技術創新風險是可管理的投機風險
風險理論把風險分為純粹風險和投機風險。純粹風險是指只有損失機會而無獲利機會的風險,如火災、地震等。其後果只有兩種可能,即有損失或無損失。投機風險是指既有損失機會又有獲利機會的風險,其後果有三種可能:盈利、損失、不盈不虧,如股票投資、經營活動中存在的風險。投機風險因有利可圖而具有程度不同的吸引力,使人們為求得利益而甘冒風險。
1技術創新風險屬於投機風險。創新主體希望通過成功的技術創新獲取期望的利益。但是技術創新系統在外部因素和內部因素的作用下,創新活動最終有三種可能的結果:壹是創新成功,實現了預期的目標;二是創新失敗,未能實現預期目標,甚至無法回收前期投入的資金;三是技術創新沒有達到理想的效果,僅使投入與收益基本持平。所以在風險類型上,技術創新風險屬於投機風險。
2技術創新風險是壹種動態風險,有其復雜性。即由技術創新系統的外部因素或內部因素的變動,如經濟、社會、技術、政策、市場等因素的變動,研究開發、市場調研、市場營銷等方面的管理不到位,均可能導致風險的發生。而所謂的靜態風險是指由於自然力的非常變動或人類行為的錯誤導致損失發生的風險,如地震、火災等。
3技術創新風險在某種程度上是可以防範和控制的。技術創新活動是壹種有目的、有組織的技術經濟活動。通過對技術創新系統的組織管理,尤其是樹立風險意識,完善風險管理,則能夠在壹定程度上防範和控制風險損失的發生和發展,使受控的技術創新活動向預期目標發展。
4技術創新風險導致的失敗結果在某些條件下是可以改變的。例如,電視機、電子表在美國公司經歷失敗之後,卻在日本企業手中經過完善和市場開拓,最終獲得了成功。事實上,影響技術創新的風險因素有壹些是可以控制的。在改變某些可控因素之後,能夠改變原來失敗的結果。
5技術創新風險是可管理風險。雖然技術創新風險不可能完全滅除,但總的來說,技術創新管理比較完善的創新主體,能夠有效地防範和控制某些風險因素,其技術創新成功的可能性相對就會高壹些。因此,要取得技術創新的成功,必須在完善技術創新管理的同時,還要加強技術創新的風險管理。美國著名管理學家彼德·杜拉克說過:許許多多成功的創新者和企業家,他們之中沒有壹個有‘冒險癖’。……,他們之所以成功,恰恰是因為他們能確定有什麽風險並把風險限制在壹定範圍內,恰恰是因為他們能系統地分析創新機會的來源,然後準確地找出機會在哪裏並加以利用,他們不是專註風險,而是專註機會。”
技術創新風險是壹個理性過程中的風險
在技術創新這壹具有創造性的過程中,必然會受到許多可變因素以及事先難以估測的不確定性因素的作用和影響。這些因素的影響使技術創新的結果具有不確定性。但技術創新過程是創新主體理性行為主導的過程,並不是人們所想象或認為的那樣是壹個不確定性很強的隨機過程。因為,在技術創新過程中所有的工作都是有目的、有組織地進行的,其中每個階段都包含有分析、評價、決策和實施等符合邏輯的理性行為。創新設想→調研→開發→中試→生產→市場銷售技術創新過程的技術創新風險分析矩陣〔3〕表明,在技術創新整個過程中的各個階段,均可能存在技術風險、資金風險、市場風險、管理風險、決策風險、政策風險,或者說不同特征的風險,如技術、市場、管理、決策等風險,在創新過程的不同階段具有不同的分布,其發生變化的規律存在顯著的差別。技術創新風險分析矩陣技術風險市場風險財務風險生產風險管理風險政策風險創新設想調研評估研究開發中間試驗批量生產市場銷售創新主體需對這些可能存在的風險因素進行事前、事中分析。壹方面可以采取風險管理措施,使風險處於受監測狀態,防範風險,降低風險可能造成的損失。另壹方面,可以通過完善的技術創新管理,如進行市場調查研究,對創新設想進行評估,切實按照目標顧客的需求和企業發展戰略的要求開發新產品,制定和實施有效的市場營銷策略,使技術創新活動實現其目標。事實上,技術創新綜合能力不同的企業,他們所面臨的創新風險有著明顯的區別。創新綜合能力強的企業,相對而言創新的成功率要高得多。壹些技術創新調查項目的研究結果證明了這壹點〔1,2〕。有的研究認為〔4〕:新產品失敗率25年來保持穩定的原因,是對新產品管理能力的長期改進,要保持這種穩定,可能意味著需要付出巨大的努力。因此,隨著市場競爭日趨激烈,對技術創新風險進行理性的分析,始終致力於完善技術創新管理和風險管理,是防範和控制創新風險的基本措施。
二 市場營銷風險是指由於企業制定並實施的營銷策略與企業營銷環境（包括微觀環境和宏觀環境)的發展變化不協調,從而導致營銷策略難以順利實施、目標市場縮小或消失、產品難以順利售出、盈利目標無法實現的可能性，具有客觀性、偶然性、可變性、投機性等特征。
三 在闡釋產業集群理論基礎上，對風險投資業的產業集群內在機理包含的六種要素進行了系統分析。歸納出現實中風險投資產業集群的四種模式：產業關聯型、資源***享型、知識密集型和外力驅動型，結合我國目前風險投資產業集群現狀和存在的問題，提出了促進我國風險投資產業集群發展的若幹建議。
關鍵詞 風險投資 產業集群 機理
風險投資作為壹種高風險的、組合的、長期的、權益的和專業的投資，近年來在促進科技成果轉化、推動高技術產業發展、支持創新者創業、幫助投資人取得較好回報等方面，都顯示出其獨特的作用。綜觀各國成功的風險投資業，可發現它們有壹個***同點，就是大都以集群形式存在，像聞名世界的美國矽谷、英國劍橋科學園、臺灣新竹科技園、日本築波、印度班加羅爾等都是風險投資業高度集群的地區。如果說風險投資業的發展是壹個被世界普遍關註的行業，那麽它的集群發展則是壹種新型的經濟組織形式。盡管目前國內外許多學者對產業集群已作了深入探討，但有關對風險投資業的集群現象卻很少有人做過系統地研究。那麽，是何種原因促使風險投資業也具有集群效應呢？本文對此將做深入地剖析，以期為我國風險投資的戰略布局和發展方向有所啟示和幫助。
1 產業集群理論的闡釋
產業集群始終是區域經濟研究的熱門課題，最早對其做系統研究的是以馬歇爾為代表的傳統工業區理論，該理論認為，某壹區域集群同壹產業的企業越多，就越有利於企業所用生產要素的集群。而生產要素供給越多，就會降低整個產業的平均生產成本，並且隨著生產要素變得越來越專業化，生產也就越有效率。此外，此理論還把規模經濟、地理、文化與政治等因素有機地結合在壹起，使其形成企業發展的良好環境，而這種環境反過來又會促進了企業及各種組織之間外部經濟實現。
對產業集群的另壹解釋則是以中小企業合作競爭為基礎的新產業區理論。該理論揭示了新產業區發展的內在動力及其區域社會經濟特性，這種區域經濟特征與當地社會***同體的功能分不開。在產業區內，人們有相同價值觀，彼此相互合作與信任。該理論同樣註重外部環境，指出企業之間應是完全對等關系，認為企業網絡的形成及各行為主體在多邊交易過程中的不斷學習和積聚而使創新不斷發展。波特也從創新角度對產業集群聚集現象進行了分析，其整個理論框架包括四方面：需求狀況、要素條件、競爭戰略、產業群，因為壹個產業在國際上要具有競爭力，就必需具備這四個條件。
以克魯格曼為代表的新經濟地理理論則從經濟地理的角度探討了產業集群的動因，他將地理因素重新納入到經濟學分析中，並從貿易成本影響到企業的區位選擇角度探討了產業集群問題。他通過壹個簡單的兩區域模型說明了壹個國家或地區為實現規模經濟而使運輸成本最小化，從而使制造業企業區位選擇市場需求大的地點。反過來，大市場需求又取決於制造業的分布，最終形成所謂的中心—邊緣模式。但由於克魯格曼只是通過產業內與產業間的聯系來分析產業集群的動因，卻未考慮其他環境因素，也就使得其結論的應用受到挑戰。
2 風險投資業的產業集群內在機理分析
2.1 相互依存的產業網絡體系
波特認為，任何企業都可由價值鏈的重組來創造低成本競爭優勢。隨著社會分工和專業化的發展，由壹個企業自身來完成整個價值鏈的創新，或者不可能、或者會產生較高成本。而風險投資又是壹個涉及面相當廣的復雜系統，其運作流程僅靠壹個企業是很難完成的。如果主導型風險企業勸說其他企業加入，組成壹個知識結構合理的團隊，讓其完成配套的技術創新，對風險企業和其他相關企業來說都可以獲得降低成本的優勢。正是這種專業化分工形成了風險企業相互依賴的網絡產業群，其賴以存在的基礎正是風險企業集群創造的總價值(VGi)與單個風險企業創造的價值(Vi)之差δ=∑VGi-∑Vi。其中，δ可視為風險企業由於地理接近而獲得的外部經濟，或是合作信任而使風險企業額外獲得的知識溢出，其大小取決於網絡中風險企業數量、專業化程度及創新質量。δ越大，企業集群就會越強大，也就會形成長期的多樣化契約機制。這些契約可有效地降低成本，推動風險企業間的***同開發創新。矽谷的成功正是得益於其區域性的相互依存產業網絡體系。它既有惠普、網景、英特爾、蘋果等世界領先的主導性大企業，也有很多相互聯系的小風險企業。截止1999年3月，人員不超過50人的科技風險企業占80％，約有4 800家。正是由於這些大企業與成千上萬的生生滅滅的小風險企業，才***同推動與保持了矽谷持續的競爭優勢。
2.2 高素質的專業人才
風險投資家幾乎都強調人的重要性，人是第壹位的，是投資成敗的關鍵。風險投資家們常說：寧可投資壹流的人、第二流的項目，而不投第壹流的項目、第二流的人。這裏的人力資源不僅包括熟練掌握技術、管理和金融等多門知識經驗的風險投資專家，同樣也包括生產、銷售、技術、管理及售後服務等方面的專業人才。如果某區域有大量的專業技術人才，這個地區就會對需要此技術的風險企業產生巨大吸引力。同時，來自不同企業、不同產業或相關產業的企業以及同壹企業內部的專業技術員工也可通過各種正式和非正式的交流與合作，相互傳遞信息和技術，從而加快新思想、新信息和創新技術的擴散，進而推動創新技術的產生和高科技企業的聚集。如印度的班加羅爾就是創新人才培養和儲存的搖籃，它除了有10余家20世紀50年代就已赫赫有名的科研院所和大學外，還有近80所小型工程技術學院，每年能培養3萬名工程師，其中1/3是各種軟件人才。此外，海外印裔人口也有近2 000萬人，他們許多人將技術、資本、經驗和創新精神帶到了班加羅爾，有效地促進了印度軟件產業的發展。
2.3 充裕的資金支持
風險投資是壹種高投入、高風險、高收益的投資，要想使風險企業快速成長，除了要受到人與技術的推動，還離不開充足的資金支持。因此，各國政府起初為了扶持風險投資業的發展，紛紛采取財政補貼和建立風險種子基金等措施，但政府的投入力度要受制於自身的財政狀況，而且各地區又是有差異的，受惠對象也僅限於本地風險企業。而事實證明，政府參與風險投資並不是發展風險投資業的壹條有效途徑。為了獲得充足的風險資金，各國政府相繼都采取了很多優惠鼓勵政策，並加強了資本市場的建設，使得風險投資的供給主體向多元資金投入型發展，美國就是壹個典型實例。
2.4 富於創新的人文環境
良好的人文環境是風險企業成功的關鍵。在充滿創新文化的環境下，可摒棄傳統企業模式，追求企業的人性化和個性化，極大地調動控制人力資本的尋常人。在存在“勇於創新、鼓勵冒險、寬容失敗、崇尚競爭、平等開放、知識***享、講究合作、容忍跳槽、鼓勵裂變”的創新文化氣氛下，人們可以相互支持與合作，從而加速了新思想、新觀念、信息和創新技術的擴散速度，節省了交易成本，最終使風險企業蒸蒸日上，脫穎而出。例如矽谷，上至高層管理人員、下至普通職工，每壹個人都具有創新精神。在矽谷信息的傳遞比美國其他任何地方都快，許多工程師求職的信條是：富於創造力的小企業遠勝過大企業。這也要歸因於美國獨特的民族氣質，其核心就是“西部開拓”的創新精神，這種民族氣質恰好與風險資本投資天緣巧合，構成了風險投資產業集群產生和發展的土壤。
2.5 完備的中介服務體系
風險投資是壹項專業性很強的投資，需要各方面專業知識的綜合應用。作為風險投資活動的參與主體不可能是通才、全才，所以提供專業化服務的中介機構就成為風險投資正常運作不可缺少的條件。國際經驗表明，中介機構既是風險投資運作之必需，也是知識經濟時代專業化分工的結果。壹個國家中介機構的健全是體現其風險投資業集群程度大小的重要標誌，是風險投資順暢循環、實現增值的重要保證。聚集可以使風險企業***享這些中介機構帶來的外部規模經濟性。矽谷之所以集群了很多風險企業，關鍵在於有比較完善的中介服務機構，它們為風險企業的集群提供了良好的社會化保障。3 風險投資業的產業集群模式
3.1 產業關聯型
產業關聯型是指由生產的縱向和橫向關聯形成的風險企業集群模式。這種類型既有生產同類產品或處於相同生產階段的同產業企業，又有直接具有上下遊產業鏈關系、生產互補品、配套品或具有專業化服務性的輔助企業。盡管這類風險企業之間的關聯錯綜復雜，但往往以具有直接上下遊產業關聯的少數幾個企業為主導，其余企業或為其提供互補品或配套品生產，或為聚集區內所有企業作專業化服務。如計算機產業發展就須電子、軟件、材料行業的強力支持，壹旦它們都得到專業化發展，計算機產業的規模經營才得以實現。
3.2 資源***享型
資源***享型是指企業受益於某壹區域特有的公***資源而形成的風險企業集群模式。企業最初選址要考慮範圍經濟性，導致範圍經濟的***享資源包括產品原料體系、基礎設施和信息服務體系等。許多同類或不同類的風險企業都有許多***享資源，這樣有利於優化資源配置。
3.3 知識密集型
知識密集型是指依托高校、科研機構等形成的具有科技含量較高的風險企業集群模式。這是20世紀50年代以來形成的極具有發展潛力的企業集群，美國的矽谷就是傑出代表。這種類型的企業集群有別於傳統企業：壹是所要求的科技含量較高，絕大多數都是高新技術企業；二是受技術創新、吸收和應用的影響比較大，受技術商業化程度的影響較高；三是風險企業的成長嚴重受技術生命周期和發展方向的影響；四是企業經營的高附加值和高風險並存。
3.4 外力驅動型
外力驅動型是指在外生環境驅動下形成的風險企業集群模式。外生環境各種各樣，形成的集群方式也形態各異。世界上的絕大部分高新技術產業區的風險企業都屬於由國家的政策導向和行政部署形成的風險企業群，它們的集群起初並不是在專業化分工基礎上形成的，而是政府的優惠政策和行政部署驅動起了很大作用；還有壹類是基於投資來源國或地區與投資東道國或地區的雙邊經濟貿易關系和文化而形成的風險企業集群。如我國港澳地區的風險投資集中在珠江三角洲，臺灣投資集中於福建，日本投資則集中在遼東地區；再有壹類是由大企業改造、分拆而形成的風險企業群。像日本築波的風險企業就是典型實例。不管集群屬於哪種形態，維持和決定集群持續發展的最終決定因素是風險企業的產業鏈，外生條件並不能長久地維系。
4 我國風險投資的集群現狀分析
4.1 相互依存的風險企業網絡體系並未真正形成
我國的風險企業大多是通過依靠提供土地、行政命令和優惠政策等措施而形成的空間集群。這種集群模式使得許多風險企業大都是因為外部的優越條件嵌入的，而不是依賴內在價值鏈自然衍生而形成的，這樣企業間就難以形成依靠各自核心競爭能力相聯起來的專業化分工協作的網絡體系，最終導致企業集群“先天不足”，價值鏈整合力度不夠、結構單壹、企業關聯度低、缺乏協同效應和植根性。隨著改革開放的擴大，地區政策差距日益縮小，這種空間上的聚集就表現出很大脆弱性，當某壹區域的土地成本、勞動力價格等區位優勢及稅收優惠政策發生變化時，這壹區域內的壹些風險企業就可能會向其他政策更優惠的地方流動。
4.2 高素質風險投資人才的缺乏
風險投資是壹種現代新型投資方式，涉及諸多學科的理論和知識，實踐性極強，對人才素質要求很高，直接決定著風險投資的成敗。而我國目前現狀是，雖有大量科研成果，但缺乏既有技術、管理，又有金融等專門經驗的人才對其商業化前景的準確評估，致使現在大部分風險投資基金不敢投出去。而科技人員雖然有創業熱情，創新能力也較強，但他們由於缺乏管理和融資方面的知識和經驗，也不能把科技成果真正產業化。外資和民間資本雖然有進行風險投資的意向，但由於相互缺乏信任，也很難找到可靠的代理人。所有這些都是長期以來我國缺乏高素質的風險投資復合型人才造成的。
4.3 風險企業集群技術創新能力不強
對於產品生命周期短暫的高新技術風險產業來說，壹個創新產品比較容易達到成熟階段。當達到成熟階段時，產品的利潤就降低，競爭加劇。此時，企業要繼續獲得競爭優勢的策略壹般有差別化競爭和低成本競爭。低成本競爭可能會因其他風險企業更低的成本而使得該企業被淘汰，而采取差別化競爭的企業則必須通過不斷的技術創新才能獲得競爭優勢。目前，我國的技術創新尤其是持續創新能力不強，大多數企業以引進國外成熟的高新技術為主是導致我國風險企業競爭力不夠強大、資源配置不合理的重要原因。
4.4 風險投資的資金來源渠道不暢
國際經驗表明，風險資本主要來源於機構投資者和個人等多渠道的民間資本，政府作為公***事業的管理者，則著重通過制度安排來扶持風險投資。而我國目前風險投資規模較為狹小，資本來源過於單壹，大部分靠各級政府和國有企業的直接投入獲得。由於政府和國有企業資金運用的壟斷性、來源有限性以及與風險投資本質的相悖性，政府的過度參與必將極大制約民間風險資本的發展。
4.5 風險企業的中介服務機構不完善
風險資本從籌措、投入到退出都離不開中介服務機構，它是以消除投融資者之間的信息非對稱為目的，提供資金供求雙方的匹配、信息咨詢、培訓等服務的平臺。目前我國雖然建立了壹些中介機構，但大多數獨立性較差、地方行政色彩濃厚、市場條塊分割現象嚴重。壹般中介機構都掛靠在行政機關、事業和企業主管部門等，很難保證人員、資金與管理等方面的獨立性，勢必影響執業過程中的公正性。此外，由於各類中介機構缺乏必要的行業自律管理和法規規範，導致中介機構降低職業職守，違規違法現象嚴重，從而削弱了其在社會上的中介地位。同時，在資本市場中，風險投資業務的法律地位和準則明顯不足，相關法律尚未制定；各個中介機構還沒有形成全國統壹的執業標準體系，各地中介機構都按自行標準開展業務，形成了法度不壹、各自為政的局面，從而導致中介機構缺乏信用認知性。
5 對策與建議
（1）各級地方政府應從產業組織的戰略高度，選擇合適的行業，在公平、互利的基礎上，引導風險企業走集群化的發展道路。政府應尊重集群的內生性規律，要註重某壹區域內主導風險企業的培養，發揮它們的“羊群效應”，通過其產業環節的支解，衍生出壹批具有緊密分工與協作關系的關聯小企業，進而形成壹個相互依存、密切聯系的產業技術鏈，從而推動整個風險企業集群化的成長和網絡體系的形成。
(2)風險投資產業集群的成功，人才無疑是第壹大要素。為此，要通過實踐，發現和培養有潛力的人才；要有計劃地把國內有壹定風險投資管理經驗的人員送到國外發達國家培訓；要聘用在國外從事風險投資的華人專家回國工作；盡快建立對風險投資家的激勵約束機制。
(3)疏通民間資本轉化為風險投資的渠道，實現由單壹的政府投入型向多元化投入型發展的轉換。為此，我國在目前法律體系的現狀條件下，要盡快制定《風險投資法》，為風險投資機構的設立、運作與收益分配提供法律依據。
(4)完善風險投資的服務體系建設。盡快培育中性的風險投資中介機構行業協會，對各機構進行分工與協作，發揮其服務體系的整體功能。加強中介機構的自律建設。完善中介機構的外部法制環境，盡快出臺和完善《證券發行和交易法》和《投資顧問法》等各種法律法規。加強從事中介機構人員的培訓，提高他們的整體素質。加快各種信息服務業的建設步伐，形成全國統壹的、與國際接軌的風險投資中介運作體系。
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