進入2021年以來，百億體量的爆款基金紛至沓來，“壹日售罄”、“百億認購”的產品層出不窮，配售比例不斷創下新低。在2020年全年，百億基金數量就多達40只，已經創下歷年最高記錄，而2020年不足壹個月就出現12只，更是歷史罕見。
尤其是明星基金經理產品受到各路資金的追捧，1月18日，由馮波管理的易方達競爭優勢企業全天認購總規模達到2398.58億元，刷新了新基金發行的新紀錄，資金認購的熱情達到最高潮。
在近兩年權益類基金發展的高光時刻，不少“新基民”在財富管理的大潮中湧入，面對前兩年權益類基金的較高收益，面對千億資金的瘋狂買入，面對市場史無前例的投資熱情，更應該在這個沒有股市喧囂、沒有凈值跳動的周末，沈下心捫心自問：新基金到底該不該買？“明星”要不要追？作為“新基民”，怎樣找到適合自己的產品，而不被人忽悠買基金？
為此，基金君向行業發出5大“靈魂拷問”：
1、為什麽權益類基金受到資金的瘋狂追捧？
2、明星基金經理都值得大家追嗎？
3、為何作為投資專家的公募FOF，這類產品指引明確要求，不可投資1年以內新基金？
4、同壹基金經理管理，該買新基金還是老基金？
5、理財小白做基金投資，該如何不被人忽悠買基金？
工銀瑞信基金FOF投資部，博時基金權益投委會主任委員張龍，盈米基金研究院院長楊媛春，中融基金，上海證券基金評價研究中心基金分析師楊晗，博時基金多元資產管理部總經理麥靜等多位基金行業機構和人士，接受基金君采訪，對上述市場熱點問題進行了答復。
他們認為，股市行情回暖，權益類基金賺錢，基金已經成為國民級的理財選擇。但從數據研究看，“追星策略”不壹定有效，投資者不要盲目追逐明星基金經理和明星產品。由於新基金運作期限較短等原因，作為“選基”專家的公募FOF就不買新基金。
不過，新老基金適合不同的市場，行業多數推薦“牛市買老，熊市買新”的理性做法。他們也推薦新入市場的基民，要多學習基金投資知識，找到匹配自己風險偏好的產品，並養成理性投資、長期投資的好習慣。
長期賺錢效應顯現
基金成為國民級的理財選擇
中國基金報記者：今年以來，資本市場熱度高漲，爆款基金頻發，市場追捧權益類新基金的原因有哪些？
工銀瑞信基金FOF投資部：新發基金受到投資者追捧，主要有以下幾點原因：
壹是過去兩年股市行情回暖，偏股基金大幅跑贏各大寬基指數，基金賺錢效應提升。
二是結構性行情下，由於機構重倉的普遍是基本面較優秀的行業龍頭公司，在過去兩年超額收益顯著，而基金中位數收益明顯高於股票中位數收益，炒股的散戶收益遠遜於買基的散戶，導致部分股民開始通過買基金的方式參與股票市場。
博時基金張龍：其中有兩個原因，第壹是中國居民家庭資產配置轉向權益資產的拐點已經到來，2019年，中國人均GDP超過1萬美元。按照購買力平價調整，這壹人均GDP水平相當於日本1970年代中期，往後房地產再在日本家庭資產中的配置比例逐年降低，權益資產相對房地產對居民資產配置的吸引力正在逆轉。
第二，2015年股災以後，上證指數和創業板指數最多下跌了45%和70%，絕大多數普通個人投資者、私募機構的投資收益水平大幅下降，損失慘重，傳統的銀行理財產品凈值化轉型，打破剛兌，無法做到保本保收益，而優秀公募基金主動權益產品整體凈值回撤不大，近兩年又有持續大幅超越指數、超越私募和個人投資者收益水平的賺錢效應，尤其進入2020年，爆款基金頻發。公募基金發展和增長的形勢是喜人的，也是廣大投資者對公募基金專業投研水平的認可。
但是，如果基金規模若幹倍增長，基金管理水平沒有跟上，後面隨著市場的波動，基金持有人收益受損，這個規模增長也並不穩固。歷史上看，每次大漲行情中後段的天量發行基金，也帶給廣大投資者和公募基金行業帶來了傷害。
中融基金：最直接的原因是權益類基金的賺錢效應，2019年-2020年兩年，權益類基金的漲幅相比歷史數據來看比較突出，漲幅年化收益率超過30%甚至50%的品種很多，很多基金從這幾年的基金投資中賺到了較多的投資收益，那麽會引發持續的買基效應，這個過程中由於優秀的基金經理歷史收益相對更高，那麽自然會引發更多的資金爭相申購或者認購。權益類基金賺錢效應的背後原因應該還是股市持續性回暖。
而對於炒股不如買基金的理念變化，目前看仍是壹個表現形式，不屬於原因。關於渠道忽悠的說法是不合理的，如果產品本身缺乏亮點，僅憑所謂“渠道忽悠”意義也不大。
盈米基金楊媛春：從我的角度來看，和以往壹樣的是，壹是2019年初以來的權益牛市帶來的賺錢效應，不光權益基金銷售屢創新高，股市成交量也持續在高位；二是持續的貨幣寬松，為抗擊疫情，全球央行持續放水，造成全球貨幣寬松。中國央行相對克制，但目前國內仍處在整體寬松的態勢。
和以往不壹樣的是，公募基金已經成為國民級的理財選擇，這麽多年的投資者教育、公募基金的專業性、規範性、便利性等優勢，使其成為越來越多中國人理財的首選。另壹方面，銷售渠道和投資者出現了稀缺性下的反向思維，監管機構從保護投資者角度，在市場火爆期間往往會限制單只基金的銷售上限，基金公司也會在發行期間明確銷售金額上限。
投資者和銷售渠道壹般會根據近期配售比例大致預估，按照計劃購買金額和預估配售比例倒推實際購買金額。比如壹個投資者計劃買入某新基金20萬，通過各種途徑了解到近期的配售比例大約在10%，那投資者為了能真正配售到20萬，可能會出現湊齊200萬來認購的行為。
上海證券基金評價研究中心楊晗：權益類新基金受到資金熱捧，主要可歸功於以下幾點，首先基金發行熱度與市場環境息息相關，目前權益市場持續震蕩上行；其次2019年、2020年權益類基金產品業績整體出色，證實了自己的投資管理能力。
在此背景下，基金公司紛紛加快新產品布局速度，並借助公募基金可公開宣傳的優勢，***同助力新產品募集。
“追星策略”不壹定有效
盲目追逐“明星”不合理
中國基金報記者：明星基金經理是不是都值得大家去追捧？
博時基金麥靜：現在市場上的基金超過7000只，基金經理超過2000位，有的投資者可能會說我們買明星基金。
那讓我們用數據來說話，看壹下追星是不是壹個有效的策略？假設我們每年年初都買上壹年業績排名在前十的基金，我們堅持做十年，十年下來我們得到的回報是多少呢？年化平均回報是9.18%。9.18%的回報我相信對於不少投資者來說也是壹個不錯的回報水平，但是在這個過程中我們需要忍受的最大下跌幅度是多少呢？是下跌47.23%，這是壹個近乎腰斬的下跌，我相信絕大部分的投資人都是難以承受的。總的來看追星策略並不是壹個非常有效的策略。
面對這樣的壹個痛點，我們提供的解決方案是讓FOF基金經理和團隊來選基金。FOF基金經理和他的團隊會通過專業的基金篩選，選出優質的基金，我們還需要結合對市場風格的判斷，配置適合當前市場風格的基金，最後構建合適的基金組合。
工銀瑞信基金FOF投資部：明星基金經理並不都值得大家追捧。基民由於缺乏必要選基知識和甄別能力，跟風買基、追逐明星成為必然，而這帶來壹連串問題。
壹方面追逐明星策略性價比低，超額收益持續性差，而極致的業績往往隱含極致的偏離風險；另壹方面，跟風買基往往造成產品與自身風險容忍度不匹配、與現金流需求不匹配等壹連串問題，造成短期頻繁申贖基金，投資收益被申贖成本大量損耗。
盈米基金楊媛春：從我個人偏好而言，我喜歡熱鬧，但不喜歡去人特別多的地方：人特別多的地方除了熱鬧，可能還有踩踏。
明星基金經理現象要辯證來看待：首先，業績好是成為明星基金經理的必要但不充分條件，市場團隊的推廣能力、市場風格的契合都是績優基金經理成為“明星”的其他條件。
其次，每壹個基金經理都有能力邊界、每壹個策略都有其容量邊界。從歷史來看，當績優基金經理受到市場明星般極度追捧的時候，往往也是資產價格高點的時候：即使這個基金經理長期能持續創造超額收益，然而，能有多少追捧式買入的投資者能持有到最後呢？
中融基金：實際上,明星基金經理主要是因為歷史業績優秀才成為的明星,那麽我們在考察時要分析明星基金經理的風格特點,適合的市場類型，進而判斷未來是否其業績仍具有持續性。
從概率上看，會有壹部分明星基金經理未來業績仍然具有持續性的，但是不排除有些產品未必適合未來的市場環境，風險也有可能超出預期，選擇明星基金經理的產品沒有錯，但是盲目追捧明星基金經理是不合理的。
上海證券基金評價研究中心楊晗：明星基金經理只所以出名，壹般用優異的歷史業績證明了自己的投資能力。但歷史業績並不壹定能代表未來能取得超額收益，通過對這些爆款產品的業績跟蹤，也證實並非所有的爆款產品均能表現優異。