股價波動率定義為股票收益的標準差(股價變化的比例)，反映股價的“背離”程度。理論上，可轉換公司債券的價格受可轉換公司債券存續期內標的股票波動的影響；但是事後的波動是無法事先準確知道的。在實踐中，除了利用衍生證券的已知價格及其定價公式來推導“隱含波動率”之外，壹種常見的方法是用標的股票的歷史波動率來代替標的股票的未來波動率。年度波動率的具體計算方法如下:
假設:n:連續觀察的交易日數。
Si:第I個交易日收盤時的股價
訂單:
其中:I = 1，2，…，n
的估計值為:
其中:是ui的平均值。
n是每年的交易天數。
全球股市的波動性平均在20%左右，亞洲股市的波動性偏高，在30%左右。由於中國股票市場是壹個新興市場，股票波動每年都有很大的變化。以上證綜指為例，1992時股票波動率高達96%，1993時降至60%，2000時僅為34%，波動幅度非常大。
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