31日和8月28日赴紐交所掛牌上市。
作為第二家赴美IPO的國內造車新勢力，理想在美股開盤後股價壹路飆升，壹度達到17.50美元。截止收盤，理想收盤上漲43.13％，報16.46美元，市值139.25億美元。而蔚來汽車當日股價收盤下跌3.94%，報12.20美元，市值135.72億美元。上市市值直接過百億，成為理想作為第壹梯隊新勢力在美股市場大受追捧的註腳。
緊隨其後，小鵬汽車於8月27日以股票代碼“XPEV”在紐交所掛牌上市，成為第三家在美國上市的國內新勢力車企。與理想汽車類似，小鵬汽車也引發投資者熱捧，以約為14.96億美元的IPO規模遠超12.71億美元的預期，定價更是達到15美元/ADS，估值也對應超過了105億美元。截至發稿日，小鵬汽車市值達到345.98億美元。
在清華大學汽車研究中心主任李顯君看來，美國資本市場歡迎蔚來汽車、小鵬汽車等造車新勢力，他們能夠為美國的資本市場註入活力；同時造車新勢力在美股上市也是好事，大家壹起把新能源汽車市場做起來，市場才有希望有活力。
從11月份蔚來、理想、小鵬汽車發布的2020年第三季度財報顯示，蔚來汽車Q3總營收45.260億元，同比增長146.4%；***交付12206輛汽車，銷售毛利率14.5%。理想汽車Q3總營收25.11億元，同比增長了28.9%；***交付8660輛汽車，創季度交付量新高；毛利率19.8%。小鵬汽車Q3總營收19.9億元，同比暴漲了342.5%，環比增長了236.9%；***交付8578輛汽車，其中小鵬P7銷量占72.4%；毛利率為4.6%，是小鵬汽車首次毛利率轉正。
除此之外，在新勢力三強紛紛完成赴美IPO之後，今下半年以來，威馬、哪咤、零跑、天際、愛馳等新勢力科創板IPO資本動作也開始密集起來。全聯車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴表示，“造車新勢力融資越來越難，對於玩資本遊戲的造車新勢力來說，誰能夠先上市，活下去的機會就更大，登陸科創板可以暫時緩解造車新勢力對於資金的需求。”
集體IPO背後的隱憂
2021年即將到來，市場預計，未來壹年中國新能源汽車銷量增速將從2020年的9%增長到32%。當然，其也註定將帶來新能源市場更為激烈的直接競爭。
根據各大品牌的產品規劃，特斯拉明年將推出第二款國產版車型Model?Y，大眾更多ID系列新車以及日產Ariya也將在2021年上市。同時，市場也即將迎來上汽智幾、東風嵐圖、長安E11、長城SL等傳來自統汽車集團巨頭的高端新能源品牌，其均是現階段造車新勢力不得不面對的直接競爭對手。
同時，IPO絕不代表壹勞永逸，而是壹把雙刃劍。既是新的起點，也將會潛藏著無數的風險。若上市公司受到負面的企業經營情況，可能會影響股價，甚至會拖垮整個公司。
在中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林看來，理想、小鵬是所以上市即獲資本熱捧，無不因為因受特斯拉所帶來的效應影響，美國投資者對於新能源汽車企業的偏高程度會更高壹些，相應的企業的估值也會有所提升。因此，盤和林認為，新勢力板塊市值高漲，泡沫的成分是存在的。
而按照大和資本的五星級分析師Kelvin?Lau的分析，“我們認為2021年將是新能源汽車和智能汽車的重要壹年。那些早已建立了品牌的領先參與者將獲得更好的市場地位。況且他們其中的壹些參與者也早已獲得是政府的支持，減輕了其陷入財務困境的風險。但是我們不認為地方政府的熱情會擴展到每壹家新能源初創企業，所以可能將可能有更多的小品牌倒閉。”
該分析師承認小鵬是“在為客戶提供先進的ADAS和自動連接服務(SOTA和FOTA)的先驅”。但是他同時也指出，作為壹個依靠內部開發的初創企業，它需要時間才能達到與頂級智能汽車廠商相同的水平。而且小鵬還需要更多的資金來支持其公司運營及研發，其短期盈利能力較弱，因此認為小鵬缺乏足夠的競爭力。
同時，理想的情況事實上也並沒有多麽樂觀。其目前唯壹的產品理想ONE交付半年多以來，發生多起質量問題，其中包括“排放控制系統故障”誤報警、儀表顯示動力電池故障、車輛在高架上停擺、儀表黑屏、剎車失靈、街頭自燃等多起事故。分析稱，在市場內卷競爭的今天，很難想象沒有堅實質量基礎作為依靠的企業能走多遠。
因此，IPO是契機也是考驗。歸根究底，產品是企業的立足根本。2020年，市場見證了造車新勢力愈加嚴重的兩極分化，在頭部企業享受上市機遇與挑戰的同時，淘汰賽也在加速。2018年國內的52家造車新勢力，如今只剩下9家。當下半場賽程開始加速，拿出有競爭力的產品，無疑將成為在市場站穩腳跟的重中之重。
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