2013年8月，美國惠而浦以34億元人民幣(當時約5.52億美元)現金收購合肥三洋，震驚業界。2014年7月18日，合肥三洋披露了《關於同意商務部對惠而浦(中國)投資有限公司關於合肥榮事達三洋電器有限公司戰略投資的批復申請延長有效期的公告》..市場普遍認為，預計下半年惠而浦接手後，合肥三洋的業績會有明顯改善。
評級和估值:全球白電龍頭惠而浦入股合肥三洋。公司全品類、多品牌、內外兼修的戰略發展方向逐漸清晰，公司將進入規模擴張和多元化發展的快車道。不考慮惠而浦業務影響，我們維持公司14-16年盈利預測分別為0.92、1.07、1.26元。
基於中性情景，我們預測14-16年惠而浦總營業收入分別為81.1、124.9和159.2億，同比增長52%、54%和28%。凈利潤將為5.48、7.55、9.27億，對應的發行攤薄後EPS為0.72、0.99、1.21元，14-14。
參考公司2008-10年高增長期22倍的平均預測市盈率，我們認為公司合理股價為15.8元。在短期定向增發、滬港通等因素催化下，股價可能超預期。
我們預計惠而浦接手公司後，雙方將在兩個業務層面緊密合作:1。將惠而浦原有國內業務整合到上市公司。受管理體制的限制，惠而浦前期在當地市場的運營並不好。惠而浦可以借助上市公司的渠道和平臺進壹步拓展中國市場。
2.有計劃地推進海外訂單轉移:(1)將惠而浦目前國內的OEM訂單轉移到公司。我們預計，短期內，惠而浦對格蘭仕、美的約200萬臺/年的國內出口訂單將首先轉移到合肥三洋。其他品類的訂單，比如廚衛電器，空等。，將在公司形成產能後轉讓給上市公司。(2)集團海外產能逐步過渡。目前，惠而浦在歐洲的生產經營形勢最為嚴峻(營業利潤率為0%)。我們預計，基於成本效率原則，最有可能將歐洲的產能逐步轉移到中國。
強強聯手有望發揮生產、R&D、渠道等多重規模經濟。(1)出口訂單和海外產能轉移有助於加強對上下遊的議價能力，降低制造成本。(2)差異化品牌體系的建立:惠而浦(美國家電第壹品牌)、三洋、帝度(日系高端和高端)、榮事達(本土高性價比)。(3)全品類運營將發揮渠道和R&D經濟，高管激勵機制有望突破。
核心風險:惠而浦收購易黛西後整合雙方產能，公司訂單轉移減少。
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