擬收購股份數量:0 ~ 49，65438股+022，948股（0% ~ 22.74%）。
要約價格:本次要約收購的要約價格為47元/股。
要約收購所需資金上限為人民幣23.65438億元+0億元。
投標報價期限:30天（07.11.21 ~ 07.12.20）。
要約期屆滿後，
如果提前受讓的股份數量小於或等於49，654.38+022，948股，收購人將根據要約收購中約定的條件收購股東提前受讓的股份；
當預要約股份數量高於49，122，948股時，收購人將按相同比例收購預要約股份，計算公式為:收購人向每名預要約股東收購的股份數量=該股東的預要約股份數量×（49，122，948÷要約期內所有股東的預要約股份總數）。
評論:
要約收購溢價-11 10月26日，SEB集團公布了對蘇泊爾的要約收購方案，要約收購價格為47元。與39.95元（收盤價11.15）、43.22元（收盤價11.16）和40.74元（公告前20日移動平均線）相比，溢價比例分別為17.6%和8。SEB持股的平均成本——如果SEB最終收購49，654.38+022，948股，考慮到此前以654.38+08元收購的64，806，000股，平均價格為30.5元，這相當於蘇泊爾在2007-08年的市盈率約為40倍和25倍。
可能的套利價格——在之前的報告中，我們認為應根據蘇泊爾的成長性給予其2008年35-40倍的市盈率，對應的合理估值在39-45元左右。以此數值為基礎，根據要約價格和可能的部分要約比例（4912萬股/7249萬股=67.8%），可分別計算出對應的套利股票價格為44.4元和46.3元。由於部分流通股東可能不會提前接受要約，實際比例可能高於67.8%，因此相應的套利股價會略高。
可能被暫停上市——根據《深圳證券交易所關於上市公司權益分派的補充通知》，若蘇泊爾在要約收購完成後連續20個交易日未能達到上市要求（蘇泊爾現有總股本不超過人民幣4億元，且社會公眾持股比例低於25%），蘇泊爾股票將被暫停上市。SEB在要約收購報告中提出了三點建議。我們估計無論哪種方案，都需要壹段時間來協商解決。
可能的方案變更——根據《上市公司收購管理辦法》規定:“收購要約期滿前十五日內，收購人不得變更收購要約的條件；但是，除非有競爭性要約，”“收購人在要約有效期內變更要約條款的，必須事先向中國證監會提交書面報告，並抄送上市公司所在地中國證監會派出機構，同時抄送證券交易所通知被收購公司；待中國證監會批準後，方可實施並公告”。因此，不排除SEB在宣布後15天內調整方案的可能性，但我們估計這種可能性很小。
遊戲仍在進行中——根據計劃，SEB的目標是最終持有52.74%的股份。實際結果取決於要約的預接受程度，其能否絕對持有股份仍存在不確定性。如果SEB實現絕對控股，後期註入技術和代工訂單將使蘇泊爾的業績增長更快；否則，將低於預期。盈利預測及評級——根據前三季度數據及公司業績預增情況，我們小幅上調蘇泊爾2007-08年基本每股收益至0.90元（考慮發行4000萬股新股的影響）及65，438+0.13元。盡管我們始終看好蘇泊爾在國內小家電行業的長期發展，並看好可能的SEB註塑技術和代工訂單預期，但考慮到要約收購的不確定性和可能暫停上市帶來的時間成本，以及要約收購方案公布後二級市場股價已超過我們此前的目標價（45元），我們將評級下調至“謹慎增持”。