根據波浪理論，股價的軌跡以波浪的形式運動，每個上漲和下跌過程構成壹個周期，而每個周期又可以分為下壹個級別的小浪，它們上漲五浪，下跌三浪。小浪仍按八浪循環模式分為更小的浪，構成九浪。每壹波都有自己的符號。上升浪（或推浪）基本上由數字1、2、3、4、5或I、II、III、IV、V等組成。，下降波（或調整波）由字母A、B、C或A、B、C等組成。
九級浪分為:超大超循環浪、超循環浪、循環浪、基本浪、中浪、小浪、細浪、微浪和次微浪。
5個上升浪中，1、3、5為驅動浪，2、4屬於上升過程中的調整浪；在三個下降波中，A波和C波屬於下降過程中的驅動波，H波屬於下降過程中的調整波。五個上升浪共同形成壹個較高水平的推動浪，三個下降浪共同形成壹個較高水平的調整浪。這是8波循環的基本模式。
（2）波浪理論的具體操作方法。
波浪理論可以任意且不受限制地考慮股價形態的跨度，大到可以覆蓋股票交易以來的整個時間跨度，小到只涉及幾個小時和幾分鐘的股價走勢。
然而，由於波浪理論的原理簡單而內涵豐富，並且波浪的結構並不均勻，因此人們在實踐中往往很難使用波浪理論。人們在計算波浪時容易出現偏差；與此同時，不同的人經常對波浪的劃分意見不壹。
為了減少操作失誤，提高應用的有效性，投資者有必要掌握計數波的原理和要領。波浪理論有兩個基本原則:
（1）交替原則
交替原理是指調整波的形狀並以交替的方式出現，即單波和復合波交替出現。如果Z浪是簡單的調整浪，那麽第四浪將是復雜的調整浪；如果第二浪是復雜的調整浪，那麽第四浪將是簡單的調整浪，如圖所示。
同時，在較高水平的調整浪中，如果有壹個平緩的A-B-C來完成大A浪，那麽很可能有壹個曲折的A-B-C來完成大B浪，反之亦然，如圖所示。
②等幅原則
1、3、5浪三個推浪中，最多只有壹浪會有延長浪。另外兩個推波大致相等，即使長度不等，仍然會與黃金分割比0.618存在倒數關系。
可以說波浪理論是最難準確把握的分析技術。在應用過程中，要掌握其精神內涵，必須註意以下要領:
（1）壹個完整的價格波動周期，包括8浪，其中5浪上漲，3浪下跌。
②調整浪分為三浪。
③波可以細分和組合。
④通常只有壹個推波會有延長波，其他兩個推波的時間和幅度相同。
⑤第四波低點不會低於1波高點（期貨市場不會如此）。
⑥三角形通常出現在第四浪，也可能出現在大B浪的調整浪中。
⑦波浪理論主要應用於市場，但對於個股應考慮人為因素。
⑧根據波浪理論的重要順序，形態是最重要的，其次是比例和時間。