? 正文
? 今天，這樣的聚會我不應該講很多的話，主持人好象知道我既不會抽煙又不能喝酒，也不敢喝咖啡和茶（喝了它們睡不著覺），所以就安排我講話。我這個人比較命苦，總是在人家好吃好喝的時候講話。下面，請大家慢慢品酒，聽我講壹點投資心得。
? 主持人要我講的題目是《投資給我們帶來了什麽》，這個題目既簡單又復雜。簡單回答只有幾句話：投資給我們帶來了財富、帶來了自信、帶來了幸福和自由。這幾句話我不想展開說，很多股評家、理財師、基金經理和大學的經濟學教授都比我說得好。比如人們常說妳可以跑不過劉翔，但妳壹定要跑過CPI等等，就說得非常好。在座的很多人都是成功人士，我今天要講的是我個人多年投資生涯中，最深切的壹點感受：投資讓人生得到升華！
? 投資給我們帶來了什麽？首先當然是錢，但不僅僅是錢。特別是當妳已經賺了壹些錢的時候，或者妳選擇了把投資當作壹生的事業的時候，會發現妳有更多更好的理由去做投資。
? 第壹、投資能讓人有更多地快樂，大大提升人的精神生活質量
? 我這裏講的生活質量的提升，並不是說投資能讓妳開好車，住大房，天天喝茅臺、頓頓吃海鮮，我講的是精神上有更多地愉悅。任何事業的成功都能大大提升人的生活質量，但我要講的是股票投資者獨有的快樂和成就感。
? 投資能讓妳在壹些可能會令人煩惱的情況下，保持輕松愉快地心情。比如妳的車去加油，人人都在抱怨油價越來越貴的時候，妳想起十年前在香港以壹塊五的價格買過中石油的股票，賺的錢足夠讓妳加壹輩子的油，結果妳在掏錢時會瀟灑很多。
? 還有妳壹直拿著東阿阿膠的股票多年，當妳得知這家企業居然壹年之內把產品提價五次，妳還是輕松地在超市為太太買下保健食品“固元膏”，並有意無意地對現場的女顧客表揚阿膠幾句，說這是南京的壹位名醫馬悅淩推廣的。
? 投資能讓妳在很多時候莫名地增加自己的快樂。比如妳多年擁有雲南白藥的股票，每當出現鄰居或朋友不小心割破了手指的時候，妳送雲南白藥創口貼的動作也特別地快；尤其是妳買了許多名酒的股票，妳會在每次聚餐時，更願湊中國人飯局的熱鬧，更願聽勸酒和鬥酒的聲音，並且沒什麽菜也能吃得香，不喝酒也能與人同醉。
? 投資的好處之壹是，不管妳以前學過什麽專業，都能在投資上派上用場。因為上市公司形形色色，特別是號稱處在夾縫市場中的新興中小企業，總會讓人覺得知識不夠用。妳的知識越專業越全面，妳就越能展示自己的才華。如果妳以前是企業家或者是財經專業的畢業生，那妳當然輕車熟路；就算所學所用比較冷門，妳也能大放異彩。我有壹位朋友，以前的興趣是繪畫和書法，他剛進投資大門時感到隔行如隔山，我建議他去研究傳播和文化行業的公司，他很快就找到了感覺，並對生產電子閱讀器的公司有獨到的見解。
? 投資能讓妳交更多的朋友，因為妳研究過各行各業的股票，所以妳同各行各業的人士都談得來。如果突然有壹天，妳和某個專業的權威人士在壹起，很深入地暢談他的專業，話逢知己千句少，讓他對妳刮目相看；妳想想，那壹刻妳是什麽樣的感覺？我想會是蔡琴的壹首情歌所唱的：“昨夜妳對我壹笑，我開始有了驕傲”！
? 甚至，投資還能讓妳愉快地陪太太購物。我知道很多大男人不太情願陪太太去商場，除非剛剛談戀愛的時候。我自己也不願意，以前我壹到時裝店就感到頭暈。但不少朋友告訴我，從事投資後，他們願意去商店了。想順便看看茅臺在市場上最新的價格，想看看什麽牙膏賣得最貴，想看看李寧的鞋店和百麗的鞋店哪個顧客人數多，想看看國美和蘇寧最近怎麽樣。投資還讓妳想起提醒太太，應該有安全邊際的意識，冬天買夏天的衣服，夏天買冬天的衣服。
? 投資的好處還能讓妳的旅遊更有樂趣。很多股友告訴我說，把旅遊和考察調研上市公司結合起來，是最經濟、最理想的工作和生活方式。以前的旅遊，特別是參團旅遊往往是“上車睡覺、下車撒尿、到了景點拍照，回來壹問什麽也不知道。”而投資讓妳旅遊充實、富有意義，讓妳滿載而歸，讓妳的旅遊質量更高。
? 投資還能幫妳間接實現本來不能實現的願望。我的壹位鄰居以前是從事五金生意的老板，他對我說：“年輕時，我想開成壹家中國最好的公司，但很快就發現這個理想太難太不現實了，不是每個人都能創辦最好的公司。妳的能力和條件有限，但投資能讓妳很快成為中國甚至世界最好企業的股東。能和妳最崇拜的企業家建立股東之間的聯系。妳不僅能欣賞最好的東西，而且能擁有最好的東西。”我聽了也非常高興。
? 投資還能帶來別的行業沒有的成就感。我在深圳的壹位朋友二十年來不光為自己賺了不少錢，而且為國家上繳了巨額的印花稅。他認為現在國家的很多利國利民的重點工程，都有自己的貢獻。他經常強調：股民是新壹代最可愛的人。
? 投資讓妳感到平等。價格調節著壹切投資品。沒有人逼著妳去買妳不願意買的東西，也沒有人不準妳買市場上公開上市的東西。
? 投資者永遠不會寂寞。我的壹位朋友說，投資比其他行業多壹個情人。這個情人天天陪伴著妳，有說不完的話題，而且天天變著花樣，永遠充滿新鮮感，那就是股市。
? 投資能讓妳的身體更加健康。有人統計了很多投資大師的壽命，他們都活得很長。原因當然是象巴菲特先生所說的，他每天去上班的心情都象去西斯廷教堂畫壁畫壹樣，是唱著歌，跳著舞去上班。
? 當然，投資還有很多好處，比如不需要逼迫自己廉潔奉公，不需要請客送禮，不需要管別人和被人管。妳可以幹法律禁止以外的任何事情。在家上班或者不上班，出國旅遊或者不旅遊，非常自由。凱恩斯有句名言：經濟自由是自由的最高境界。我以前壹直不太理解這句話。為什麽經濟自由是自由的最高境界。現在是越想越清楚。自由有人身自由、婚姻自由、工作自由等等，但經濟自由的天地最為廣闊。
? 因此，投資者可以象李白那樣表達自己的心情：“生不用封萬戶侯，但願有錢投不夠”。
? 第二、投資能大大開闊人的視野，豐富人的知識，提升人的素養
? 對投資者來說，盡可能多的涉及各類知識領域，有助於在投資過程中研究和思考。從這個角度來看，投資不但可以而且需要學壹些經濟學、投資學、金融學，特別是企業評估學的學問。最好還能掌握壹些哲學、心理學、歷史、地理，包括很多自然科學方面的知識。再把要求提高壹些的話，投資者還需要密切關註國際國內、政治經濟方面的大事。需要接觸很多成功的企業家，需要跑很多路，需要思考很多事。很顯然，投資需要眼界、需要學問、需要智慧。
? 可能有朋友會說，那從事其他經濟工作不是也要這些嗎？我認為，還是不壹樣的。比如，從事某項實業的人，他可能只關註自己的公司，最多只關註自己這個行業的動向，而不太關心其他。而投資者會關心所有的企業和所有的行業，因為上市公司很多，又分布在很多國家、很多行業中，牽涉到方方面面。各個國家的國情不壹樣，各個企業的基本面不壹樣，各個行業的特點、規律不壹樣。這並不是說從事投資就比從事其它工作更了不起，而是因為投資這個行業有它自身的行業特點。哪個行業的工作都需要專註與投入。別的行當可能更需要把精力主要放在某個點或某條線上，而投資者則需要盡可能全面深入研究多個知識和領域。德國投資家科斯脫拉尼說：股民不需要什麽都精通，但需要什麽都能理解。
? 我有壹個企業家朋友轉向投資後，非常感慨地說，以前開工廠幾十年都是天天三點壹線，家門--工廠門--客戶門，從不去接觸其他行業；現在做了投資，才發現有世界上有幾百上千個行業，這些行業豐富多彩、變化萬千。早知道行業還可以分為什麽穩定成長行業、周期性行業、固定收益行業，以及充分競爭行業和壟斷性行業，那我恐怕早在幾十年前就會想法子，混進茅臺酒廠或者中央電視臺上班。這位朋友還沒有象羅傑斯那樣廣泛投資於國外。全球有股市的國家就有幾十個，合起來有九萬余家上市公司，即使把妳感興趣的那部分行業和代表性公司研究壹下，那視野也是非常地開闊。
? 關鍵在於，投資是帶錢作業的，就象電工在高壓線上帶電作業壹樣，它讓妳有壓力，緊張，怕虧損，所以逼著妳去學習、去提高。投資者的努力和大學裏研究經濟學、金融學和投資學的教授不壹樣。他好象戰爭中的將軍，帶著資本組成的軍隊，運籌帷幄，在實戰和實踐中，對很多事物的研究更貼近實際、更能夠深入，所以也更能夠學好弄通。
? 投資讓人更關心國際國內大事，更關心自己的祖國。因為妳希望自己投資的上市公司有更好的經濟環境，希望自己的股票隨著國家經濟實力的增長而增長，希望自己的祖國更加強大，而不希望國家的經濟發展受到阻礙。妳會更願意看每天的新聞聯播，更關心物價，更關心民生，更不希望打仗，更希望穩定和和平發展。投資讓人更熱愛祖國，因為投資人和股市同命運，股市和國家同命運。即使象索羅斯這樣的人喜歡作空，喜歡尋找壹個國家經濟鏈條中的薄弱環節，他還是希望美國強大。
? 投資能夠讓人的心靈得到凈化。我不止在壹個場合聽到股友們在討論，能不能購買煙草公司或者汙染嚴重的公司的股票，那種社會責任感讓人肅然起敬；在更多的場合看見，股友們在討論偉大的企業時，兩眼放光，神采奕奕，讓人覺得他們自己的形象也很高大。
? 投資讓人更願意讀書。拿我自己為例，我在大學讀書時，經濟學是主課之壹，但我當年根本讀不進去，每門課都是應付考試，成績平平。然而，在1999年轉向價值投資的最近十年裏，我讀了上千本與投資有關的著作，數量比當年讀大學時十倍都不止。有時居然還萌發出壹種野心，想當半個經濟學家。以前，我聽到什麽GDP、M2、公開市場操作、中間業務、未來自由現金流等術語就頭痛，看到財務報表就厭煩，只記得壹個恩格爾系數。因為那時我的錢太少，吃飯與我性命攸關。現在我講起財務數據和經濟學術語來興致勃勃，毫不覺得枯燥。我寫的壹些投資學方面的論文，各方面的反映基本還是肯定的。
? 投資讓人看得遠。因為“投資股票就是投未來”。只有未來好才能回報高。巴菲特先生有句名言：如果妳不想持有壹只股票十五年，那妳就不要持有它壹分鐘。我們要努力想象十五年內壹家公司是不是依然很強大。給股票估值的方法形形色色，什麽市盈率、市凈率、市銷率、市現率、市紅率、市重率等等，但最重要的探討公司未來的自由現金流。妳必須關心公司未來的產品和服務能不能銷量擴大、價格上升，未來的成本是不是能夠控制，未來的競爭是不是更加激烈，未來的行業趨勢和消費趨勢有什麽重大變化，未來的市場還有多少空間，未來的國家政策比如稅收啊、牌照啊、特許權啊有什麽調整。妳會經常想2030年以後的事情，想中國人均收入達到二萬美元以上時發生的事情。我的壹位著名的朋友但斌先生說過：“投資就是比誰看得遠”。我覺得他這句話說得太好了，要是這句話是我說的就更好了。
? 投資讓人想得深。要尋找優秀企業的股票，要尋找皇冠上的明珠，妳就壹定要深思熟慮。那種功夫、那種意境很象唐代詩人盧延讓在《苦吟》壹詩所說的：“吟安壹個字，撚斷數莖須”。當妳回顧自己持有近十年之久而且獲利豐厚的股票時，心情既自豪又悲壯，又很容易想起詩人賈島的感慨：“兩句三年得，壹吟雙淚流。”我相信價值投資者和長線投資者都有這樣的體會：“選好壹只股，跑斷兩條腿”（如我深圳年輕的朋友翟敬勇先生，幾年時間跑了無數的上市公司）；“選好壹只股，勝讀十年書!”
? 投資讓人更願意思考，加深對事物的理解。我年輕時讀哲學四年，對很多哲學原理壹直似懂非懂，還不如我現在讀壹天書體會得多，因為沒有切身的經歷去體驗。經歷了十多年的投資生涯，如今更能夠理解什麽是世界觀，什麽是方法論，什麽是透過現象看本質、什麽是大道至簡、什麽是以不變應萬變以及孫子兵法中關於“先勝而後戰”這些寶貴的道理。反過來，也更能夠理解價值最終決定價格，股票後面是公司，公司好，股票才好這樣淺顯的道理。更能夠理解為什麽要選擇優秀的企業長期持有。特別是妳能充分運用哲學的基本原理去分析各種各樣的投資方法和理念，什麽選美理論、技術分析、價值投資、有效市場等等方法以及經濟護城河、消費獨占、競爭優勢、商業模式等概念，真正達到去偽存真、去粗取精的目的。那種境界、那種樂趣真是奇妙得很。
? 大家看巴菲特的很多講話，會發現他不僅在經濟學、投資學方面水平頂尖，同時在概率的研究和運用上出神入化，就是在哲學、歷史、文學甚至美國鄉村音樂方面，也有很深的造詣，他其實還是個思想家。投資讓很多人成了小小的思想家。妳看現在很多投資者都有自己的博客，水平在壹天天提高。我的壹位朋友的女兒說，自己的男友自從迷上投資後，天天寫投資博客，博客越寫越高深，越寫越熱情，寫得比情書還要好。我脫口而出說，確實也應該是這樣，結果她聽了哭笑不得。
? 第三、投資讓人更有學問，更有素養、更有眼光，更能夠了解和認識寬廣復雜的世界。
? 說到這裏，可能有些朋友會說，我做投資怎麽沒有這些感覺？我想這可能是妳的時間還不夠長，經歷還不夠多，還沒有養成深入思考的習慣，還有可能是投資方法出了點問題。
? 妳最好不要靠聽消息、人雲亦雲做股票；不要急功近利，太過頻繁地炒短線；不要透支借債，提心吊膽做投資。最好也不要采用技術分析的方法，特別是壹點兒不結合基本面研究的純技術方法。成天在電腦前和圖表、線條、符號打交道，滿肚子只有這些東西，對企業的基本面和大千世界的情況渾然不覺，就好像壹個人閉門不出老吃方便面壹樣，容易出現營養不良。建議妳運用價值投資的方法豐富自己，行萬裏路，讀萬卷書，思天下事，察天下機。讓自己對宏觀經濟、國家政策、行業特點、企業狀況都有全面深入地研究。讓自己天高地闊、博學多才、眼光長遠，意境非凡，讓我們的人生得到更多地升華。投資的本質就是比誰有更多快樂，更多思想！
? 謝謝大家！祝各位在新的壹年裏知識與財富齊飛，心情***陽光壹色！
2011年1月18日
於上海浦東陸家嘴
特別聲明：文章所述內容和觀點僅代表作者立場，不作實際投資的依據與建議。據此投資，風險自負。