到19年底，它已經成為世界上最強大的國家。到1914年第壹次世界大戰爆發時，美國的經濟總量已經超過了其他三個最大的國家:英國、德國、法國，甚至是它們的總和，這使得美元的地位日益突出。
第壹次世界大戰期間，歐洲國家的黃金流入美國購買戰爭物資。美國美聯儲銀行將這些黃金用作法定貨幣，這導致了通貨膨脹。
從1914到1920，美國的價格水平翻了近壹倍。後來，美國美聯儲銀行決定控制通貨膨脹，並試圖將價格恢復到原來的水平。然後是壹段時間的通貨緊縮，價格水平在1920的壹年內從200下降到140，這是美國歷史上最大的通貨緊縮。
盡管金本位制度的35年是自由資本主義繁榮的“黃金時代”，但固定匯率制度具有確保國際貿易和信貸安全、便於核算生產成本和避免國際投資風險的優勢。在某種程度上，它促進了國際貿易和投資的發展。然而，嚴格的固定匯率制度使各國難以根據本國經濟發展的需要實施有利的貨幣政策，經濟增長受到很大制約。
第二次世界大戰期間，國際貨幣體系壹片混亂。為了解決這壹混亂局面，在1943中，美國財政部官員懷特和英國財政部顧問凱恩斯分別從自身利益出發設計了戰後國際貨幣金融體系，並提出了兩種不同的方案，即懷特方案和凱恩斯方案。
“白色計劃”主張各國取消外匯管制和國際資本轉移限制，建立國際穩定基金發行國際貨幣，使各國貨幣保持固定價格，即基金貨幣與美元和黃金掛鉤。成員國的貨幣應與“安盟”保持固定的平價，未經該基金成員四分之三投票權的批準，成員國的貨幣不應貶值。而凱恩斯主義計劃則從當時英國黃金儲備不足出發，主張建立壹個世界性的中央銀行，通過其存款賬戶轉移各國債權債務進行清算。
二戰結束時，意大利已經投降，德國在東線轉入戰略防禦，日本失去了在太平洋地區進行大規模戰鬥的能力，他們的國內經濟接近崩潰。英法兩國的經濟實力也在戰爭中遭到嚴重破壞；蘇聯的情況和英法壹樣。第三個五年計劃還沒有完成，就被納粹德國入侵。1945年美國的國民生產總值占所有資本主義國家國民生產總值的60%，美國的黃金儲備從1945年的1451億美元增加到1945年的200.8億美元，約占世界黃金儲備的59%，相當於整個自由世界黃金儲備的3/3。在這種形勢下，二戰後形成了以美元為中心的國際貨幣體系。
7月1944日，在二戰即將勝利的前夕，二戰中的44個盟國在美國布雷頓森林的組織下，在美國新罕布什爾州森林村的壹家酒店舉行了有730人參加的“聯合和盟國國際貨幣和金融會議”，並通過了以美國助理財政部長懷特提出的懷特計劃為基礎的國際貨幣基金組織協議。