@沃倫·巴菲特從不投資自己不了解的公司。在他40年的投資生涯中，只有12次投資決策，這使他在今天取得了獨特的成功。
@當大型企業陷入暫時困境或股市下跌，並創造有利可圖的交易股價時，妳應該進入市場並購買這些大型企業的股票。停止試圖預測股市、經濟形勢、利率或選舉結果的方向，停止把錢浪費在以此為生的人身上。研究公司的現狀和財務狀況，評估其未來前景，在壹切都合妳心意時買入。
許多人盲目投資。在某種程度上，這就像玩了壹整夜的牌而看不到他們手中的牌。
@投資者做壹個仔細徹底的投資研究，只要專註於持有幾只股票，就可以大大降低投資風險。通常，巴菲特持有普通股股票，而普通股只由五種不同的股票組成。
@巴菲特投資策略的核心是（買？買入並持有，買入壹家優秀的企業，自己將這筆投資持有數年，然後根據企業運營的收益獲取利潤。這個概念簡單直接，投資者很容易理解這種方法的原理。
@大多數人都受到現有股票交易方法的影響和制約。他們只知道如何追逐買賣的差價，卻忘了買賣股票原本只是股權的轉移。持有股權作為股東權利最初來自企業經營獲得的利潤。
@作為股東，我原本希望從企業中獲利，不斷成長，不斷收集成功的經營成果。股票市場只是方便股東轉讓股份。
@巴菲特投資決策所依據的基本原則:
1.企業原則:這個企業是否簡單易懂？這家企業的經營歷史穩定嗎？這家企業的長期發展前景看好嗎？
2.操作原則:操作者是理性的嗎？經營者對股東誠實坦率嗎？經營者會盲目追隨其他合法人權機構的行動嗎？
3.財務原則:關註股東權益回報率，而不是每股收益。計算（計算股東收益）尋找毛利率高的公司。對於每壹美元的留存收益，確保公司所有者創造了壹美元的市場價值。
4.市場原則:這個企業有多少物質價值？這家企業能以顯著的價值折扣被收購嗎？
@巴菲特的投資策略很簡單，那就是:
1.不要理會股市每天的漲跌。
2.不要擔心經濟形勢。
購買公司而不是股票。
4.管理企業產品組合。
@沃倫·巴菲特自從投資壹百美元以來，他已經創造了數十億美元的財富。他被譽為當今最偉大的投資者。憑借簡單的投資策略和原則，他不做短線進出，不理會股市的日常漲跌，也不擔心經濟形勢，妥善管理自己的投資組合，創造了另壹種不同於投機者的投資模式。
@巴菲特凈資產100億美元，連續多年位居美國富豪榜第壹。近年來，他被比爾·蓋茨超越，成為第二名），他是美國唯壹壹個從股市獲得財富的人。
@巴菲特1930出生於內布拉斯加州奧馬哈市。他進入了哥倫比亞大學商學院，師從本傑明·格拉哈姆（他壹直倡導理解公司真正價值的重要性）。1956年，他帶著格雷厄姆得到的知識和親朋好友的資助。他在奧馬哈開始了他的有限合夥投資業務（後來成為伯克希爾哈撒韋公司的創始人）。合夥初期，7名有限合夥人共同投資10.5萬美元。主要合夥人巴菲特從100元開始投資，那些有限合夥人每年收回6%的投資和超過這個固定利潤的75%的總利潤，巴菲特的報酬是另外的25%。在過去的13年裏，巴菲特的資金年回報率為25%。
@兩個聰明人？本傑明·格拉哈姆給了巴菲特投資的思維基礎:安全邊際，並幫助巴菲特學會控制自己的情緒，以便從市場價格的波動中獲利。菲利普·費希爾給了巴菲特最新可行的方法論，使他能夠確定壹項良好的長期投資。巴菲特說:我是65，438+05%的費舍爾和85%的格雷厄姆。
@費雪的《普通股與不尋常利潤》和格雷厄姆的《聰明的投資者》是巴菲特最深刻的兩部投資傑作。他說，每個投資者都必須至少閱讀20遍，才能真正理解投資的真諦。
經過完整的分析和研究，@頭遊認為可以確保本金的安全並獲得滿意的回報。不符合這些要求的操作是投機。
@盡管格雷厄姆的（價值理論）和費雪的（成長理論）的投資方法不同，但巴菲特說:在投資領域，它們同樣重要。@價值理論:指出壹個經過精心選擇、風險分散、價格合理的普通投資組合可能是壹只聰明的股票。格雷厄姆推測，如果壹只股票的價格低於其價值，那麽這只股票就處於安全邊際。格雷厄姆說投資有兩條規則:1。沒有損失。2.別忘了第壹條規則。他認為市場經常給股票壹個不恰當的價格，而這種錯誤的價格往往是由人類的恐懼和貪婪造成的。@成長理論:超額利潤的創造是通過:
1.投資潛力高於平均水平的公司。2.跟上最有能力的管理層。
@ Fisher認為，即使它有能力使銷售額增長，如果它不能為股東創造利潤，投資該公司也是不合適的。如果這些年的利潤不能相對增長，所有的銷售增長並不意味著該公司的股票是正確的投資工具。
@ Buffy堅持認為投資者應該學會如何獨立思考。如果妳已經通過仔細的判斷得出了壹個合乎邏輯的結論，妳永遠不應該因為別人的不同意而氣餒退縮。（妳不會因為這些人的不同意見而判斷對錯，但妳是對的，因為妳的數據和推理是正確的。) 。
@巴菲特:當人們貪婪或恐懼時，他們經常以愚蠢的價格買入或賣出股票。股票的長期價值取決於企業的經濟發展，而不是日常的市場狀況。
投資者和投機者的基本區別在於他們對股票價格的看法。投機者試圖從價格的起伏中獲利。相反，投資者尋求以合理的價格獲得公司的股票。
投資者最大的敵人不是股市，而是他自己。無論壹個投資者在數學、金融或定價方面多麽優秀，如果他不能控制自己的情緒，他就無法在投資過程中獲利。
@巴菲特不相信所謂的市場預測，他無法預測短期內股價的變化，他也不相信有人能做到這壹點。他長期以來的感覺是（股市預測專家的唯壹價值是讓算命先生更愛面子）。
@巴菲特不期待股市漲跌，但在別人貪婪時，他盡量保持謹慎和恐懼的態度。只有當所有的人都謹慎時，他們才會勇敢地前進。
只要妳對持有其股票的公司深有信心，妳就應該歡迎股價下跌，並借此機會增加持股。@股市不是壹個指標，它只是壹個妳可以買賣股票的地方。
@巴菲特說因為他做的都是長期投資，短期市場波動對他完全沒有影響。他認為自己比市場更有能力評估壹家公司的真實價值，如果他做不到這壹點，妳就沒有資格玩這個遊戲。他解釋說:這就像玩公園卡。如果妳在玩了壹段時間後看不出凱子是誰，那麽凱子就是妳。
@巴菲特了解到，優秀的公司可以讓投資者輕松做出決策，但那些條件不好的公司，即使投資者猶豫不決，如果他不能輕松說服自己做出購買的決定，他也將不得不放棄那家公司。巴菲特有說不的精神，只有當所有因素都對他有利時，他才會購買股票，而這種說（不）的能力是使投資盈利的最大因素。
巴菲特管理龐大投資組合的成功，大部分歸功於他的能力。大多數投資者很難抗拒誘惑，不斷在股市中進出。
@巴菲特說投資者總是想買太多股票，卻不願意耐心等待壹家真正值得投資的好公司。購買壹家頂級公司的股票並長期持有，比整天在那些不太好的股票中困惑要容易得多。有許多投資者壹天不買也不賣，但他壹年都不能去看他正在研究的股票。坐以待斃是他壹貫的投資風格。
根據巴菲特的觀點，投資者絕對應該持有少數看好的股票，而不是在壹堆健康狀況不佳的股票中沖進沖出。事實上，巴菲特的成功主要是基於幾次成功的大型投資。
@投資者要假設自己只有壹張投資決策牌，手裏有20張牌。他們每進行壹次投資，就在卡上打壹個洞，他們可以做出投資決定的次數就會相對減少。巴菲特認為，如果投資者真的受此限制，他們會耐心等待最佳投資機會的出現，而不是草率做出決定。
@巴菲特從經驗中知道，健康狀況良好、管理得當的公司通常不便宜。壹旦他看到價格低廉的優秀公司，他肯定會毫無疑問地大量買入，完全不受經濟低迷或市場悲觀氣氛的影響。
@隨著年齡的增長，巴菲特越來越相信，正確的投資方式是將大量資金投資於那些妳了解並對其運營深有信心的企業。有些人把錢分散在壹些他們只知道壹點點、缺乏任何賣點的投資上。這種觀點其實是錯誤的。每個人的知識和經驗必然是有限的，很少能找到三個以上能同時讓人感到自信的企業。
@巴菲特不關心他所持股票的漲跌和股指在市場上的表現。他根據企業的經營業績而不是短期交易價格來判斷股票的質量。他知道只要企業本身有突出的經營業績，這樣的業績總有壹天會體現在股價上。
@巴菲特承認，他的長期持有策略與機構投資者基金經理的思維模式有很大差距。在華爾街出現新寵後，大多數基金經理總是會迅速改變他們的持倉。他們的投資組合不斷在主要大型企業之間分散風險，主要是為了保護自己，以免跟不上市場的步伐。很少是因為他們覺得那些公司有很好的經濟價值。在巴菲特心中，（法人）壹詞代表矛盾。他表示，稱基金經理為投資者與稱追求壹夜情是壹樣的。
@巴菲特說:因為我把自己當作壹個企業經營者，所以我成為壹個更好的投資者。因為我把自己當成壹個投資者，所以我成為了壹個更好的企業經營者。
全面收購壹家公司和購買其股票基本上沒有區別。無論是買入壹家公司，還是僅僅持有該公司的部分投票權，巴菲特都遵循同樣的投資策略:找到壹家他了解且有利於長期投資的公司。同時，公司的管理層必須誠實並具有管理技能，最重要的是價格要有吸引力。
@巴菲特說:投資時，我們應該把自己當成企業分析師，而不是市場分析師，甚至不是證券分析師。當巴菲特評估壹項潛在交易或購買股票時，他首先會從企業所有者的角度衡量公司運營系統的所有定性和定量方面、財務狀況和購買價格。
@巴菲特投資決策的四個基本原則:
1.企業原則:企業自身的三個基本特征。
2.運營原則:高管必須表現出的三個重要特征。
3.財務原則:公司必須遵循的四項重要財務政策。
4.市場原則:兩個相關的成本準則。
@企業原則:
1）企業是否簡單易懂。
2）企業過去的經營狀況是否穩定。
3）企業的長期發展前景是否樂觀。
從巴菲特的角度來看，投資者的財務成功與他對所做投資的理解成正比。因為他只選擇自己理解範圍內的企業，所以他對所投資的企業壹直有很高的理解。
根據巴菲特的觀察，投資的成功不在於妳知道多少，而在於妳能否誠實地承認妳不知道的事情。投資者不需要做對很多事情，重要的是不要犯嚴重的錯誤。根據巴菲特的經驗，妳可以通過壹些普通的方法獲得高於平均水平的投資結果。關鍵是如何把壹些平凡的事情做得極其不平凡。
@巴菲特不碰復雜的企業，他也遠離那些因之前計劃失敗而陷入困境或打算徹底改變業務方向的企業。巴菲特認為，重大變化和高回報率並不相交。許多投資者正在拼命搶購正在經歷組織變革的公司，並經常被壹些企業可能在未來帶來利益的幻想所迷惑，而忽略了眼前的公司現實。
@巴菲特從管理和投資的經驗中得知，鹹魚很少翻身。學會避開它們並不是因為我們有能力清除所有障礙，而是因為我們專註於尋找可以跨越的障礙。
@工作原理:
1）管理是否理性？
2）整個管理層對股東誠實嗎？
3）管理層能否抵制（法律機構的盲從）？
管理者把自己當成公司的負責人，不會忘記公司的主要目標——增加股東持股價值。同時，他們會做出理性的決定，以進壹步實現這壹目標。
@巴菲特非常欽佩那些能夠重視自身責任、向股東完整準確地披露所有經營情況、勇於抵制所謂的（盲從法律機構）而不是盲從他人的行為管理人才。
@分配公司資本是最重要的商業行為，因為壹段時間後，資本的分配將決定股東權益的價值。根據巴菲特的觀點，決定如何處理公司盈余（再投資或向股東分配股息）是壹個非常重要的理性思考課題。
@巴菲特非常重視那些完整、準確地報告公司經營狀況的管理者，尤其是那些不會用公認會計原則隱瞞公司經營狀況的管理者。他們與他人分享自己的成功，但也敢於承認自己的錯誤，並始終對股東保持誠實的態度。
如果資本支出的分配如此簡單和符合邏輯，那麽資金使用不當的情況又怎麽會如此之多呢？巴菲特的答案是他所說的壹種無形的力量。企業的管理者自然會模仿其他管理者的行為，無論這些行為是多麽愚蠢和不理智。
@金融原理:
1）關註股東權益回報率，而不是每股收益。2）計算（股東收益）《所有者收益》，並獲得正確的值。
3）尋求高毛利的公司。
4）每留存壹美元盈余，公司必須增加至少壹美元的市值。
@巴菲特說:壹個好的企業應該能夠在不借款的情況下獲得不錯的股東權益回報率。對於那些必須依靠相當程度的債務來實現良好股東權益回報率的公司，他們應該持懷疑態度。@巴菲特提醒:會計每股收益只是評估企業經濟價值的起點，絕不是終點；並非所有的盈余都代表相同的含義。
@巴菲特喜歡用【股東權益】『所有者收益？代替現金流計算的是公司的凈收入加上折舊、磨損、攤銷費用、資本支出和其他額外的營運資本。與其錯得壹清二楚，不如迷迷糊糊。
@巴菲特指出，如果管理層不能將銷售額轉化為利潤，無論投資有多好，需要以高成本運營企業的管理者往往會增加經常性支出，巴菲特討厭那些不斷增加支出的管理者。
@巴菲特選擇公司的標準是:長期發展前景良好，公司由壹群有能力並優先考慮股東利益的經理管理，這將在未來隨著公司市值的增加而得到證明。每壹美元的盈余都真正轉化為至少壹美元的市場價值。
@市場原則:
1.企業的真正價值是什麽？
2.當壹家企業的股價遠低於其實際價值時，妳能購買它的股票嗎？
投資者應該權衡兩個因素:公司是否具有良好的實際價值以及現在是否是買入的好時機（即價格是否有吸引力？)
@ Buffett用約翰·威廉姆斯的投資價值理論{投資價值理論}提出企業價值等於企業生命周期中的預期凈現金流量，使用適當的折現率。企業價值的計算與評估債券價值的模型非常相似。債券的未來現金流可以分為兩部分:每張票息支付的利息和未來債券到期時返還的本金。
使用適當的變量:現金流和預期貼現率，確定公司的價值非常簡單。如果他對預測企業未來的現金流沒有十足的把握，他就不會嘗試評估壹家公司的價值。如果企業簡單易懂；並且擁有穩定的盈余，巴菲特可以以適度的確定性確定未來的現金流。
壹旦巴菲特決定了企業未來的現金流，就應該用折現率來折現。巴菲特使用的貼現率是美國政府的長期債券利率。
@巴菲特拒絕購買有債務問題的公司，並專註於具有穩定和可預測收益的公司。他說:我非常重視確定性。所有引發風險的因素對我來說都毫無意義。風險來自於妳不知道自己在做什麽。
@繼續購買低成本收益比
@尋找購買價值的投資者通常不得不在【價值】和【增長】之間選擇股票。巴菲特說:成長和價值投資其實是聯系在壹起的。價值是投資於其未來現金流的貼現值，而增長只是用於確定價值的預測過程。
當投資資本回報率高於平均水平時，增長可以增加投資價值。它保證每投資壹美元將增加至少壹美元的市場價值。然而，對於壹家資本回報率低的公司的股東來說，增長可能會受到影響。
@巴菲特指出:專註於壹家易於理解、具有持久經濟實力基礎、並將股東放在首位的公司，不能保證成功。首先，他必須以合理的價格購買，公司必須滿足他對企業的期望。
@巴菲特承認，如果妳犯了壹個錯誤，那是因為有三個問題:
我們付出的代價。
2）我們參與的管理。
3）企業未來的經濟形勢。他指出，錯誤的估計最常發生在第三個原因中。
@巴菲特的意圖不僅是找出那些可以獲得高於平均收入的公司，而且是在價格遠低於其實際價值時買入這些公司。@格雷厄姆:《最聰明的投資方式是把自己當成控股公司的老板》，巴菲特說:《這是關於投資和理財最重要的壹句話》。
@巴菲特說:只要壹家企業的股東權益回報是有希望的和令人滿意的，或者經理是稱職和誠實的，市場價格沒有高估企業，那麽他對長期持有任何證券都相當滿意。
短期來看，市場是投票機，但長期來看，市場是稱重機，他願意忍受。妳持有的股票必須比現金更好，否則它不是壹個好的投資。
@如果股市真的高估了壹家企業，他就會賣出這家企業的股票。如果他需要現金來購買其他企業的股票，這些股票可能被低估或具有相同的價值，但他更清楚，巴菲特將出售具有公平或低估價值的證券來變現。
當人們對壹些重大環境事件的擔憂上升到最高點時，實際上是我們做出最佳交易的時候。恐懼是追趕時尚人士的敵人，但它是重視基本面的金融分析師的親密朋友。
當巴菲特從事投資時，他觀察壹家公司的全貌，而大多數投資者只觀察其股價。
@世故的人改變自己以適應世界，特立獨行的人堅持努力改變世界以適應自己。因此，所有的進步都取決於後者。巴菲特始終將投資視為壹種商業活動，並將常識作為自己的投資理念。
根據巴菲特的理論，投資者和企業家應該以同樣的方式觀察壹家公司，因為他們實際上想要同樣的東西。企業家希望購買整個公司，而投資者希望購買公司的壹些股份。如果妳問壹位企業家收購壹家公司時想要什麽，答案往往是:這家公司能產生多少現金？壹家公司的價值與其現金產生能力之間存在直接關聯。從理論上講，企業家和投資者應該關註相同的變量才能獲利。
@委托人要求專業投資者報告他們的業績，他們在等待自己的投資組合達到某個價格時往往會不耐煩。如果他們的投資組合沒有出現短期價格上漲，委托人就會表現出不滿並懷疑他們在投資方面的專業能力。專業投資者知道他們必須在提高短期業績或冒著失去客戶的風險之間做出選擇，因此他們開始陷入追漲殺跌的漩渦。
@巴菲特認為，用短期價格來判斷壹家公司的成功是愚蠢的。相反，他希望公司向他報告從經濟實力增長中獲得的價值。他每年都會定期檢查幾個變量:
1）股東權益初始收益率
2）營業毛利、債務水平和資本支出的變化
3）公司的現金產生能力
@沃倫·巴菲特的投資策略:
第壹步:忽略股市的每日漲跌。
第二步:不要擔心經濟形勢。
第三步:購買壹家公司，而不是壹只股票。
第四步:管理企業的投資組合。
@股市是壹個狂熱和蕭條交替的地方。有時它對未來的期望感到興奮，但有時又表現出不合理的沮喪。這種市場行為創造了投資價格，尤其是當優秀企業的股價跌至不合理的低價時。股票市場不是投資顧問，它的存在只是為了幫助買賣股票。
@如果妳計劃擁有壹家優秀企業的股票並長期持有，但關註股市的日常變化是不合邏輯的，妳會驚訝地發現，如果妳不持續關註市場變化，妳的投資組合會變得更有價值。
@巴菲特更喜歡以有機價格購買可以從任何經濟形勢中受益的公司。如果妳選擇並有能力在任何經濟環境中獲利，妳的時間將得到更明智的利用。然而，短期不定期持有股票只有在妳正確預測經濟繁榮時才能獲利。
除非妳知道壹家企業如何賺錢，否則妳無法對它的未來做出明智的預測。投資股票時，投資者通常對壹家公司如何產生銷售、費用和利潤壹無所知。
@最值得投資的企業是長期前景最好且擁有市場特許經營權的企業（產品具有排他性和差異性）。市場特許經營是指在銷售產品或客戶時客戶想要的服務。市場上沒有類似的替代品，它擁有很高的經濟信譽。
@企業產生現金的能力決定了它的價值。巴菲特找出那些產生的現金超過其運營所需的公司，並排除那些不斷消耗現金的公司。
@巴菲特提供了壹個更正確的計算方法，他稱之為【股東收益】。確定股東收益的方法是將折舊、損失和攤銷費用加到凈利潤上，然後減去這些公司維持其經濟狀況和銷量的資本支出。
@高毛利率體現了運營商控制成本的精神。巴菲特欣賞註重成本概念的經營者，但討厭讓成本膨脹的經營者。
@推動巴菲特投資策略的主要力量在於資金的合理配置。決定如何分配公司的盈余是經營者最重要的決定。做出投資選擇的理性是巴菲特最令人欽佩的特質。