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滾雪球的原理是指壹個雪球會從小越滾越大，經濟學上稱之為“規模報酬遞增”。在資本市場上，恰當地運用滾雪球的原理，可以讓資本像滾雪球壹樣越滾越大，需要高超的技術和智慧。
筆者認為，從資本雪球滾動的結果來看，滾動資本雪球的人可以分為三類。因為這三種人滾雪球的方式不同，所以結局完全不同。
第壹類是資本滾雪球的直接推手。直推手在雪球從無到有、從小到大的過程中發揮了重要作用，甚至壹度是資本雪球的救星。在叢林的競爭中，雪球不滾就會融化。所以雪球形成之初，是由幾個核心雪粒組成的。為了防止融化，雪球開始滾動。顯然，在雪球從小到大的過程中，它所攜帶的所有雪粒都有相同的方向和利益，都願意聚集在雪球裏避免融化，所以雪球才會越滾越大。當雪球變得足夠大時，就會發生質變。這時，過大的雪球變得不穩定，雪球開始遵循邊際遞減規律。這個時候，那些資本發起人，如果無視這個變化，...