編輯|李博
當蘇寧陷入困境並決定出售部分股份時，蟄伏已久的國美重整旗鼓，高調亮相。有人說，屬於蘇寧和國美的高光時代已經結束，現在零售市場屬於阿裏、JD.COM和拼多多。那麽，蘇寧能走出困境嗎？國美能重現輝煌嗎？
首先，往事如煙
誕生於上世紀90年代，享受時代紅利、崛起於新世紀的蘇寧和國美曾有過高光時刻，但遺憾的是，當互聯網到來時，蘇寧沒能繼續“呼風喚雨”；在零售商中挑起海戰的國美，也因黃光裕入獄而抱團。
蘇寧和國美曾經是中國最好的零售電器巨頭之壹。從上世紀末到本世紀初，蘇寧和國美絕對是商場上的主角，張和黃光裕是叱咤風雲的人物。他們之間展開了壹場曠日持久的“蘇美戰爭”。
蘇寧和國美開始在供應、管理、資金和規模等方面展開對壘。2005年，規模暫時落後的蘇寧開始加速發展。到2007年，蘇寧的凈利潤首次超過國美。2009年，時任總理視察蘇寧，並告訴他“蘇寧不僅要成為中國的沃爾瑪，而且要超越它”。
蘇寧國美還不錯，誰是第壹？張靳東的原話:蘇寧做不了國美，就交給妳了。；黃光裕強硬表態:直到蘇寧和國美合並。至於JD.COM、阿裏和張，他們說:“成年人和兒童相比如何？”
那是壹個充滿動蕩和榮耀的時代。當時，只有蘇寧和國美仍活躍在戰場上，而阿裏和JD.COM則默默無聞。
互聯網零售改變了市場的邏輯，電商的力量和時代的巨變讓國美和蘇寧走下神壇。阿裏、JD.COM和拼多多是第三代零售企業的代表，它們都取得了足夠的成功。
網上零售開始了，劉董強解決了“只賣真貨”的問題，馬雲的支付寶解決了網上支付的問題，從而為電子商務零售奠定了基礎。後來馬雲和劉董強成功反擊，而蘇寧和國美則落後了。
2015年9月，拼多多誕生，通過抱團戰的方式從天貓和JD.COM手中搶食，也從Suning.cn和國美手中搶奪市場份額。
為了應對挑戰，蘇寧易購於2013更名為蘇寧尚雲，並向互聯網零售轉型。2018年，蘇寧尚雲再次更名為Suning.cn，開始了全零售戰略布局，但效果並不理想。由於線上線下價格相同，他們也失去了在線上獲得更多利潤的機會，這直接使他們的商店流量貶值。
社會經濟叠代的頻率越來越快，有時候壹言不合就會被時代拋棄。截至2019年，天貓和JD.COM是中國100零售排行榜的冠亞軍，第三名不是Suning.cn，而是拼多多。
2021年，在四次IPO之後，劉董強有望贏得京東物流的第五次IPO上市，成功超越“爾瑪依娜”。張面臨著把自己賣給的局面。58歲的張不會想到，當蘇寧迎來30歲生日時，這不再是壹曲英雄贊歌，而是壹場生死考驗。至於黃光裕，他的造富故事可謂傳奇。他多次獲得中國首富的稱號，但都因經濟犯罪被判刑。借用壹句話，所有的過去都是序章。
對於蘇寧和國美來說，他們的時代已經過去了。在當今的遊戲規則下，重返舞臺中心非常困難，但也不是絕對不可能。
第二，蘇寧涅槃
1990年，張在南京創立蘇寧易購。十年後，蘇寧從區域走向全國；十年後，Suning.cn投入運營；十年後，蘇寧遭遇了歷史上最大的困難。
1，窮錢不是秘密
2月25日，張靳東決定出售蘇寧易購的部分股份。最有意義的壹句話是，按照要轉讓的比例，可能涉及公司控制權的變更。
消息壹出，輿論壹片嘩然，直指蘇寧易購負債累累。正如媒體對“賣自己”的阿裏傳統零售龍頭企業大潤發及其創始人段所說:“當時代拋棄妳時，妳甚至不會說再見”。
事實上，蘇寧的缺錢早有端倪。
據摩根士丹利財經報道，截至2020年第三季度，在Suning.cn的經營活動產生的現金流量凈額為-24.29億元，而Suning.cn當年不得不花費至少305.26億元現金。如果第四季度公司財務狀況惡化，很可能導致公司資金鏈斷裂。
自去年6月165438+10月以來，蘇寧多次陷入債務違約和資金鏈問題的傳聞中。多年前，張父子將蘇寧控股100%的股份質押給淘寶中國。自2021以來的不到2月時間裏，張和蘇寧電器集團已累計質押10股，合計6.75億股，市值近50億元。蘇寧的債務危機正在壹步步逼近，因此張靳東出售蘇寧易購的股權是合乎邏輯的。否則，蘇寧很可能成為下壹個華晨。
從前，蘇寧是在買買買中被收購的，但現在它在拋售，拖累了蘇寧。多元化擴張和並購是重要原因之壹。
2009年，蘇寧成為日本著名老牌家電賣場LAOX的最大股東。2012年，蘇寧電器收購母嬰平臺紅孩子，總投資6400萬美元。2013年，蘇寧斥資2.5億美元收購視頻平臺PPTV；；2017年，蘇寧尚雲子公司江蘇蘇寧物流有限公司以42.5億元完成對田甜快遞的收購；2018年，收購家樂福集團子公司迪亞田甜折扣超市，並入蘇寧易購；2019年，Suning.cn先是斥資27億元收購了37家萬達百貨，隨後又斥資48億元收購了家樂福中國80%的股份。
然而，大多數M&A並沒有帶來業績增量，而是消耗了有限的資金。在八大板塊中，燒錢的多，出血的少，2020年還受到了黑天鵝的沖擊。大規模擴張的後果是資金迅速耗盡。據了解，由於收購田甜快遞，蘇寧去年上半年虧損近6億元。
無奈的蘇寧只好斷腕棄子保帥，於是張做出了這樣的決定:“該關門了，該砍人了。”剛剛以108天奪得中超冠軍的蘇寧足球俱樂部宣布停止運營，成為首個被砍掉的項目。
蘇寧的近況真的不容樂觀。作為蘇寧易購的主要營收來源，Suning.cn已連續六年扣非凈利潤為負，盈虧並不算大。做生意最怕現金流緊張，但實際情況卻不盡如人意。
有跡象表明，蘇寧現在真的太需要錢了，把自己賣給渡劫已經成為她不想做的壹個選擇。然而，馬戲團已經布置好了。張多年前說過:“如果企業很小，它將是社會和國家的。”
“缺錢”成了張心中難以言說的痛。如何“活下去”成為蘇寧無法回避的問題。於是就有了2月25日的公告:擬轉讓公司股份，預計轉讓比例為20%-25%。根據擬轉讓比例，預計可能涉及公司控制權變更。
畢竟，生存是壹個公司的基本需求。從國內的零售巨頭到如今無奈的“賣身”，命運多舛的蘇寧走下神壇，令人唏噓。
2、悲傷的朋友圈，無奈的商場
熟悉張靳東的人都知道，張靳東勤奮、熱情、勇敢。事實也是如此。
2065438+2005年8月，張和馬雲宣布將交叉持股。對於馬雲來說，蘇寧可能壹直是制衡京東的壹張好牌。COM的猛烈追趕。
2065438+2007 10月，蘇寧電器通過全資子公司“南京潤恒”向中國恒大戰略投資200億元。當時，恒大地產正計劃借深深房在a股上市，但誰也沒想到，恒大地產的借殼失敗了。最終，蘇寧等戰略投資者與恒大簽署了補充增資協議，原本到期的錢不用了，實施了債轉股。恒大成功度過了危機，但蘇寧卻把自己搭了進去。
2019年，蘇寧正式收購萬達百貨全部37家門店，這是繼2018年蘇寧尚雲投資95億元收購萬達商業股東持有的約3.91%股份後的又壹次大手筆捐贈。這是王健林在試錯後的主動轉身。蘇寧幫他減負解憂，幫助王健林成功實現了萬達的瘦身戰略。
朋友有難，慷慨解囊，與之相對應的是，蘇寧正在以壹種沖勁十足的姿態迅速擴張自己的業務版圖。
然而，僅僅兩年後，蘇寧就面臨生死考驗。考驗張的時候到了，該考慮壹下他的朋友圈子了。
在帶領蘇寧不斷拓展業務版圖的這些年裏，張有著自己橫跨零售、地產、互聯網、制造等多個行業的朋友圈，包括馬雲、王健林、孫宏斌、許家印等。
知情人士透露，早在半年前，張就從各種渠道尋求資金支持，所有上下遊合作夥伴都向壹家比蘇寧更大的巨頭尋求資金，但結果並不樂觀。據說壹位大老板明確拒絕了蘇寧的求助，因為他對負債累累的Suning.cn感到悲觀。
蘇寧的千億級缺口需要填補，蘇寧環顧四周，曾經的朋友也在觀望，似乎沈默了。這也許是商業世界最殘酷、最真實的壹面。
這正是張靳東創辦蘇寧時的感受。“我第壹次意識到商業的可怕之處，以前稱兄道弟的人突然這樣對待妳——普通人很難接受。”幸運的是，天無絕人之路。關鍵時刻，國資出手相助。
3.六安正在綻放，在烈火中重生。
在蘇寧最困難的時刻，國資出手了。傳聞接盤方是江蘇國資，結果接盤方是深圳國資。2月28日，蘇寧易購股份轉讓大買家身份公布，港股上市公司深圳國際接手。
與傳聞中的蘇寧易購易主不同，此次股權轉讓後，蘇寧易購的股權發生了變化。雖然沒有控股股東，但張及其壹致行動人蘇寧控股集團和蘇寧電器集團的持股比例為265，438+0.83%，張仍為第壹大表決權股東。
Suning.cn現階段的實際控制人及現有管理團隊在日常經營管理中的角色不會發生變化，管理層保持穩定。畢竟，張是能帶領贏得這場戰鬥的人。國有資產的投資很可能只是財務戰略投資。
蘇寧易購引入國有戰略股東，也證明了自身的價值和想象力，股票市場也給出了積極的回應。
早在2020年，蘇寧進壹步將戰略從“零售商”升級為“零售服務商”，而這壹戰略想象空間無疑十分廣闊。
此時，國有戰略股東的註資和持股看重了Suning.cn現有的全場景零售優質資產，看好Suning.cn所講述的“零售服務商”故事的想象力。
國資背景的優勢在於基礎要素領域的豐富資源，國有股東的背書將在政策和融資方面壹定程度上惠及Suning.cn，成為為Suning.cn未來發展保駕護航的最佳幫手。
深圳國資的加入也意味著它在華南市場的擴張方面有更多的幫助，特別是在大灣區的業務能力和品牌知名度方面，並有效地提升市場份額。
現在看來，蘇寧似乎堅持住了。引入深圳國資投資，助力蘇寧迎來新起點、闖出新天地。蘇寧經受住了風暴的考驗，在烈火中浴火重生。與海南的創始人張相比，是不幸中的萬幸。蘇寧股權之變不是英雄遲暮，而是壹個新時代的開始。
需要提醒的是，債務擴張在張之路對任何企業來說都是非常困難的。蘇寧在張之路的擴張應該停止並保持冷靜，代價高昂的試錯是不可行的。
商場就像戰場。沒有人能保證他們是常勝將軍，但如果他們倒下了，他們壹定能重新站起來。商業和競爭就像車輪滾滾，多年來壹直困擾著蘇寧的商業轉型，也困擾著此刻的許多英雄，但有些人可以成功度過危機，而另壹些人則奮鬥了幾十年壹夜才得以清零。
第三，國美覺醒了
在Suning.cn剛剛發布股權轉讓公告的微妙時刻，國美創始人黃光裕動作頻頻，開始變得高調起來。
2月18日，也就是正式發布公告的第二天，黃光裕宣布將“在未來18個月內努力恢復國美原有的市場地位。”
正如董明珠之於格力，雷軍之於小米、黃光裕、國美。黃光裕的回歸重新點燃了人們對國美的希望。
然而，與十多年前相比，中國零售業的格局、發展趨勢和市場環境發生了巨大變化。資源被瓜分了，互聯網巨頭控制了入口。黃光裕沒有互聯網武器。這張牌怎麽打？
國美曾經強大的線下優勢不再，線上是其短板。此外，數字化轉型的推進幾乎看不到任何信息，新零售的生態建設也落後於其主要競爭對手。
整個零售行業正在醞釀新壹輪的數字化轉型。黃光裕領導下的國美不僅要把握行業巨變的模式，還要發揮差異化競爭優勢。
國美需要將過去30年在全國各大城市的核心商圈積累的資源進行精簡和數字化，並將這些數字資產提煉為差異化。
國美提煉並突出“娛樂”屬性。“娛樂”的載體是“真快樂”app——從視覺層面可以看出這是壹個心情輕松的電商購物平臺。
2月26日，創始人黃光裕帶領高管發布“我還不完美，我有妳！”致國美全體員工、各界合作夥伴和全國消費者。多開心啊！”的信號，向外界宣布國美啟動了又壹次開創性的變革，而這完全符合市場的預期——他帶領國美做到了，現在他只需要再做壹次。國美的底蘊還在，價值還被認可，現在已經具備重塑的條件。
回顧過去，拼多多證明了互聯網電商並非牢不可破的鐵板壹塊，國美多年來積累的數字資產也有機會與黃光裕親自重組行業。
多年來，是黃光裕的妻子杜甫幫助丈夫保住了工作，但國美最終缺乏壹位能夠帶領公司走出低迷並走向輝煌的領導者。黃光裕本人在國美具有雙重屬性。壹方面，他是壹位內部威望很高的精神領袖；另壹方面，他確實是國美獨壹無二的高手，壹個能打硬仗、敢打硬仗的人。他將如何重塑國美，仍令人充滿期待。
、劉、和都沒有給黃光裕留下太多的機會。或許正如壹些人所說，國美還是黃光裕的國美，時代已經不是他的時代。這位國美創始人能否帶領公司重回巔峰，外界充滿了期待和質疑。無論如何，對於黃光裕來說，箭已在弦上，零售江湖必將再起波瀾。
結語:各種內外因素交織的2021年，註定是蘇寧發展歷程中具有特殊意義的壹年，也將是國美重回江湖地位的轉折點。商業最大的魅力就是充滿不確定性和無限可能，十年後可能又是另壹番景象。