股利獨立性理論(又稱MM理論)認為，在壹定的假設條件下，股利政策不會對公司價值或股票價格產生任何影響。公司的股票價格完全由公司投資決策的盈利能力和風險組合決定，與公司的利潤分配政策無關。這個理論是建立在完全市場理論的基礎上的。
完全市場理論的基本含義是:(1)沒有個人或企業所得稅。(2)不存在股票發行和交易成本(即不存在股票融資成本)。(3)資本市場具有較強的效率。(4)公司的分紅政策不影響公司的投資政策。(5)所有投資者對未來的投資、利潤和股息都有相同的信念。
股利獨立理論:
股利獨立性理論是由美國經濟學家弗蘭科莫·迪格裏亞尼和金融家默頓·米勒於1961年提出的。基於完善的資本市場，Momi從不確定性的角度提出了股利政策與企業價值無關的理論。
這是因為公司的利潤和價值是否增加完全取決於其投資政策。企業的市值與其資本結構無關，而取決於所在行業的平均資本成本及其未來的預期回報。在公司投資政策給定的條件下，股利政策不會對企業價值產生任何影響。進而得出結論，企業的權益資本成本是其資本結構的線性遞增函數。