這樣，幾乎所有的金融公司（銀行、投資銀行、基金、保險公司）都捆綁在壹起。壹旦出了問題，所有人都會遭殃。在我看來，這種金融創新的唯壹好處是它有效地吸收了市場上的現金並降低了通貨膨脹率。試想壹下，如果人們賣掉股市、基金和大量的公司債券，然後把這些錢返回商品市場購買實際產品，價格不會漲到天上去嗎？！然而，除了A先生擁有壹套房子之外，這樣的金融創新並沒有為市場創造任何實際價值。
這壹輪華爾街金融危機是從“次貸”開始逐漸發酵的，也就是說處於生物鏈底端的A先生出現了財務問題，還不起貸款了！
除了金融衍生品的風險外，還有“委托代理”的風險，這是大家不太關註的。為什麽這次高盛的損失比其他投行小得多？我想這要從22年前說起:2月6日上午，高盛的合夥人聚集在百老匯85號二樓寬敞的會議室裏，討論壹件事——將高盛轉型為上市公司。現場氣氛非常緊張，壹些合作夥伴發生了激烈的爭執，壹些人流著淚發表了情緒激動的講話。大多數合夥人不願意放棄高盛獨特的合夥人制度。這壹幕在高盛近130年的歷史中重復了無數次。此時，高盛也是華爾街唯壹壹家保留合夥人制度的投資銀行，這使其看起來如此與眾不同。
在100多年的歷史中，高盛的管理委員會不斷提出將高盛轉變為上市公司類型，然後多次遭到合夥人的拒絕。然而，這種保守的制度限制了高盛的融資能力及其發展。1998年8月，高盛的188合夥人最終投票決定將高盛重組為上市公司。然而，高盛合夥人制度的文化得到了極大的保留，高盛在很大程度上延續了緊密結合的合夥人制度時代的特征。
高盛雖然結束了合夥經營，但繼承了合夥的有效風險控制。相互監督和制衡的決策過程，如問責制和風險評估管理，確保全面、客觀地了解潛在風險。正因如此，我們看到了2006年底發生的壹幕。高盛首席財務官召集各部門負責人討論當時尚未出現的次貸危機。在負責人的報告完成後，最高管理層決定盡快退出抵押貸款市場。
像剛剛倒閉的雷曼兄弟這樣的大多數公司已經成為上市公司，這使它們更容易籌集大量資金。公司的資產歸投資者和股東所有，但操縱這些基金的人是專業的投資分析師，他們每年領取數百萬美元甚至數百萬美元的年薪。這些人穿著最好的阿瑪尼西裝，開著奔馳轎車去上班。而且他們都沒有公司股份，都是年薪制。很少有人會考慮在這家公司工作很長時間。他們的年終獎幾乎是根據業績發放的。為了獲得更多的利潤並在年底獲得更豐厚的獎金，他們往往更積極地參與各種高風險高收益的金融產品。公司的長期利益對他們有什麽影響？最多這家公司倒閉了，再換壹家！
這種雙重風險最終造成了華爾街巨大的金融泡沫，再加上美國人無休止的貸款消費（在美國，幾乎沒有人使用現金購物，所有人都使用信用卡，9月份的工資幾乎在8月份就花完了），風險就像壹座“沙塔”壹樣不斷積累。現在，這座沙塔出現了裂縫！
在雷曼兄弟宣布破產和美國國際集團被美聯儲救助後，華爾街的金融動蕩能最終得到緩解嗎？現在沒人能保證。我認為新的危險時間窗口將出現在10年中期，即華爾街主要金融公司第三季度財務報告發布之後。如果壹家或多家企業仍然遭受比較大的損失，恐怕後果將不堪設想。然而，如果華爾街的遊戲規則不做出革命性的調整，我認為更大的災難只是時間問題。
對於中國來說，損失是必然會損失的，何況窩裏還有雞蛋呢？包括最近宣布中國多家銀行持有雷曼兄弟的公司債券。不過，這壹輪華爾街金融危機應該不會對中國的金融企業造成致命打擊，因為在中國保守的金融環境下，金融衍生品屈指可數，而且中國的金融企業大多以銀行零售為主，風險要小得多。此外，美國政府為了保護自己的資產，壹直遠離來自中國的投資基金。如今，壞事變成了好事，中國金融業避免了壹場更大的風險。