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這個公告可急壞了熱心網友。大家熱議。海航集團已經破產重組。HNA的空乘人員怎麽樣？
網友的熱議反映了兩個問題:
為了給熱心網友澄清以上兩個問題，我們先從破產重整的源頭說起。
1993年，名不見經傳的HNA不能稱之為集團，身家只有10萬元。
那壹年，HNA通過內聯股份制(接近現在的私募方式)籌集了公司的第壹桶金——2.5億元，開啟了HNA的最初軌跡。
之後的兩年裏，HNA以驚人的遊說能力(傳說有神仙幫忙)，從索羅斯量子基金和美國債權人那裏籌集資金，買了更多的波音飛機，通過循環抵押貸款，讓HNA的飛機越來越多。
得益於美國資金和海南省政府的支持，HNA最終以1999登陸a股市場。後來，正是在國內a股市場資金的支持下，HNA才得以在2000年前後國內航空業的大並購浪潮中搏殺生存。當時，HNA通過收購陜西長安航空、新華航空、山航、美蘭機場、海航機場，成為除國航、南航、東航之外的第四大航空集團。
位列四強的海航，還沒有走上平靜的航道，2003年突然遭遇非典的意外。這讓原本就因為並購而緊張的HNA，在非典爆發的那壹年損失了近1.5億。
或許正是非典的“黑天鵝”事件讓HNA的決策者意識到，HNA單壹的航空業務讓公司抗風險能力太弱，只有多元化的道路才能對沖風險。這種多元化，在HNA看來，既需要行業多元化(跨境)，也需要地域多元化(出海)。
從此，HNA在buy buy買的路壹去不復返了:
在航空相關領域:
2011年
收購土耳其ACT貨運航空公司49%股權；收購世界五大集裝箱租賃公司之壹的SeaCO equity
2015
收購南非商業航空集團6%股權；收購瑞士機場公司100%股權；
2016
收購GateGroup，全球第壹航空餐飲企業；收購維珍澳洲13%股權；
2017
收購巴西裏約熱內盧機場51%股權。
在金融領域:
2009年
收購澳大利亞Allco金融集團的航空租賃業務；
2016
收購全球第四大飛機租賃公司愛爾蘭飛機租賃公司Avolon100%股權；
2017
先後收購德意誌銀行10%股權；收購美國資產管理公司奧瑪賽特管理公司100%股權；收購奧地利C-Quadrat投資基金。
在房地產/酒店領域:
2011年
收購凱雷集團旗下紐約曼哈頓第六大道1180號90%股權；收購悉尼約克街1號辦公樓；
2013
收購歐洲第三大酒店連鎖集團NH酒店集團20%股權；
2016
收購美國ShorenStein房地產公司90%股權；收購卡爾森酒店集團100%股權；收購比利時Rezidor酒店集團；同年還收購了英國倫敦和美國舊金山的部分房地產核心地塊。
除了航空、金融、地產，海航集團還收購了科技、消費、娛樂等海外資產。
十幾年後的結果證明，如果多元化方向出現偏差，無異於飲鴆止渴。瘋狂買買買的結果壹定是負債。近年來，海航集團整體負債率壹直在70%以上，遠超同行平均水平。截至2020年三季度末，海航集團資產負債率高達78.9%，高出同業13個百分點。
那麽在過去的幾年裏，HNA是如何維持資本運作，支持浩恒收購的呢？
1.上市平臺不斷增加。
以2015為例，海航集團旗下5家上市公司相繼拿出定增方案。其中，HNA控股(600221)增加240億元，HNA投資(000616)增加12億元，凱撒旅遊(000796)增加8億元，渤海租賃(00415)增加65438+。
2.兄弟企業互相擔保
HNA控股(600221)2019年年報中，關聯方擔保21頁，168項，合計433億元，占公司凈資產的69.72%。其中，為其母公司海航集團擔保總額為274億元。
3.非經營相關賬戶
HNA上市公司為母公司海航集團及其他關聯企業提供非經營性資金的情況更為普遍。如HNA控股2018為海航集團提供65.7億元流動資金清償債權；2019年，HNA基金會也出現了關聯方占用資金的情況，沒有履行任何公司治理程序。
換句話說，壹家上市公司在沒有召開董事會或股東大會，甚至沒有發布任何通知的情況下，就向關聯方輸送資金，而且是悄無聲息地進行的。
2019 HNA基金會(600515)違反關聯方資金占用及資金擔保規定。
被釋放的杠桿最終會被收回。
怎麽收藏？HNA依靠其眾多上市平臺的“互助”。所以，近年來，HNA的上市子公司並沒有上演烏鴉反哺、羔羊下跪的“溫情”戲碼，而只是買單，最後捧著HNA股份的小韭菜。
除了從年報中可以清楚看到的問題，還有幾個問題值得深思。例如，HNA如何獲得大規模海外投資的外匯指數？循環抵押貸款和相互擔保下的銀行貸款是如何連續獲得的？
我沒得到它。不知道神仙們有沒有拿到？
海航集團債務的膿包破了。其實從另壹個角度來說，是好事。畢竟，航空業務是眾所周知的，機場資產壹直在升值，其他房地產項目也在增值。問題是海航集團的債務，而不是資產本身。
海航集團破產重組，實際上給了公司鳳凰涅槃的機會。破產重整重在“合並”而非“破產”。破產重整的主要目的是通過債權債務的重新談判，對公司的經營和管理進行調整和改革，使公司繼續經營下去。
總結起來，海航集團當前的破產重整主要有四項任務:
俗話說，不破則立。只有打破過去積累的高杠桿，HNA才能真正帶著漂亮的空姐繼續飛行。
註:本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有生意就沒有傷害。