智通財經根據友邦保險第壹季度財務報告發現，加權總保費同比增長5.6%，較去年同期有所惡化。不過，該公司標準保費同比增長23.2%。在量價齊升的背景下，友邦保險2016年第壹季度賬面凈值（NBV）同比增長36%。此外，友邦保險推進價值增長戰略，優化產品結構，使得公司2016年第壹季度新業務利潤率較去年提升4.9個百分點至52.4%。
1.招商證券:未來3-5年新業務價值增長可維持在20%左右。
招商證券此前預計該公司的標準保費增速和NBV增速分別為15%和25%。招商證券表示，友邦保險壹季度的實際表現大大超出其預期。
招商證券認為，由於2016年亞洲主要貨幣對美元匯率仍然疲軟，友邦保險的賬面增長乏力。但若剔除匯率影響，公司加權總保費、標準保費及新業務價值的增長率將分別增長7%、9%及8%至13%、31%及44%，可見公司增長勢頭強勁。
招商證券認為，今年中國大陸保險市場蓬勃發展，人民幣和港元兌美元匯率相對穩定，預計中國內地和香港對友邦保險的貢獻將進壹步增加。
該公司的其他三個主要市場（新加坡、馬來西亞和泰國）表現不壹，新加坡的增長放緩；泰國依靠邊際推廣實現新業務價值正增長；馬來西亞通過提高代理商的生產能力和產品保障，實現了兩位數的正增長。
因此，從友邦保險的整體表現來看，招商證券預計中國大陸和香港的增長率大大超過友邦保險的平均水平，對公司整體新業務增長的貢獻超過去年同期。招商證券預計，得益於中國大陸和香港市場的強勁增長，友邦保險的新業務價值將在未來3-5年內保持在20%左右。
雖然公司估值已經處於合理區間（2015/16EP/EV分別為1.72/1.58x，接近其上市以來的平均水平）。不過，基於友邦保險的高增長質量和明確的趨勢，以及公司產品的盈利能力對利率的高免疫力，招商證券認為該公司仍具有良好的配置價值，是穩健型投資者的較好選擇。
招商證券維持“買入”評級和56港元目標價不變。
2.瑞銀:內地人士購買香港保險的支付渠道收緊不會影響需求增長。
近年來，內地人在香港購買保險的熱情大大增加，推動了香港保險業的快速增長。
香港保險業監理處3月公布的數據顯示，2015年度香港保險業毛保費總額為3658億元（港元，下同），同比增長10.9%。去年向內地訪客發出的保單中，新保單保費為316億元，占去年個人業務新保單保費總額1309億元的24.2%。
今年2月3日，有市場消息稱，中國銀聯開始限制內地客戶在香港等境外地區刷卡購買保險，每筆交易的上限設定為5000美元。受此消息影響，香港三大保險股（友邦、保誠和宏利）市值次日蒸發520億港元。
03月12日消息，中國收緊了境內居民通過第三方支付在香港購買保險產品的限制，業內有聲音不看好港股保險股的表現。不過，瑞銀預計此舉對友邦香港的影響有限。
瑞銀在研究報告中指出，友邦香港只有30-35%的業務來自中國大陸客戶，其中超過80%的客戶年保費低於5000美元，主要是儲蓄，大多數美元保險主要以支票交易為主。
瑞銀表示，由於需求不減，友邦保險的利潤增長預期（尤其是高利潤的醫療保險）將受到推動。
瑞銀還表示，自去年年底以來，亞洲市場貨幣對美元的匯率上升（平均升值約3%），股市也出現反彈，這也有利於友邦保險的業績。瑞銀預計友邦保險的新業務價值將從2065，438+06年至2065，438+08年分別增長24.3%、20%和65，438+07.2%。
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