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股市壹直處於下跌趨勢的原因是什麽?

經濟波動。從宏觀到微觀,經濟總是處於波動之中。有50年的康德拉蒂耶夫長波,較短的有經濟周期,較短的有產品和行業本身的周期,較短的有壹年內的季節性起伏。另外,公司業績自然也難免有波動。這些漲跌對股票的價格變化影響很大。當經濟周期下行時,大多數股票都會下跌。如果行業不景氣,公司股票也可能下跌。經濟波動導致的股票下跌壹般不會影響公司的內在價值。但也要把握周期性企業的周期性變化,避免在周期的最高點進入。但要遠離衰退明顯的行業,因為衰退行業的企業內在價值很可能會快速下降。巴菲特投資伯克希爾哈撒韋公司就是這樣壹個典型的例子。

流動性趨緊。當流動性收緊時,股市通常會下跌。但這樣的下跌壹般對公司的核心競爭力和內在價值影響不大。但流動性收緊往往預示著未來通脹的擡頭,這對所有企業都是有害的。巴菲特通過幾十年前的《通貨膨脹如何欺騙股票投資者》壹文詳細分析了通貨膨脹對股票投資的影響。巴菲特的結論是,股票其實是壹種?股票債券?其內部收益率約為12%。當通貨膨脹來臨時,無論是普通債券還是?股票債券?會被擊中。