隨著中美貿易磋商有理有序的推進，美方近期推出針對中國高科技企業的限制措施逐步顯露其負面效應，美股道指和納指再創5月調整以來的新低，高通公司股價年內最高至今已經跌去了近三成，蘋果公司股價也有約17%的跌幅。
歐洲、亞洲等發達經濟體股票市場多有不同程度向下調整。反觀國內市場，盡管近期滬指壹度下探2833點，然而，5月中下旬以來，A股企穩回升態勢明顯，整體並未受到外圍市場波動影響，市場低位的技術支持現象，少年底2將烙定在2833點。
具體有以下八個理由：
第壹、宏觀經濟企穩回升跡象明顯。壹季度GDP增速達到6.4%，超出市場預期。4月中國制造業采購經理指數(PMI)為50.1%，保持在擴張區間。1-4月，全國規模以上工業增加值同比增長6.2%，投資同比增長6.1%，全國城鎮新增就業459萬人，各項經濟指標仍然保持較好增長態勢。
第二、積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策正在發力。2019年，實施了積極的財政政策，其中減稅降費方面包括增值稅改革、小微企業普惠性減稅、個人所得稅專項附加扣除、降低社保繳費等。2019年將減輕企業稅費負擔近2萬億元。
在加大財政支出力度方面，2019年財政赤字率按2.8%安排，壹般債券增加3800億元，同時，專項債增加8000億元。貨幣政策則繼續保持適度寬松的政策基調。央行年內兩次宣布調降相關金融機構的存款準備金率，金融業支持實體經濟的能力也在增強。
今年前四個月，我國金融機構各項貸款增加7.01萬億元，同比多增1.08萬億元。投向科研技術、信息軟件、居民服務的貸款增速分別為40%、17.32%、15.05%，顯著超過貸款平均增速。10年期國債到期收益率下降至3.2748%。與此同時，金融風險總體可控，高風險資產近兩年壓縮了12萬億。
▲圖壹：10年期國債到期收益率數據
第三、人民幣匯率逐步趨穩。受到美國單方面加征關稅影響，人民幣兌美元匯率出現階段性貶值現象。面對人民幣匯率短期波動，5月15日央行在香港發行200億元人民幣央行票據；19日央行副行長公開表示有信心、有能力保持人民幣匯率和外匯市場穩定。5月下旬以來，人民幣離岸市場匯率波動幅度顯著收窄。
▲圖二：人民幣匯率趨穩數據
第四、外資入市方興未艾。從短期來看，隨著A股市場穩定，5月下旬北向資金凈流出規模顯著減少。而從長期戰略布局來看，MSCI和富時羅素從來沒有忽略國內資本市場。
5月14日淩晨，明晟公司(MSCI)宣布將現有的中國大盤A股納入因子從5%增加至10%，同時將26只A股(含18只創業板股票)納入MSCI中國指數。5月25日淩晨，富時羅素公布了其全球股票指數系列2019年6月的季度變動，其中包括了納入其全球股票指數系列的A股名單，這次變動將於2019年6月21日收盤後正式生效。
根據富時羅素公布的計劃，A股納入將分三步走：2019年6月納入20%，2019年9月納入40%，2020年3月納入40%。涵蓋大、中、小股票。外資持續流入預期猶在，國內投資者不應在低位將便宜籌碼拱手相讓。
第五、上市公司回購正在大規模展開。5月，474家公司實施了回購計劃，上市公司回購規模達到262.55億元，是A股歷史上股票回購規模最大的月份。產業資本入市有利於糾正股價嚴重背離公司價值的趨勢，而低估績優藍籌股的回購行為或許預示較好投資時點。
第六、低估值藍籌股已經具備投資吸引力。滬指2833點附近，上證50板塊的市盈率為9.34倍，市凈率為0.97倍，綜合股息率為3.4174%；滬深300板塊的市盈率為11.36倍，市凈率為1.15倍，綜合股息率為2.7325%。顯然，績優藍籌股低估現象明顯，上證50板塊綜合股息率甚至高於10年國債到期收益率。
第七、市場技術支撐明顯。滬指年線和半年線在2817點附近交叉，長期均線匯合對市場低位有支撐力；同時，滬指2833點至2800點區間是2月25日市場大陽線的跳空高開缺口，壹季度A股成交放量也集中在2月25日至4月8日之間。
因此，該區間也是年內多頭的主要發力起點，技術上也存在支撐力。從另壹個方面來看，滬指3288點至2833點之間的調整幅度超過450點，回吐了年內壹半的漲幅，因此，這壹調整幅度也基本到位。
第八、救市跡象明顯，主力部隊出手。近期，工行和建行的理財子公司已經開業成立，其資本金規模分別為160億元和150億元。銀行理財子公司產品可以配置A股，而巨大的資本金規模預示著其未來業務規模的巨大潛力。
還有更多的銀行將設立理財子公司，預示著未來入市資金規模將大量增加。養老金、養老目標基金、社保基金、企業年金、中國版401K計劃，銀行理財子公司募集資金等場外長期穩健資金應該在市場相對低位加快入市節奏，促進資本市場長期持續健康發展。
因此，無論從宏觀經濟面、政策面、資金面、股市技術面和估值水平，A股市場已經處於階段性低位，國內金融市場風險受控，場外資金持續入市預期猶在，少年底2烙定在滬指2833點。
（文章來源：功夫財經）
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