突破紅牛和體能之間的鴻溝，是什麽讓董鵬喝酒？
近日，上市後斬獲15漲停、備受關註、市值壹度突破千億元的董鵬飲料發布首份半年報。報告期內，公司實現營業收入36.82億元，同比增長49.11%；歸屬於上市公司股東的凈利潤6.76億元，同比增長53.14%。
董鵬飲料表示，2026年上半年，公司繼續深耕廣東市場，同時積極開拓全國市場。500ml金瓶銷量的持續增長帶動了公司銷售收入和凈利潤的快速增長。下半年，公司將進壹步完善全國布局的銷售網絡，加強渠道建設，保障市場供應，逐步將公司新產品推廣至全國，積極開發健康、功能性飲品，滿足消費者多元化的消費需求。
分品類來看，公司能量飲料實現營業收入35.47億元，同比增長56.11%。其中，上半年主導產品董鵬特飲的銷售收入占能量飲料的98%以上，“董鵬嘉曼”的銷售收入為31139200元；今年4月推出的新產品“0糖特飲”在廣州、中山等地區試用，今年6月在廣東省、廣西省及線上渠道全面推廣。報告期內實現銷售收入3074.2萬元。
據了解，0糖特飲和董鵬嘉曼仍在廣東試銷。如果要做大規模營銷，必須在全國布局基本完成後進行，但目前全國布局尚未完全完成，仍有大量空白市場等待開發。
然而，報告期內，董鵬飲料的非能量飲料僅實現營業收入6543.8+0.3億元，同比下降33%。該系列產品主要包括柑橘檸檬茶、陳皮特飲料、清涼飲料（菊花茶、甜瓜汁飲料、清涼茶）和奶味飲料。
分地區來看，上半年董鵬特飲在廣東實現銷售收入654.38+6.55億元，同比增長39.47%；廣東以外地區銷售收入達654.38+0.648億元，同比大幅增長60.25%，直銷總部收入亦同比增長565.438+0.365-4.38+0%至3.7億元。可以說，在董鵬飲料廣東地區保持發展勢頭的同時，華東和華中市場也呈現出良好的增長趨勢。
在年中電話會議上，董鵬特飲負責人表示，廣東市場的增長動力主要來自兩方面:壹是渠道和飲酒人群拓寬，中高端產品向上滲透。廣東市場推出250 ml、335 ml罐裝零糖特飲，355 ml罐裝董鵬加氣，註重中高端人群滲透，250 ml PET入駐科技園滲透白領人群；第二個方面是公司在廣東市場開展了渠道下沈行動，高校市場和網吧市場帶來了新增量。
在體能充沛的華東市場，董鵬特飲也在夾縫中獲得了良好的增長。益東鵬飲料華東經銷商表示，去年的任務是8萬箱左右，今年任務翻倍，需要654.38+0.6萬箱，之前已經完成了48%，三季度的預期還是不錯的。今年的主要增長來自500毫升PET包裝。
據報道，董鵬在蘇南的情況好於蘇北，這與產品定位、價格、市場情況和消費者認知有關。蘇北地區的消費能量稍弱。之前，江蘇的整體市場份額是紅色的，體能和董鵬的特殊飲料排名第三。
根據董鵬飲料的內部溝通記錄，目前董鵬在華中地區的銷量也有較大增長。公司預計產能可滿足華中地區2023年前的需求。隨著市場的發展，2023年後可能會面臨壹定的產能壓力。因此，公司提前布局了長沙工廠。若土地招拍掛手續順利，長沙工廠預計2024年3月投產，投產後將主要承擔湖南、湖北、江西三省的交付任務。
值得註意的是，在業績大幅增長的同時，董鵬飲料的銷售費用也同步增長。財務報告顯示，董鵬飲料上半年銷售費用同比增長76.61%。其中，推廣費同比增長114.04%。
對此，董鵬飲料表示，公司成功上市後，增加了品牌建設和推廣活動的投入，與去年同期相比，增加了6667.62萬元的宣傳片費用，以及約976.5438萬元的冰櫃和超市推廣費用。這些措施導致宣傳和推廣費用同比大幅增長，同時也進壹步擴大了銷售渠道的影響力並提高了產品的市場份額。
總之，在上半年，董鵬飲料進壹步增加了宣傳和展示費用。
其中，廣軒加大投入是因為行業龍頭紅牛受商標之爭拖累，逐漸停止品牌推廣，其品牌影響力在新成長起來的壹代消費者中逐漸減弱。作為行業的老二，董鵬特飲需要在不斷加強消費者心智教育、打造品牌和展示公司實力的同時，為新產品的招商工作賦能。
終端成本的增加與銷售網絡的不斷鋪開密切相關。截至報告期末，董鵬飲料擁有2，002家經銷商，其銷售網絡覆蓋全國約654.38+79萬家終端門店，與年初的654.38+20萬家相比增長率超過40%。
董鵬飲料負責人表示，對於尚未覆蓋網點的情況，公司可以通過數據工具驗證是否為自有網點，但如果已註冊，但尚未銷售或掃描，則不是有效商家。此外，有效的出口通常需要3-6個月，如果還沒有過3-6個月，則可能是無效的出口。
在董鵬飲料看來，這654.38+79萬個網點實際上是由銷售人員覆蓋的。新開網點、培育周邊消費群體需要時間；而且新的終端會增加冷櫃和陳列的成本，所以開拓空白市場的銷售成本比較大。
此外，由於公司新的激勵計劃，員工的工資普遍上漲。報告期內，公司管理費用為654.38+3200萬元，同比增長50%，管理費率為3.59%，同比增長0.20%。公司上市增加的路演、酒會和R&D費用給公司成本帶來了壹定的增加。
看來董鵬飲料正試圖通過增加有效投資來獲得更多的市場份額。然而，在下半年，除了快速消費品行業普遍面臨的營銷挑戰外，董鵬飲料還面臨著市場競爭和原材料價格波動的風險。
盡管今年PET的價格開始逐漸上漲，但這給飲料行業的生產端帶來了巨大的挑戰。但董鵬飲料的規模效應可以形成對沖，從而將毛利率的波動控制在2-3個百分點的範圍內。比如華南基地有4條生產線，規模效應大增；南寧基地以前是壹期，現在是兩期。重慶基地將在4-6月份才投產，明年將增加更多生產線。產能逐步到來的規模效應可以抵消成本的上行影響。
此外，由於500 ml PET瓶的銷售收入占比最高，其毛利率高於250 ml PET瓶，500 ml PET瓶的增加也將導致毛利率整體呈上升趨勢。
市場競爭風險，具體來說，就是如何在持續挑戰紅牛的同時，為體能等競爭對手構築護城河。
目前，董鵬飲料仍處於積極追趕和搶占華彬紅牛市場份額的階段。
客觀現實是，目前的利潤總額仍然是紅色的，因為紅色更大。但與此同時，由於相對較高的庫存和預付款壓力以及較低的利潤率，紅牛經銷商的代理意願下降。此外，華彬現在沒有進行比較大的投資，主要是因為Wei和Anneiji沒有造成足夠的威脅；壹起來看看，安奈吉和風味飲料價格戰的代價是什麽。此外，即使價格戰打響，也不會影響董鵬，但會損害該品牌。
值得註意的是，董鵬的壹些主要市場可以在餐飲端實現約四分之壹的銷售額，而其他競爭對手目前在餐飲端缺乏布局。因此，餐飲也是董鵬未來的增長點。
另壹方面，在與體能和樂虎的競爭中，董鵬飲料通過差異化的渠道運營實現了突破。
壹位董鵬飲料經銷商表示，從品牌角度來看，體能的主要市場在郊縣，這可以體現價格優勢，而不是追求銷量，投資主要是展示，並不太註重品牌建設。音樂是商業+發行模式，沒有相對較高的成本；另壹方面，董鵬是全渠道運營，希望打造壹個品牌。
他說:“如果標準是紅色的，董鵬的市銷率可以達到紅浦市銷率的70%，這與物理能量相似。銷量有差距的原因可能是核城的紅賣得更好，農村壹瓶5元的湘東鵬更便宜，所以賣得更好。”然而，就銷量而言，增加體能的空間已經有限。回過頭來看，董鵬是有機會生產功能飲料的人。
壹位業內人士總結道，“董鵬宣布投票更好，體能的展示也更好。”但對於有全國布局的品牌，需要在投資階段公布數量。這部分通知對消費者沒有好處，主要是讓經銷商看到公司的現實。因此，經銷商很樂意接受董鵬。此外，盡管商店展示是針對消費者的，但現在董鵬飲料已經逐漸增加了對消費者教育的投資，並且在展示方面的進展也很頻繁。"