盡管二板市場的身份決定了創業板市場在大的原則和制度安排上不會與其他海外二板市場有太大的不同,但作為後來者,它必須在壹些細節上有自己的特點,反映出這個市場獨特的歷史特征。
首先,在市場使命方面,除了上述與其他海外二板市場的共性外,創業板市場的設立在東亞金融危機發生時對香港的經濟和金融發展產生了巨大影響,其產業結構包括證券市場上市公司的不合理和泡沫充分暴露出來。因此,在這壹背景下建立的創業板市場也肩負著促進區內高科技和高增長企業發展、帶動香港整體經濟結構調整、改善證券市場上市公司結構的特殊任務。
其次,與歐美主要二板市場不同,香港創業板是香港交易所在主板市場之外設立的平行獨立市場,兩個市場均由香港交易所運營。因此,學習主板市場的運作經驗和管理理念以及利用聯交所的物流資源有更便利的條件,這將有助於創業板縮短與其他海外二板市場發展差距的時間。在這壹點上,香港和新加坡有很多共同點,這與其地理範圍狹窄、金融市場相對統壹、金融交易相對集中的內外條件密不可分。
再次,作為正在崛起的國際金融中心,香港金融市場的發展壹直得益於優惠政策和寬松制度。同樣,作為二板市場“艦隊”中的新成員,創業板市場的鞏固和擴大仍必須依靠政策和制度因素的支持。政策和制度因素在市場發展過程中的突出作用是並將繼續是香港創業板市場區別於歐美二板市場的壹個明顯特征。在這方面,香港和新加坡有相似之處。
最後,雖然二板市場在服務對象上以高成長性中小企業為標準,但在對上市公司的重視程度上,創業極點市場與歐美二板市場甚至新加坡二板市場都有所不同。長期以來,香港經濟以金融、地產和其他服務業為主,缺乏實體工業企業和具有良好成長性的高科技企業。因此,在選擇上市公司時,創業板市場定位於在香港、百慕大、開曼群島和中華人民共和國(中國)註冊的公司,以期促進香港經濟的調整和發展。其他二板市場主要是在中國註冊的上市公司。創業板市場相對開放的服務對象,既是地方經濟結構不合理的壹種行動,也是主動適應周邊地區特別是內地企業融資需求的結果。由此也可以看出,“中國因素”對香港的經濟和金融發展具有決定性的作用和影響。
此外,根據《香港創業板上市規則》和《關於建議新興公司設立新市場的咨詢文件》(根據港交所公布的相關信息,香港創業板的市場法規和操作程序仍存在壹些差異)。
相關數據顯示,與亞洲其他二板市場相比,香港創業板對上市公司實繳股本的要求相對更高,對持續披露的要求更嚴格,對股東出售股份的限制更長,但對公眾持股比例的要求較低,對上市公司的業務記錄和利潤的要求也較低。因此,整體而言,市場是壹個管理嚴格且具有靈活性的市場,這與市場的高風險和上市公司的增長背景是壹致的。