12月1日央行發布的《通知》意味著20家小貸公司，包括京東金融、蘇寧尚雲、昆侖萬偉等，剛被批準設立的，將暫停設立和開業。對於現有的2000多家現金貸來說，艱難的日子才正式開始。
"這些樹怎麽這麽快就光禿禿的了。"11月下旬，壹位從事現金貸的人士在車上感慨道。
北京的冬天總是來得如此突然。伴隨著西伯利亞冷空氣的四級大風，枝頭還綠著的梧桐葉被吹得到處都是，蕭條的景象就像同樣遭受重創的現金貸企業。
這壹次，監管的靴子落地很快。
這意味著20家小貸公司，包括京東金融、蘇寧尚雲、昆侖萬偉等，剛被批準設立的，將暫停設立和開業。對於現有的2000多家現金貸來說，艱難的日子才正式開始。
這份3021字的文件，即將讓1萬億現金貸市場進入寒冬。壹個大浪淘沙，開始了。
艱難的轉變
“我們現在還好，大不了就是轉型。公司還是挺強的，轉型很容易，就是等政策下來看看情況。”前述現金貸人士表示。
其實在暫停發放新牌照的文件出來沒幾天，具體監管政策出臺之前，他們就開始考慮轉型了。至於轉型的具體方向，他沒有透露。
目前思考轉型方向的現金貸企業不在少數。
“但區塊鏈的技術門檻很高，所以轉型相當困難。”導演感慨地說。
所以壹家持牌企業的高管也在考慮轉型。在他的認知中，現金貸企業轉型有兩種方式：壹是選擇與有流量場景的互聯網平臺合作，可以大大降低獲客成本，從而降低利率；二是轉型做壹個比較大的、長期的產品。
這兩種轉型方式似乎已經被壹些企業付諸實踐。壹個典型的案例就是被業界視為“風向標”的趣店。
種種跡象表明，趣店正在試圖轉型為壹個價值相對較大、期限較長的產品，將從支付寶獲得的線上流量導入線下。
11月中旬，趣店推出名為“大白汽車分期平臺”的汽車消費金融業務，其現金貸平臺來來分期隨後將借款人的貸款金額分為兩部分：333.541億元的汽車貸款金額和之前的個人信用額度。
另外，招聘平臺的信息顯示，趣店正在招聘線上銷售顧問。該崗位主要職責是將線上流量導入線下實體店，考核指標為客戶的到達量、到達率、成交率。據此，趣店可能有意將貸款業務轉移到線下。
網貸之家分析認為，從汽車分期產品來看，趣店需要建立新的團隊，開發新的渠道來獲取潛在客戶，其商業模式也會隨之改變。
等待降息
相比艱難的轉型，降息可能是現階段現金貸平臺擁抱監管最容易的方式。
目前市場上至少有三家現金貸公司降息，部分平臺暫停放貸。
11月中旬，有現金貸公司聲稱收到螞蟻金服的合作終止通知。對此，螞蟻金服表示，在調查中發現個別商戶存在各種費用超過法定保護利率、收取不當、不按約定履行等問題，因此暫停合作。23日，支付寶要求合作夥伴將綜合利率降至24%以下。
隨後，趣店宣布自11月30日起，所有通過支付寶消費接口完成的交易，最高年利率不超過24%。此前，趣店的招股書顯示，4月以後，其平臺產品的綜合年化利率均在36%以下。12月1日《通知》發布後，趣店官方聲明表示將全力支持並解決
此次調整前，張中金夫現金貸產品“閃電貸”的放款周期為21天。根據第壹次消費金融測試，貸款3000元需要支付利息204元，即利率6.8%，相當於年化利率118.19%。
調整後，閃電貸分為50天貸款和60天貸款兩種，對應的綜合利率分別為4.93%和5.91%，折算成成年後分別為35.99%和35.92%。這意味著，為了勉強卡在36%的紅線下，掌眾金服的利率下調了近70%。
11月7日，掌中金夫控股的上市公司中新控股剛剛發布了第三季度財報。其中，張中金夫前三季度累計撮合交易額超過400億元，收入約27.75億元，月均收入3.25億元。然而，現金貸的絕大部分收入來自於向借款人收取的服務費等費用。經歷了這麽大幅度的利率下降，我不知道手心裏還有多少利潤。
在負責公***金融服務後，11月27日，九富集團旗下的九富丁當App也宣布將旗下30天小額短期現金貸業務的綜合年化借款成本調整至36%以下。
接下來，張中金夫和久富將面臨另壹個問題。按照《通知》中的要求，閃電貸和玖富丁當是沒有消費場景的現金貸，需要在規定的期限內整改。
除了現金貸平臺，還有資金供應商反應也很快，其中銀行最為敏感。
“據說，暫停執照的文件發出後，負責公***金融服務的三家出資人暫停了與他們的合作。”近日，有接近金衣的人士向艾財經透露。
負責中金富的內部人士否認了這壹消息：“我已經和負責資金的同事確認，現在合作的合夥人沒有壹個停止合作的。如果對接，屬於不合作。”
資深行業觀察人士李可(化名)告訴AI財經社：“從我的接觸來看，銀行對現金貸壹直特別謹慎。”上周，某上市銀行總行工作人員透露，其所在銀行已暫停接入所有外部現金貸資產，只接受場景分期資產。
；壹家城商行也表示，數月之前已經不再新增現金貸資產類的合作“，不敢碰，怕監管”。
胎死腹中
在金融行業之外，還有比銀行更敏感的上市公司。
據不完全統計，今年以來，計劃成立小額貸款業務的上市公司數量為27家；僅過去的壹個多月中，就有仁和藥業、民盛金科、恒順眾_等不少於8家上市公司先後宣布計劃設立、獲批成立或增資網絡小貸公司。
然而，停發牌照文件流傳出來的第二天，就有兩家上市公司發布公告稱，終止參與設立網絡小貸公司。
11月22日晚間，步森股份發布公告稱，經公司管理層充分討論，同時考慮到後續實繳出資可能帶來的資金成本對公司業績的壓力，公司擬終止參與設立網絡小貸公司。
今年2月24日，步森股份審議通過擬在西安設立西安星河網絡小額貸款有限公司的議案，當時預計的註冊資本為4億元。
同樣在22日晚間，新國都也發布公告稱，為響應特急文件，公司決定終止設立全資子公司海南新國都小額貸款有限公司，並強調該事項未有實質進展。
對這些上市公司來說，胎死腹中或許是最好的結局。若是開始組建後又突然終止，人力成本、沈沒成本的處理又會造成多方的負擔。
A股上市公司明泰鋁業2017年半年報顯示，持股65％的鞏義市義瑞小額貸款有限公司今年上半年虧損147.28萬元。由於業績不佳，公司董事會通過決議，公司及全資子公司河南特邦特國際貿易有限公司決定將所持鞏義市義瑞小額貸款有限公司的股權全部轉讓。
迎難而上
形成對比的是，在12月1日的《通知》正式發布之前，還有個別上市公司決定，要試圖將旗下的小貸公司頑強地開下去。
資料顯示，智度股份董事會在6月份通過投資設立互聯網小額貸款公司的議案，9月21日收到越秀區金融局下發的同意設立小貸公司通知。
智度股份如此迎難而上，或許是不想放棄現金貸這顆搖錢樹。10月開始，趣店、和信貸、拍拍貸等眾多企業紮堆上市，讓這個行業超強的賺錢能力及極高的毛利率暴露在陽光之下。其中，趣店毛利率超過80％，A股上市公司跨界小額貸款的代表二三四五，今年上半年現金貸業務的毛利率則高達97.12％，堪比茅臺。
值得註意的是，二三四五給出的收購費用是1.69億元，可以算出小貸公司的估值約為11.27億元。
同樣是A股上市公司的鴻特精密，常年凈利潤在5000萬元下方徘徊。今年3月，鴻特精密正式涉足現金貸。隨後的財報是讓人驚訝的。
相關子公司開業3個月即實現營業收入1.33億元，凈利潤1052.93萬元；分別占同期整個公司營收的15％、凈利潤的23％。這直接拉動公司營收同比增長27.13％，凈利潤同比增長79.04％。開業半年後，子公司實現營收7.47億元，占公司總營收的39％，拉動同比增長79.07％；凈利潤2.27億元，占公司凈利潤的80.92％，拉動同比增長772.29％。
在三季度財報正式公布前，較高的業績預告還讓鴻特精密連續三個交易日收盤價格漲幅都偏離估值累計達到20％以上，並於10月27日直接漲停後停牌。該公司壹位副總出售股份後，獲得至少1000萬元的收入。
涅_重生？
在螞蟻金服暫停與部分現金貸企業合作之後，易觀分析師田傑指出，這會加速淘汰壹些沒有牌照、沒有風控能力的現金貸機構，但這可能不會督促行業向合規轉化，因為監管趨嚴，風控能力降低，只會讓部分現金貸經營困難，它們自身難以扭轉這樣的局面，後期或有壹波現金貸機構的並購潮或關停潮。
然而，由於現金貸行業的特殊性，關停潮可能會引發壹列風險。
國家互聯網金融安全技術專家委員會在日前發布的壹份相關報告中預計，有近200萬現金貸借款人存在多頭借貸情況（即壹個人壹個月內在兩家或兩家以上平臺進行借款），占比約20％；其中近50萬借款人在壹個月內連續借款10家以上平臺，占比約5％。
對於多頭借貸可能引發的系統性風險，監管層顯然也十分重視。《通知》中特意指出，現金貸公司應該嚴防多頭借貸。
因此，關停潮可能引發的最直接風險，就是“部分多頭負債用戶沒有新錢還舊債，從而出現壞賬”，某互金企業高層預測。而且，“這種壞賬是會傳染的，最後會形成‘多米諾效應’，產生壹連串行業壞賬。”
對小額信貸領域持續觀察的嵇少峰亦提出了類似觀點。他認為，接盤俠”的大量退出，會在行業內形成惡性循環。現金貸行業真實的不良率將會顯現，行業的冬天來得可能比想象中更加可怕——不良率迅速上升，風險模型全部失效，貸款余額迅速減退。
到時，有可能泥沙俱下。
壹旦出現這種以行業為單位的大規模壞賬，個人投資者如何承擔？會不會在整個社會造成較大的不良影響？我們不得而知。
對現金貸平臺而言，活下來或許才是首先要考慮的問題。據了解，目前行業內已經出現了現金貸企業倒閉的現象，相關公司運營部門解散，但尚有至少幾百萬的款項未結清，已有供應商準備上門討債。
“只有用戶質量好、多頭借貸少的現金貸平臺，受到的沖擊會小些。壹些領先的平臺生存能力也會強些，因為他們做得早，積累了利潤抵抗風險，也已經經過對產品組合和用戶的不斷優化，比如推出長期限的現金分期，資產質量更好些。”李可分析說。
前述互金企業高層也同意李可的看法，“那些比較新的現金貸企業，可能會由於新客戶風險更高、不敢放款，而只做老客戶，這會使其規模持續萎縮，最終導致企業賺不了大錢，慢慢退出。”
都說剩者為王。但僅由剩者構成的行業，還能夠涅_重生嗎？
本文源自AI財經社
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