股票市場中的自反性概念

表面上看，房貸信托類似於預期實現高活期收益率的* * *同款基金，其實不然。抵押貸款信托的魅力在於它們能夠以高於賬面價值的溢價出售額外股份，從而為股東帶來資本收益。如果信托單位的賬面價值為65，438+00美元，凈資產收益率為65，438+02%，以每股20美元的價格出售額外股份將使其股本翻倍，賬面價值將上升至65，438+03.33美元，每股收益將從65，438+0.20美元上升至65，438+0.60美元。投資者願意為預期的高回報和每股收益的高增長率支付溢價。保費越高，信托越容易達到他們的預期。這個過程是壹個自我強化的過程。壹旦進展順利，信托可以表現出每股收益的穩定增長，盡管它實際上是將所有收益作為股息支付。較早參與這壹過程的投資者，可以享受股權收益高、賬面價值上升、溢價上升超出賬面價值的綜合收益。