《道氏理論》核心內容包括三大假設、三大公理、五個定理。
三大假設
假設1：
人為操縱：指數每天的波動可能受到人為操縱，次級折返走勢也可能受到這方面有限的影響，但主要趨勢絕對不會受到人為的操縱。
假設2：
市場指數會反映每壹條信息：每壹位對於金融事務有所了解的人，他所有的希望、失望與知識，都會反映在“道瓊斯鐵路指數”與“道瓊斯工業指數”每天的收盤價波動中；基於這個緣故，市場指數永遠會適當地預期未來事件的影響（上帝的旨意除外）。如果發生火災或地震等自然災害，市場指數也會迅速加以評估。
假設3：
這項理論並非不會錯誤；“道氏理論”並不是壹種萬無壹失而可以擊敗市場的系統。成功利用它協助投機行為，需要深入的研究，並客觀地綜合判斷。絕對不可以讓壹廂情願的想法主導思考。
三大公理
第壹大公理：市場行為包容和消化壹切
第二大公理：市場行為按趨勢運行
第三大公理：歷史會重演。
五個定理
定理1：
道氏的三種走勢：市場指數有三種走勢，三者都可以同時出現。
第壹種走勢最重要，它是主要趨勢：整體向上或向下的走勢而稱為多頭或空頭市場，期間可能長達數年。
第二種走勢最難捉摸，它是次級的折返走勢：它是主要多頭市場中的重要下跌走勢，或是主要空頭市場中的反彈。修正走勢通常會持續三個星期至數個月。
第三種走勢通常較不重要，它是每天波動的走勢。
定理2：
主要走勢：主要走勢代表整體的基本趨勢，通常稱為多頭或空頭市場，持續時間可能在壹年以內，乃至於數年之久。正確判斷主要走勢的方向，是投機行為成功與否的最重要因素。沒有任何已知的方法可以預測主要走勢的持續期限。
定理3：
主要的空頭市場：主要的空頭市場是長期向下的走勢，其間夾雜著重要的反彈。它來自於各種不利的經濟因素，惟有股票價格充分反映可能出現的最糟情況後，這種走勢才會結束。空頭市場會歷經三個主要的階段：
第壹階段，市場參與者不再期待股票可以維持過度膨脹的價格；
第二階段的賣壓是反映經濟狀況與企業盈余的衰退；
第三階段是來自於健全股票的失望性賣壓，不論價值如何，許多人急於求現至少壹部分的股票。
定理4：
主要的多頭市場：主要的多頭市場是壹種整體性的上漲走勢，其中夾雜次級的折返走勢，平均的持續期間長於兩年。在此期間，由於經濟情況好轉與投機活動轉盛，所以投資性與投機性的需求增加，並因此推高股票價格。多頭市場有三個階段：
第壹階段，人們對於未來的景氣恢復信心；
第二階段，股票對於已知的公司盈余改善產生反應；
第三階段，投機熱潮轉熾而股價明顯膨脹----這階段的股價上漲是基於期待與希望。
定理5：
次級折返走勢；就此處的討論來說，次級折返走勢是多頭市場中重要的下跌走勢，或空頭市場中重要的上漲走勢，持續的時間通常在三個星期至數個月；此期間內折返的幅度為前壹次級折返走勢結束後之主要走勢幅度的33%至66%。次級折返走勢經常被誤以為是主要走勢的改變，因為多頭市場的初期走勢，顯然可能僅是空頭市場的次級折返走勢，相反的情況則會發生在多頭市場出現頂部後。
大多數人將道氏理論當作壹種技術分析手段——這是非常遺憾的壹種觀點。其實，“道氏理論”的最偉大之處在於其寶貴的哲學思想，這是它全部的精髓。雷亞在所有相關著述中都強調，"道氏理論"在設計上是壹種提升投機者或投資者知識的配備或工具，並不是可以脫離經濟基本條件與市場現況的壹種全方位的嚴格技術理論.根據定義，"道氏理論"是壹種技術理論；換言之，它是根據價格模式的研究，推測未來價格行為的壹種方法。
《道氏理論》的許多原理都蘊涵於“華爾街”和市場參與者的日常用語中，只不過壹般人並沒有察覺而已。