在經濟下行期，債轉股主要有兩個作用:壹是降低銀行不良貸款率；二是幫助企業去杠桿，減輕企業經營壓力。
中國債轉股的歷史始於四大資產管理公司的成立，1999。為了應對國有銀行的高不良貸款，中國政府先後成立了四家資產管理公司（以下簡稱AMC）來處理四大國有銀行，即中國建設銀行、中國銀行、中國農業銀行和中國工商銀行，並剝離了四大銀行的65，438+0.4萬億不良貸款。財政部作為唯壹股東向四家資產管理公司各註資6543.8+00億元，並擔保四家資產管理公司從央行再融資5700億元。四大AMC隨後向四大國有銀行和國家開發銀行發行了總計8200億的金融債券，這些債券被用作按面值購買四大銀行不良資產的全部資金。
債轉股的實施也成功防範了銀行不良資產率過高可能引發的金融危機，避免了國有企業因債務沈重而大規模破產的局面，為維護宏觀經濟穩定運行發揮了重要作用。