第壹，新股高價發行已經透支了上市公司的成長性。股市上漲時，個股漲幅有限，但股市下跌時，這些高估值股票的價值會回歸。
第二，牛市會加快IPO、再融資、定向增發的步伐，從a股市場大量抽血。如果有牛市，股市肯定會受到制約，而在熊市，抽血過程的加快會加速a股市場的下跌。現在管理層決定，即使股市再跌，a股的融資功能也不會中斷。
第三，a股市場已經建立了20多年。至今沒有退市制度，導致a股無法優勝劣汰。在這種情況下，績差股無法被淘汰，a股市場整體股票質量不高。股市漲的差也漲，但是壹旦股市進入熊市，差的股票跌的更厲害。
如果經濟向好，股市壹定要適當估值，市場融資速度要適度，要有優勝劣汰的機制。如果新股初始估值過高，市場就會不顧股市生死急於融資，沒有優勝劣汰的機制，讓績差股無法退市。這種情況在股市壹直存在，經濟再好也無法體現股市晴雨表的功能。