招牌節目《中國好聲音》每況愈下，導致收入持續下滑。
看完燦星文化的招股書等IPO相關材料，不得不感嘆燦星文化錯過了壹次上市的好機會。
如今的《好聲音》不再是當年的盛況，但燦星文化的主打項目依然是它。
招股書顯示，2017？2019年《中國新歌聲》和《中國好聲音》的節目制作收入分別占總收入的32.33%、32.96%和26.67%，《中國好聲音》的相關收入每年都在下降，而16年的峰值為10億元。
近年來，燦星文化壹直在努力擺脫過於依賴中國好聲音的局面，但沒有壹個節目能達到中國好聲音最初的盛況，這也導致中國好聲音仍然是燦星的文化，盡管它不如以前？扛起手柄？程序。
招股書財務報告數據顯示，燦星文化2017年凈利潤為4.55億元，而燦星文化2020年第二季度利潤僅為5944萬元，呈明顯下滑趨勢。
在昨天的會議上，上海市委向燦星文化提出了壹個難題:在燦星有限公司成立至紅籌架構成立期間，包括何斌在內的四名中國公民根據美國新聞集團的安排持有燦星的有限股份，燦星的有限經營範圍包括當時有效的《外商投資產業目錄》中禁止外商投資的電視節目制作發行和文化（含演出）經紀業務。請發行人代表說明上述安排是否規避了相關外商投資規定，相關風險是否已充分披露。
燦星文化在招股書中並未提及此事，但此事對其ipo失敗的影響可能不會小於利潤的下滑趨勢。
據天眼查顯示，燦星文化成立於2006年3月24日，由自然人何斌和潘斌共同投資300萬元人民幣，各占50%的股份。2009年2月，潘斌、何斌與自然人龔龍牧、馬天寧簽訂《股權轉讓協議》，約定潘斌將其持有的燦星有限50%的股權以65438元+0元的價格轉讓給龔龍牧；另壹方面，何斌將其持有的燦星有限45%的股權以65438元+0元的價格轉讓給宮；同時，何斌將燦星有限剩余5%股權以65438元+0元的價格轉讓給馬天寧。
而且，除了股權變動外，公司董事也在頻繁變動，這也是被否決的原因之壹。