我們研究了中國股票市場每股收益的變化。我們發現國內a股投資者在盈利時未能迅速調整新的信息收益，而國際b股投資者比a股投資者能更好地預測收益的變化。所以可以通過信息交易獲得(ARS)異常收益，但僅限於a股。壹種解釋是，大部分a股持有人投資期限較短，而大部分個人b股持有人和大型機構無法立即聯系a股股東獲取更詳細、準確的財務信息。
關鍵詞:財報公告；異常回報，事件研究；新興市場；中國
1。簡介
從信息經濟學的角度來看，會計和財務報告在有效的資本市場中發揮著重要作用。本文對中國新興股票市場盈利公告的應用進行了實證研究。這項研究的動機是在研究和信息發布的會計估價的有效性的實踐的最新發展。大量的研究，包括波爾和布朗(1968)，沙裏和賈格納森，和奧弗(1988)，伊斯頓和茲米耶斯基(1989)，根諾特和特魯曼(1996)，克羅斯和施羅德(1996)。Alford、Jones、Leftwish和Zmijewski(1993)、Amir、Harris和Venuti (1993)、Chan和Seow(1996)也在盈利公告中提供了壹些非美市場信息內容的證據。本文將這壹研究擴展到中國股票市場。