壹些私人投資者主要投資股票，衡量其好壞的標準是能否跑贏大盤。他們的基準是壹個大市場。如果市場虧錢，他們也虧錢，只要虧得比市場少，就算他們有能力。
有的私募做套利，衡量其好壞的標誌就是看是否賺錢。他們的基準是銀行的無風險利率。他們是否盈利應該和市場沒有直接關系。如果他們賠錢，那是他們搞砸了。
大部分私募的商業模式不是投資整個市場，所以他們的基準不是市場，市場是上漲的。它們的漲幅不及市場，這是非常正常的。