融資和管理都與找到資金有關。融資意味著企業從外部尋找資金，而管理意味著企業通過降低成本和提高效率從內部尋找資金。
企業的融資方式主要有兩種:壹種是債務融資，比如找銀行貸款；壹種是股權融資，也就是找投資人。
融資決策的首要原則是融資方式和投資項目必須匹配。這種匹配有兩層含義:壹是時間上的匹配；這是壹場風險的較量。
1，術語匹配
將短期債務用於長期項目的做法在財務管理中被稱為“短期貸款和長期投資”。短期貸款和長期投資是壹種非常危險的金融操作。
在金融專家眼中，融資決策的首要關註點不是資金是否足夠便宜，而是資金背後的風險。“短貸長投”帶來的財務風險遠遠大於使用短期貸款、節省財務費用帶來的收益。
2.風險匹配
壹般來說，對於風險低、盈利有保障的項目，可以更多地考慮債務融資；由於沒有利潤保證，高風險項目通常依賴股權融資。
因為投資者比債權人的風險承受能力更強。
總結:金融專家對融資方式有三種觀點:
1.融資決策的首要原則是融資方式與投資項目的匹配。
2.“短貸長投”的融資策略雖然可以取消財務費用，但會大大增加企業的風險。
3.股東比債權人更能承受風險。盈利能力有保障的低風險項目可以更多考慮債務融資。由於沒有利潤保證，高風險項目通常依賴股權融資。
二、融資關系:債權人和股東之間的平衡
在資本選擇問題上，金融學中有壹個經典理論，叫做融資順序理論。根據這壹理論，企業在融資時會首先選擇使用內部資金，因為自己的錢具有最低的使用成本。其次選擇債權融資，最後選擇股權融資。
並不是每個股東都是基於企業整體利益最大化來做出投資決策的。當企業面臨財務困難時，股東在投資方面會更積極，但他們更願意投資高風險項目。
怎樣才能平衡債權人和股東之間的關系，使公司獲得更多的外部資金？
1.在借款合同中加強對債權人的保護，如增加壹些限制性條款。
2、使用近年來比較流行和創新的金融工具，稱為可轉換公司債券。簡稱可轉債，是指經營性債權人將債券按照壹定比例轉換為公司普通股。
第三，股權結構:融資如何保持控制權？
股權稀釋意味著股權結構的變化和話語權的降低。
股權比例大幅降低意味著什麽？
1是對收入的影響。股票代表現金收益權。
2.是對控制權的影響。
如何解決這個矛盾？
在設計股權結構時，采用了雙層股權結構，也稱為AB股制。即公司可以同時發行兩種類型的AB類普通股，兩者都可以享受現金收入，但其投票權完全不同。A類股，每股壹票；而b類股，壹股有多個投票權。其中，A類股通常由外部投資者持有，而B類股則由創始人及其團隊持有。AB股制度實質上是將現金流權和控制權分離開來。這樣，創始人在持有公司少量股份的同時，仍然可以以極高的投票權牢牢控制自己的公司。
AB股可以顯著提高企業的R&D投資和專利產出，因為創始人更關註企業的長期增長勢頭。
AB股的潛在風險
如果創始人團隊決策失誤，其他股東將成為錯誤的“陪葬品”。
采用AB股結構的公司財務信息更加不透明，存在更多的盈余造假行為。因此，從公司治理的角度來看，AB股結構是壹把雙刃劍，需要謹慎使用。如果用得好，可以提高公司的業績。如果用不好，就會損害中小股東的利益。
總結:雙重股權結構允許公司創始人在持有少量股份的同時擁有對公司的控制權。二元股權結構的實質是現金流權和控制權的分離。這是壹把雙刃劍，需要謹慎使用。
第四，壟斷:關聯交易背後的真正動機
大股東短期努力支持和改善上市公司業績並不是最終目的。他們支持這些公司是希望它們繼續生存下去，以便保留在未來實施空心化的機會。他們的真正目的是實現長期利益最大化。
那麽企業如何才能防止被大股東掏空呢？
1.如果我們能分配股份，我們可以確保兩個以上的大股東享有控制權。
2.介紹機構投資者的角色。公司有兩種類型的股東，壹種是個人投資者，另壹種是機構投資者。壹般來說，機構投資者每天都在研究這些企業並進行投資。因此，他們可以利用自己的專業優勢，監督上市公司的管理層，參與公司治理，使公司的運作更加規範和有效。這樣就可以減少大股東侵害中小股東的機會。
動詞 （verb的縮寫）融資創新:局部優化之和小於整體優化。
大企業容易獲得貸款，那麽中小企業如何獲得貸款呢？
供應鏈金融，近年來非常流行的壹種融資方式。
銀行不願意貸款給中小企業，因為中小企業的信用水平很低，他們害怕貸款後收不回來。因此，核心是解決信息問題。
供應鏈中的領先核心企業具有較高的信用水平。
市場的競爭不再是單個企業之間的競爭，而是供應鏈之間的競爭。
通過在供應鏈上下遊不同企業之間統籌安排資金，合理分散資金成本，從而最大限度地降低整個供應鏈的財務成本。這波操作被稱為“金融供應鏈管理”。
金融供應鏈管理背後有壹個重要的思維方式:每個部分的優化不等於整體的優化。
供應鏈金融模式如何運作？
1，壹種常見的模式是應收賬款融資。
銀行需要核心企業承諾支付供應商的應收賬款並為其貸款提供反擔保。壹旦出現問題，銀行可以要求核心企業承擔損失。
2.還有壹種常見的融資倉模式，簡單來說就是存貨融資。這種方法常用於醫療器械行業。用貨物做抵押。
解決供應鏈中小企業融資問題的核心思想是利用信用度高的第三方合作夥伴為這些企業背書，減少信息不對稱。
供應鏈金融的核心是核心企業的背書效應。
六、上市定價:把錢留在桌子上。
當博弈雙方“壹錘子買賣”時，大多會選擇個人利益最大化的方法。但如果雙方是壹個重復博弈，他們會把重復博弈的整體利益作為更重要的衡量標準。
因此，融資定價並不是越高越好。因為大多數公司在上市後會繼續籌集資金。
錯誤融資決策的財務和非財務影響
定價錯誤對企業影響最大的其實不是財務，而是人才。
研究表明，質量越高的公司對未來的發展越有信心，上市時越會選擇打折，而不是想著“套現”的心態。
金融專家看待融資定價有兩種方式:
1.融資活動是重復博弈。在重復博弈中，整體利益比單次融資收益更重要。
2.該公司可以通過“把錢留在桌子上”的at折扣方式向資本市場發出它是壹家優質企業的信號。
七、效率管理:杜邦分析法
這是關於如何通過管理降低成本和提高效率的問題。
在財務上，我們用凈資產收益率來衡量公司的經營業績和對股東的回報率。
凈資產收益率決定了企業的自我可持續增長能力。
自我可持續增長率是指公司在不發行新股或不改變經營政策的情況下所能達到的最高增長率。
自我可持續增長率-=凈資產收益率x留存收益率
留存收益率代表公司有多少利潤留在公司用於進壹步發展，而不是以股息的形式返還給股東。
因此，當公司的回報率高時，企業就越能在不依賴外部資金的情況下自我供應並保持自身增長，大家對這家企業的未來發展就越有信心。
那麽，企業如何做才能提高凈資產收益率呢？
這種分解凈資產收益率的方法在財務管理中被稱為“杜邦分析法”。
銷售利潤率代表著企業銷售的產品是否賺錢，利潤是否高。
權益乘數與債務比率相關。資產負債率越高，權益乘數越大，凈資產收益率越高。
資產周轉率的核心就壹個字——“快”。周轉率越高，公司的資產利用效率越高。
近兩年，房地產企業突然開始轉型並實施高周轉模式背後的財務邏輯。
當外部銷售無法增加時，內部促銷提高周轉率的重要方法是在企業內部尋找資金。
杜邦分析的貢獻在於壹種被稱為“分而治之戰略”的重要財務思想。它把壹個我不知道如何解決的復雜的大問題分成幾個小問題，然後就可以判斷企業可以從哪個方面得到提升。任何壹方面問題的解決都可以帶動整體的提升。
八、經營決策:如何篩選有效的財務信息？
成本的相關性
金融專家將信息分為兩類:壹類是與決策相關的信息，另壹類是與決策無關的信息。
決策相關信息是指將隨不同方案而變化的信息2。
決策無關信息是指無論采用哪種方案都保持不變的信息。
在自制和外包的決策中，它們是如何分類的？
與決策相關的信息只是那些由於外包而可以節省的成本。
決策無關信息是指無論是否外包仍會產生的成本。
在決定是否外包時，除了成本之外，財務專家還會考慮該產品是否只能由壹家供應商生產。如果是，那就自己生產。如果有很多高質量的供應商來做，從成本的角度來看，會選擇最佳的解決方案。
事實上，任何商業決策都是非常復雜的，財務只是壹個決策維度。
壹條信息是否與決策相關有兩個標準:
壹個是該信息必須隨著所選方案而變化，否則它是不相關的。
還有壹個標準，即這些信息必須是對未來的預測，而不是歷史數據。
這就是為什麽分析財務報表不能做出正確的投資決策100%。由於財務報表中的數據是基於歷史的，因此具有滯後性，股價反映了投資者對公司未來經營業績的預期。
市盈率=每股價格/每股利潤
財務專家使用的每股利潤不是公司的已實現利潤，而是公司未來12個月的預期利潤。
未來利潤是與投資決策最相關的信息。
九、成本識別:企業決策的決定性因素
在財務上，企業為生產產品而發生的這些間接費用統稱為“間接費用”。間接成本也是產品成本的壹部分。
錯誤的財務分析將直接導致錯誤的商業決策。
傳統的做法是用產量作為分配間接成本的標準。
作業成本法:驅動成本的根本原因是背後有壹個作業。因此，成本分配的依據不是產出，而是其背後涉及哪些活動。
總結:在管理者看來，看待成本有兩種方式:
1，生產成本包括直接成本和間接成本。
2、準確的成本計算，首先需要準確的“成本動因”，即與某項活動最匹配的計量維度。
X.反噬效應:如何判斷壹個財務決策的好壞？
前期投資需要後期攤銷，這叫自我攻擊。
R&D投資資本化提高了當期利潤，但實際上留下了壹系列“後遺癥”。
壹些擁有大量固定資產的企業可能會故意延長折舊年限並減緩折舊率，以減少固定資產的年度折舊費用並提高當期利潤。然而，折舊期延長也意味著未來更多年的利潤將受到影響。這就是改變折舊政策的自吃效應。
人力資源的反噬效應
技術員工比例與企業績效呈倒“U”型關系。當技術人員數量開始增加時，確實對企業有利；但是，如果比例過高，將開始對企業的創新和整體績效產生“咬效應”。技術人員的比例越高，他們的話語權和重要性就越大。他們會要求更多的工資和薪水，導致企業承擔過多的額外成本。此外，技術員工過多，容易導致“搭便車”現象，也會對企業績效產生負面影響。
企業估值的反噬效應
每壹輪融資估值都會被推高，超過企業價值本身。企業上市，股價就會破發。這種現象被稱為“壹二級市場估值倒掛”，這也是企業估值的“自吃”效應。
XI。管理變革:每個人都是壹張損益表。
企業整體是壹個大利潤表，而員工是其中壹個小利潤表。如果每個人都為企業貢獻了最多的利潤，那麽企業肯定也能為股東貢獻最多的利潤。
公司各部門根據是否產生收入分為“利潤中心”和“成本中心”。利潤中心部門評估利潤，成本中心部門評估成本。
這樣做會引起問題。
1，部門之間目標不壹致。
2.部門之間無形中築起了壹道墻。
每堵墻都是壹扇門。
內部市場鏈機制。如何實施？
1，轉移定價（根據外部市場定價）
2.成本增加。就是在生產成本上增加壹點利潤，轉移到其他外部部門。
管理專家用金融知識來管理企業是這樣的:
1.無論部門的屬性如何，無論是否直接面向市場，每個部門都是利潤中心。
2.當每個人都希望利潤最大化時，企業的整體利潤也最大化。
3.建立內部交易市場，所有部門都可以通過轉移定價成為利潤中心。