道氏理論是所有市場技術研究的鼻祖。盡管他經常因為“反應太遲”而受到批評，並且有時還受到那些拒不相信其判定的人士的譏諷（尤其是在熊市的早期），但只要對股市稍有經歷的人都對它有所聽聞，並受到大多數人的敬重。或多或少都在留意它，但是從未意識到那是完全簡單的技術性的，那不是根據什麽別的，而是股市本身的行為（通常用指數來表達），並不是根據基本分析人士所依靠的商業統計材料。
值得壹提的是，這壹理論的創始者——查理斯·道，聲稱其理論並不是用於預測股市，甚至不是用於指導投資者，而是壹種反映市場總體趨勢的晴雨表。道建立了道瓊斯財經新聞服務社，並被認為他發明了股市平均指數。在理論是在其身後命名的。其基本原理主要羅列於他為《華爾街日報》撰寫的文章中。1902年，在他去世以後，他的繼承者《華爾街日報》的編輯威廉·P·哈密頓繼承了道氏的理論，並在其27年有關股市的評論寫作過程中，加以組織與歸納而成為所見到的道氏理論。
在詳細介紹道氏理論之前，有必要對股票平均指數加以說明。在道氏所處的時代之前，許多銀行家及商人都熟知，大多數上市公司的股票價格都傾向於同時漲跌；而那些與總體經濟趨勢相反地特例很少，並且壹般說來不會持續這種相反的走勢到幾天或幾周的時間。每當壹個漲勢出現後，某些股票比另外壹些漲得快壹些，漲幅也大壹些，而當這壹趨勢開始轉向熊市時，壹些股票要迅速地下跌，而另壹些則可表現出壹定的抗拒力量，以阻止這種下拉市場的作用力——但這壹事實仍然保持著：大多數股票都傾向於同時波動，不用說，他們現在這樣，並且將永遠如此。
上述事實已為人們所***知——但經常被人們視為理所當然的事，以致於重要性經常被忽視，除了在本書所及的各個方面外，無論從許多角度看都是十分重要的。學習市場技術分析的學生從道氏理論開始的壹個最重要的原因，就是該理論強調總體市場趨勢。
查理斯·道被認為是第壹個試圖通過選擇壹些具有代表性的股票的平均價格來反映著體證券市場趨勢（或更確切地說，水平）而做了徹底努力的人，最終在了1897年1月，形成了道氏在其市場趨勢研究中使用的辦法、仍在按其形式所使用的兩個道瓊斯指數。其中之壹是由20家鐵路公司股票組成的，因為在他那個時代鐵路公司是主要的產業。另外壹個是工業指數，代表所有行業，最初僅有有幾只股票組成，其數量是在1916年增加到20，而在1982年10月壹增加到30個。