第二，雖然中國外匯儲備的增長速度仍然較快，但2009年的國際收支狀況仍然有所改善。為什麽這麽說？主要有幾個原因:第壹，外匯儲備的變化沒有完全反映真實的國際收支狀況。中國人民銀行公布的外匯儲備余額包括貨幣折算變動、儲備資產估值變動、儲備投資收益等。目前中國儲備貨幣多元化，國際金融危機後美元匯率變化較大。根據美聯儲編制的美元對主要貨幣匯率指數的變化，2008年美元匯率升值9.5%，去年貶值8.5%。眾所周知，中國的外匯儲備是以美元計算的。所以，如果美元對非美元貨幣貶值，那麽非美元貨幣兌換成美元就會有匯兌收益。反之，則有匯兌損失。我們現在有幾萬億美元的外匯儲備，美元匯率的波動會對儲備的貨幣轉換產生很大的影響。
其次，初步估計前三季度我國經常項目順差同比下降37%，占GDP比重為6.1%，比2008年下降3.7個百分點。根據國家統計局的估計，前三季度凈出口對經濟增長的貢獻為負3.6個百分點，這意味著外需對中國經濟增長的貢獻較小，而內需的貢獻較大。前三季度，我國經常項目加資本項目順差，即國際收支總順差，同比下降30%。同時，全年外貿順差下降34%，銀行結售匯順差下降30%，非銀行部門外匯資金凈流入下降52%。
再次，去年下半年以後，我國銀行結售匯順差擴大的主要原因是銀行業外匯凈流入增加。去年銀行新增外匯貸款6543.8+0362億美元，同期外匯存款僅增加6543.8+062億美元。大部分外匯是從國外轉移過來的。這不是因為銀行增加了外債的借入，而是因為銀行減少了海外資產的使用。銀行減少海外存款，變現海外證券，轉回國內發放外匯貸款。去年銀行結售匯順差比非銀部門多922億美元，小於當年銀行新增境內外匯貸款規模。這意味著銀行結售匯順差基本可以用國內外匯貸款來解釋，結售匯順差不是企業和個人增加的，而是購匯減少的。
最後，通常用外匯儲備減去貿易順差減去FDI的余額來衡量中國的異常外資流入，很可能會得出壹些似是而非的結論。當然，這也與我們較少披露外匯統計數據有關。今年我們準備提高外匯統計的透明度，增加數據披露的內容，增加數據披露的頻率。我們將按月或按季度公布壹些數據，這將有助於市場更好地分析國際收支狀況。
第三，今年中國促進國際收支基本平衡還有很長的路要走。大家可能已經註意到，在中國共產黨第十六次全國代表大會上，中央委員會首次把保持國際收支平衡作為宏觀調控的四大目標之壹。在2006年底的中央經濟工作會議上，對科學發展觀“六個必須”的理解之壹就是“必須把促進國際收支基本平衡作為確保宏觀經濟穩定的壹項重要任務”。同時明確指出，國際收支順差和逆差都不能過大，中國現在面臨的主要矛盾已經從外匯短缺轉變為國際收支順差過大和外匯儲備增長過快。從今年的情況看，中國涉外經濟運行的內外部環境將好於2009年。全球經濟將企穩，國際金融市場將開始解凍，跨境資本流動將更加活躍。當然，還有壹些不確定因素將制約中國穩定出口和利用外資。總的來說，我個人對2010年的國際收支有幾個基本判斷:第壹，今年國際收支總規模將恢復增長，可能快於國內經濟增長。去年，國際收支總額占國內生產總值的比例有所下降，今年很可能會再次上升。二是外貿出口可能恢復增長，但經常項目順差占GDP的比重可能延續前兩年的下降趨勢，外需仍可能對中國經濟增長產生負向拉動。第三，隨著全球金融市場的解凍，流入中國的資本會增加，但同時，隨著中國加快走出去的步伐，資本流出也會增加。
第四，從多方面入手，積極促進國際收支平衡。以國際收支大量順差為表現形式的對外經濟失衡，會影響國內經濟的平穩較快發展。中央經濟工作會議提出，今年要妥善處理保持經濟平穩較快發展、加快經濟結構調整和管理通脹預期的關系。要處理好這些關系，就必須解決國際收支的不平衡。以順差形式出現的外部失衡會增加央行持有的外匯量，影響貨幣政策的操作，進而影響通脹預期的管理。促進國際收支平衡，我們有以下優勢:壹是認真落實中央經濟工作會議關於加快經濟結構調整和轉變經濟增長方式的戰略部署，進壹步擴大國內需求特別是消費需求，理順投資與儲蓄的關系，從根本上促進國際收支平衡。二是堅持開拓國際市場和國內市場，把“引進來”和“走出去”結合起來，拓寬對外開放的廣度和深度。其中，重點是轉變外貿發展方式，提高利用外資質量，加快實施走出去戰略。三是以進出口核銷制度改革、資本賬戶開放和外匯市場發展為重點，推進外匯管理重點領域和環節改革，建立健全國際收支調節的市場機制和管理體制。第四，加強國際收支監測預警，盡快建立健全流入流出雙向預警體系和應急預案。第五，在加強跨境資本流動監測分析的條件下，加強對異常資本流入的管理，繼續打擊非法資本流入，同時適當控制過多的資本流入渠道。根據三元悖論理論，壹個國家要保持匯率穩定和物價穩定，就必須選擇加強資本管制，而中國擺脫不了這個開放經濟的壹般規律。