危機首先始於泰銖貶值。1997 7月2日，泰國被迫宣布泰銖與美元脫鉤。實行浮動匯率制度。當日，泰銖匯率暴跌20%。與泰國存在同樣經濟問題的菲律賓、印度尼西亞和馬來西亞等國很快受到泰銖貶值的沖擊。7月11日，菲律賓宣布將允許比索在更大範圍內與美元兌換。當日，比索貶值11.5%。同壹天，馬來西亞通過提高銀行利率防止林吉特進壹步貶值。印度尼西亞被迫放棄其貨幣與美元之間的匯率，印尼盾從7月2日起貶值65，438+04%至65，438+04。
繼泰國和其他東盟國家發生金融風暴後，臺灣省的臺灣市場貶值，股市下跌，引發了第二波金融危機。6月65438+10月65438+7月，臺灣市場貶值0.98元，達到1美元兌29.5臺幣，創下近千年新低。與之相對應的是，臺灣省股市當天下跌165.55點。臺幣兌美元跌至30.45元兌1美元。臺灣股市再跌3065438點+0.67點。臺灣省貨幣貶值和股市崩盤不僅加劇了東南亞的金融危機，還引發了包括美國股市在內的大幅下跌。10月27日，10點，道瓊斯指數暴跌554.26點，迫使紐約證券交易所9年來首次使用停牌制度。10 10月28日，日本、新加坡、韓國、馬來西亞和泰國股市分別下跌4.4%、7.6%、6.6%、6.7%和6.3%。特別是香港股市受到外部沖擊。香港恒生指數分別於2008年6月27日和6月28日下跌765.33點和1.200點，10月28日下跌1.400點。這三大港股市場累計跌幅均超過25%。
165438+10月下旬，韓國外匯市場和股票市場依次下跌，形成了第三波金融危機。165438+10月當月韓元匯率持續下跌，其中165438+10月20日開盤半小時內暴跌10%，創下1139韓元兌1美元的新低。截至11收盤，韓元對美元匯率下跌了30%，韓國股市也下跌了20%以上。與此同時，日本的金融危機也加深了。6月165438+10月，日本多家銀行和證券公司破產或倒閉，日元兌美元匯率也跌破130關口，較年初貶值17.03%。
從1998到65438+10月，東南亞金融危機的焦點轉移到印度尼西亞、印度，形成了第四波金融危機。8月8日，印尼盾兌美元匯率暴跌26%。6月12日，在印尼從事巨額投資業務的香港百富勤投資公司宣布清盤。當天，香港恒生指數暴跌773.58點，新加坡、臺灣省和日本股市分別下跌102.88點、362點和330.66點。直到2月初，東南亞金融危機的惡化才得到初步遏制。