筆者早就警示過，本輪行情的風險已經遠遠大於2007年。既是2007年滬綜指達到6124.04點時，也基本沒有高杠桿融資。那時的資金基本都是實實在在的“現貨交易”資金，沒有風險較大的類似高杠桿期貨保證金性質資金入市。而這次就不同了。
從宏觀層面看，本輪行情啟動於央行全面降息的放水貨幣。央行使出吃奶的勁，定向降準、玩著花樣再貸款釋放流動性、徹底放松房貸政策，最後幹脆赤裸裸全面降息。由於實體經濟、實體企業孱弱的根本吸收不了央行放水的資金，而且實體企業經營困難、虧損甚至停產倒閉，對資金包括央行放水資金沒有壹點吸引力和誘惑力。同時，市場本身就不缺流動性，只是流動性不往實體企業流去而已。因此，央行大肆放水的貨幣信貸資金全部流進了股市裏，股市暴漲又吸引實體企業包括房地產原先的存量資金、特別是生產經營資金也進入到了股市裏。壹些生產經營資金是在滬綜指3000點以上高位進入的。股市暴跌必將把這些資金徹底套牢，這種暴跌行情，壹般資金都很難逃脫。也就是說，股市暴跌不僅給其本身帶來風險，而且必將徹底打垮實體企業，將實體企業逼向絕境。整個經濟風險將會凸現出來。這種大漲暴跌行情對整個宏觀經濟的危害性是難以估量的。
從微觀層面上看，三大金融風險就在眼前。券商融資融券業務風險將開始暴露。去年6月底以來，全市場融資余額迅速從4000億增長到1.1萬億的水平，目前融資交易額占市場成交額的比例已經達到32%。加上P2P網貸高杠桿股票配資以及銀行理財產品、信托等機構股市配資融資，整個市場高風險、高杠桿融資應該接近50%。筆者多次說過，這輪行情是央行放水和券商自演自導的行情。集中表現在融資融券業務上。同時，P2P網貸高杠桿股票配資大舉進入到了股市裏，這個杠桿率更加狂野無監管，有些配資比例高達7倍。這種配資進入到市場的資金比融資融券風險更大。再者，銀行理財產品、信托理財產品等有壹定額度的股票配資業務。性質與融資融券差不多，都是高風險資金。
融資融券、P2P網貸高杠桿股票配資和銀行信托股票配資產品，在股市正常情況下，包括股市不大起大落、暴漲暴跌，只要操作周密，到了平倉線及時平倉了結，配資資金應該沒有風險。但是，最怕1月19日這種罕見的暴跌行情。這種行情對於高杠桿入市資金來說，平倉都來不及。比如：中信證券（600030）壹開市就跌停，全天壹條水平直線封停，再高超的操盤手也無法平倉。如果連續幾個跌停板，那麽，券商金融風險立馬暴露，大量融資將成為壞賬。P2P網貸高杠桿股票配資和銀行信托股票配資產品將會更加慘烈。這輪行情可以說金融行情，其中券商股威風八面、成為暴漲股票。而券商股、銀行股暴漲的推動資金大多都是高杠桿的融資業務帶來的。股市暴跌必將使得這個高杠桿融資泡沫被擊破，也必將使得券商、P2P網貸、銀行信托高杠桿配資進入股市裏的巨量資金風險凸現出來。對此，監管部門壹定要高度重視。
1月19日A股暴跌，看似證監會對12家券商違規融資業務進行處罰是導火索，其本質還是A股高杠桿融資風險累積帶來的必然結果。也再次佐證了這輪行情是央行放水貨幣和券商自導自演行情。這種依靠流動性洪水掀起的大泡沫行情，終究走不遠。
不過，融資融券業務失控，壹是證監會在前幾年出臺這個工具後，壹直沒有遇到過大行情考驗，對融資融券高杠桿的威力根本沒有預測到。遇到這輪行情後其高風險就充分暴露出來。二是證監會對此前券商放低融資融券門檻包括開戶50萬門檻形同虛設睜壹只眼閉壹只眼。比如壹些券商已經放低到10萬元，報道說個別券商根本沒有資產額度要求。而證監會卻視而不見，甚至默認默許。才使得這次融資融券客戶大爆炸大增長，融資余額高達1.1萬億元。而現在突然收緊了，證監會竟然又想起了期初的50萬元門檻，低於此就是違規開立賬戶。突然收緊後符合條件的客戶只有有效客戶總量的3.3%。股市資金立馬縮水，券商等金融股必然暴跌。證監會選擇性監管、時緊時松的隨意性監管，幾乎沒有任何章法的監管，是股市暴漲暴跌的原因之壹。證監會難辭其咎，必須反思。
證監會對“兩融”業務進行監管整頓，處理了12家違規券商後，銀監會又對銀行委托貸款開刀，其中禁止委托貸款進入股市是重點。投資者應該從監管部門密集發力，整肅違規資金進入股市中悟到壹些“風向”轉變。是否透露出高層對目前瘋牛般股市對整個經濟肌體的吸血蟲效應有了態度呢？投資者需要自己分析把握。不過，防範A股投資風險已經刻不容緩了。