越南股票為什麽崩盤

由於食品及能源價格飆升，越南5月份通脹率達到25.2%，為13年來最高，而通脹上行壓力仍然嚴重。此外，越南貨幣政策的從緊力度不足。越南央行5月19日將基準利率從8.75%調升至12%，部分銀行已將貸款利率設至18%，但當前的利率水平仍遠低於通脹率，未能有效控制通脹預期。

與此同時，越南貿易赤字還在迅速擴大。今年1-5月，由於國際能源、建材和化肥價格的上漲，越南的貿易赤字達到144億美元。而盡管過去幾年資金持續流入使越南外匯儲備大幅增加，但仍低於越南的外債總額。據世界銀行測算，越南今年的外債規模將達到240億美元，占GDP的30.2%。此外，國家財政力量疲弱也是宏觀形勢轉差的表現之壹。今年以來，越南政府財政赤字持續擴大，並長時間維持在占GDP5%的危險水平。

正是看準了越南政府在貨幣政策上的尷尬境地，國際熱錢再次施展了雙向做空的“提款機戰術”：壹方面在匯率上大肆做空———目前，12個月期海外無本金交割遠期報價顯示，市場押註越南盾兌美元未來壹年會貶值39%；另壹方面在證券市場上大肆做空越南股票。這樣，如果越南政府棄守匯率政策，放任本幣貶值，則國際熱錢可以在匯市上有所斬獲；而越南政府若堅守匯率和利率政策，則通脹勢必大幅削減企業盈利，做空股票同樣有利可圖。