人民幣的所謂“值”在對內和對外時其衡量標準不同。對內貶值，其衡量的是貨幣的實際購買力。即物價水平的上升代表人民幣的對內貶值。其原因可以通過貨幣數量方程體現出來，經濟增長會另通脹水平提升。
另壹方面，人民幣對外升值，其衡量的標準是匯率。即用外幣標誌的本幣價值。其原因是人民幣存在通脹壓力，通脹壓力來源於國際貿易的長期順差和國內通脹水平的持續維持相對高位。
所以，所謂的對內升值對外貶值是由於人民幣處於不同的“價格體系”中由不同的標準衡量的結果。