證券的到期日越長，其本金收回的不確定性越大，在此期間市場利率等其他因素不確定性也增多。因此證券隨著到期日的增強給持有者帶來的風險增大。為了彌補這個風險，證券發行人必須要給予壹定的補償。在壹般情況下，短期債券的到期日低於長期債券的到期日，長期債券到期日低於股票到期日（股票無到期日，即到期日無窮大），因此短期債券的利息最低，長期債券高於短期債券利息，股票投資回報率超過債券投資回報率。
根據上述論述，我們得到如下結論：
k=k*+ip+dp+lp+mp
其中，k為某證券利率（投資報酬率），k*為無通貨膨脹環境，無其他風險條件下的純利率，ip為投資者要求的通貨膨脹風險溢價，dp為投資者要求的拒付風險溢價，lp為投資者要求的流動性溢價，mp為投資者要求的到期風險溢價。