對貨幣的需求也被稱為“流動性偏好”。所謂“流動性偏好”是指人們通過犧牲利息收入和儲存無息貨幣來保持財富的願望或動機。
我們都知道，如果人們以金錢以外的其他形式持有財富，它將帶來好處。例如，如果是以債券的形式持有，就會有利息收入，如果是以股票的形式持有，就會有股息或紅利收入，如果是以房地產的形式持有，就會有租金收入等等。那麽人們為什麽要持有貨幣呢？根據凱恩斯的理論，人們儲存貨幣有三種動機:交易動機、謹慎動機和投機動機。
首先，交易動機是指人們為了滿足日常開支的需要而持有壹些資金的動機。交易動機主要取決於收入。收入越高，交易次數越多，滿足日常開支所需的資金也就越多。因此，交易動機所需的資金量是收入的函數。
第二，謹慎動機或預防性動機是指持有壹些錢以防止意外支出的動機。例如，個人或企業需要持有壹定數量的資金，以便應對意外、失業、疾病和其他意外。謹慎的動機來自於人們對未來收入和支出的不確定性，這部分需要多少錢主要取決於人們對事故的看法。從整個社會的角度來看，這部分錢與收入密切相關。因此，謹慎動機所需的資金量也是收入的函數。
因此，如果用L1表示由交易動機和謹慎動機引起的貨幣總需求，用Y表示收入，則貨幣需求和收入之間的函數關系可以表示為:
(8-15)
或:L1=kY，其中k是兩種訴求動機所需的金錢數量與實際收入之間的比例關系，y是購買力不變的實際收入。例如，如果實際收入為654.38+00萬元，交易動機和謹慎動機所需的資金量占收入的20%，則l 1 = 1000×0.2 = 200萬元。
第三，投機動機是指人們持有壹些錢的動機，以便抓住有利可圖的機會購買有利可圖的資產，如債券和其他證券。持有貨幣的人可以隨時抓住有利的投機機會，但他們會失去興趣。當利率較低時，持有貨幣損失的利息較少，人們對貨幣的需求較大，反之亦然。因此，出於投機動機的貨幣需求與利率成反比。
L2代表由投機動機引起的貨幣需求，R代表利率，因此L2和R之間的關系表示為壹個函數:
(8-16)
下面具體分析壹下。每只債券的利息是固定的，假設壹只債券每年可以獲得65，438+00元的利息。如果利率是5%，它的市值是200元，因為200元以5%的利率放在銀行也可以獲得65，438+00元的利息。因此，債券的市值等於利率除以債務利率所得的商值。同樣，如果r=4%，債券市值為250元，如果r=10%，債券市值為100元。可以看出，債券的市值與利率成反比。
凱恩斯指出，在任何時刻，人們心中都有壹個確定的“標準”利率（如5%的年利率）。如果目前的利率是6%，那麽他會預計利率會趨於下降。此時，他將按照65，438+066.7（65，438+00/0.06）元的市場價格以貨幣形式購買該債券，以便在未來利率降至5%且債券價格升至200元時出售該債券以換取貨幣。另壹方面，如果當前利率為4%，債務利率為65，438+00元的債券的市場價格為250元，此時，因為他預計利率將在未來回升至5%，所以他將在250元時以市場價格出售債券並將其兌換為貨幣（這構成了貨幣需求，即持有貨幣而不是持有債券），這樣利率將在未來上升，然後在債券價格降至200元時買入債券。可以看出，由投機推動的貨幣需求是利率的函數，兩者的變化方向相反。利率越高，投機性貨幣需求越少，利率越低，投機性貨幣需求越多。
當利率極高時，投機動機引起的貨幣需求等於零。換句話說，人們認為此時利率不太可能再次上升，或者債券的市場價格不太可能再次下跌，因此他們會將手中持有的所有資金換成債券。另壹方面，當利率極低時，例如2%，人們預期利率不能再下降了，即債券的未來價格只會下降。在這個時候，人們勢必會出售債券以持有貨幣。因此，貨幣當局在公開市場活動中增加的貨幣供應量必須作為貨幣由公眾保管，因此凱恩斯將其稱為“流動性陷阱”。此時投機性貨幣需求的利率彈性為無窮大，在該利率下貨幣需求曲線降為2。如圖8.6所示。
r
10
八
六
四
2
圖8.6？投機動機的貨幣需求
在貨幣市場中，貨幣總需求是由三種動機形成的總需求。將L1和L2相加，妳可以得到所有的貨幣需求。即:
(8-17)
貨幣總需求和利率之間的關系如圖8.7所示。
阻力比
10?10
88
66
四十四
22
00
（壹）？(二)
圖8.7？貨幣總需求
圖8.7（a）中的垂直線L1是滿足交易動機和謹慎動機的貨幣需求曲線，它是收入的函數，與利率無關，因此與橫軸垂直。L2代表滿足投機動機的貨幣需求曲線，該曲線最初向右下方傾斜，表明貨幣的投機需求隨著利率的降低而增加，最終為水平曲線，表明“流動性偏好陷阱”。將L1和L2相加得到貨幣總需求，如圖8.7（b）所示。
參考西方經濟與科學出版社總編輯臧梁雲的觀點。