TrendForce集邦咨詢數據顯示，5438+2月，多晶矽材料、矽片、電池、光伏組件價格均出現不同程度的下降。其中，上遊矽材料和矽片價格的下降已經傳導到了電池和組件的中遊。中國有色金屬工業協會矽分會最新數據顯示，本周M10單晶矽片(182mm/150μm)價格跌幅最大，約20%。
集邦咨詢也表示，矽料和電池到光伏組件的價格必然會跌到明年壹季度的情況。東亞前海證券近日發布研究報告指出，預計矽材料供需放緩、價格降溫，或將在2023年新增產能集中釋放後出現。
華西證券此前發布的研報認為，隨著產能的進壹步提升和下遊需求的萎縮，矽料整體庫存水平將可能在年底堆積，這是近兩年來上遊首次出現庫存反轉的信號，反映出上遊供應逐步釋放，矽料將正式進入下行通道。
可以看出，目前市場對於光伏上遊供給能力釋放帶來的價格壓力的預期是比較壹致的。
不過，東亞前海證券的研究也顯示，結合供需格局，在矽料價格下行趨勢較為確定的情況下，光伏主產業鏈利潤將重新分配，下遊裝機需求有望隨著經濟的好轉迎來高增長。
數據顯示，5438+0-1 6月全國光伏新增裝機容量達到65.71GW，同比增長88.7%，5438+01 6月光伏新增裝機容量達到7.47GW，同比增長35.3%，環比增長32.5%。從已完成的投資來看，光伏發電企業的電源項目投資和增速均居各類發電企業之首，這也印證了光伏需求仍保持較高的景氣度。
東亞前海證券認為，在“雙碳”和2025年非化石能源占比20%左右目標明確的背景下，光伏發電成本下行和經濟性提升將使光伏裝機需求的高增長更具確定性。
推薦隆基綠色能源(601012。SH)、京奧科技(002459。SZ)和天合光能(688599。SH)，它們是最有益的組件集成領導者；受益陽光電源(300274。SZ)、金朗科技(300763。SZ)和古德威(688390。SH)；光伏玻璃雙寡頭福萊特(601865。SH)和信義太陽能(00968.HK)受益於雙玻璃組件透過率的提高；受益於EVA膠膜龍頭福斯特(603806)的供需偏緊格局。SH)和海友新材(688680。噓)。
華西證券的研究也指出，截至目前，已有30個省市自治區明確了“十四五”期間的風光裝規劃，其中26個省市自治區新增光伏裝機容量超過406.55GW，未來4年將新增355.5GW，新增光伏項目儲備充足。
2022年國內光伏月裝機容量
華西證券認為，隨著上遊矽材料價格下跌，將繼續刺激需求釋放，2023年光伏新增裝機仍有望保持快速增長。同時，光伏下遊成本壓力緩解後，有望分配到產業鏈留存利潤中。特別是下遊運營企業將受益於規模提升和項目經濟改善，盈利能力有望回升，業績持續性有保障。
建議關註經營規模領先、自身業績確定性較強的下遊電站運營商。包括晶科科技(601778。SH)、太陽能(00591。SZ)、傑尼能源(601222。SH)、金凱新能(600821。SH)和京運通(6065438)。