第壹, 以賣空的方式進行股票投機。 假定股票市場存在賣空機制, 投機者可以向證券商借進股票在股票市場賣出去, 然後在適當的時候買進股票償還證券商, 那麽股票投機是零和博弈。 例如, 當投機者A以賣空的方式賣出壹定數量的某種股票, 投機者B買進同樣數量的這種股票, 雙方就形成博弈的關系。 如果在同壹個時點上投機者A買進這些股票而投機者B賣出這些股票, 那麽投機者A的收益就是投機者B的損失, 投機者A的損失就是投機者B的收益, 博弈的結果為零。
第二, 以增減倉的方式進行股票投機。 假定投機者都持有某種股票, 他們買進或賣出股票表現為增加持有股票或減少持有股票, 那麽股票投機是零和博弈。 例如, 當投機者A預期股票價格下降賣出他持有的部分股票, 投機者B預期股票價格上漲買進同樣數量的這種股票, 雙方就形成博弈的關系。 如果他們在同壹時間進行反向操作, 股票價格上升將導致投機者A賬面收益減少或損失增加, 導致投機者B賬面收益增加或損失減少。