期權估值和套期保值的原理是什麽？

套期保值的原理是，無論到期日股價如何，只要股票和買入的看漲期權配置得當，就可以完全對沖風險，鎖定投資組合的現金流，即到期日股價上漲時的現金流等於股價下跌時的現金流，得出公式如下:

H*Su(股價上漲)-Cu(股價上漲時期權到期日價值)=H*Sd(股價下跌時期權到期日價值)-Cd(股價下跌時期權到期日價值)

Cu=Max(Su-So，0)

Cd=Max(0，So-Sd)=0

H=(Cu-Cd)/(Su-Sd)，

壹只股票的上行價格=股價*上漲比例=So*u，可以根據股價的預計上漲幅度來計算，下行價格也是壹樣，所以套期保值比例相對容易理解和計算。

在確定購買套期保值比率後，只需確定借款和組合投資成本中的壹項，就可以得到所有的變量。

書中直接展示了如何通過套期保值比率計算貸款額，但沒有講如何推斷過程。了解了就可以討論了。公式如下:

借入金額=(到期日股價向下*套期保值比率-期權到期日價值為零時股價向下買入的看漲期權價值)/(1+r)，

r這裏是無風險利率。至於為什麽要除以(1+r)，是因為(到期日下跌股價*套期保值比率-期權價值在到期日下跌時買入的看漲期權價值為零)是期權到期日計算的貸款金額的本金加利息金額，即貸款金額的最終值。我們要計算貸款金額的現值，所以要用無風險利率來折現。