假設股票價格是公平的市場價格，證券市場處於均衡狀態。在任壹時點證券價格都能完全反映有關該公司的任何可獲得的公開信息，而且證券價格對新信息能迅速作出反應。在這種假設條件下，普通股的期望報酬率等於其必要報酬率。
從公式可見，股票的總報酬率可以分為兩個部分：第壹部分是r，叫做股利收益率，它是根據預期現金股利除以當前股價計算出來。第二部分是增長率g，叫做股利增長率，也稱為股價增長率或資本利得收益率。